(網(wǎng)經(jīng)社訊)6月19日消息，1藥網(wǎng)發(fā)布2025年第一季度業(yè)績報(bào)告。報(bào)告顯示，1藥網(wǎng)該季度實(shí)現(xiàn)營收35億元人民幣，與去年同期持平；繼續(xù)保持Non-GAAP和GAAP層面的運(yùn)營盈利，經(jīng)調(diào)整運(yùn)營盈利430萬元，實(shí)現(xiàn)正向經(jīng)營性現(xiàn)金流1.1億元。此外，公司Non-GAAP總營業(yè)費(fèi)用占凈收入的百分比從去年同期的5.7%下降到5.4%，下降了30個(gè)基點(diǎn)，表明公司的運(yùn)營效率持續(xù)提高。
一、營收企穩(wěn)：行業(yè)調(diào)整期的韌性表現(xiàn)
2025年Q1，1藥網(wǎng)營收與去年同期持平，未出現(xiàn)顯著增長，這一表現(xiàn)與近年來醫(yī)藥電商行業(yè)整體增速放緩的趨勢相符。一方面，隨著線上購藥滲透率逐漸接近階段性天花板，行業(yè)從高速增長進(jìn)入精細(xì)化運(yùn)營階段；另一方面，政策端對處方藥網(wǎng)絡(luò)銷售的規(guī)范化監(jiān)管（如《藥品網(wǎng)絡(luò)銷售監(jiān)督管理辦法》的深入實(shí)施）也對平臺(tái)短期增速形成一定制約。
不過，橫向?qū)Ρ刃袠I(yè)其他玩家，1藥網(wǎng)的表現(xiàn)仍顯穩(wěn)健。在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)普遍面臨盈利壓力的背景下，公司能夠維持營收規(guī)模，且不依賴補(bǔ)貼或激進(jìn)營銷，反映出其業(yè)務(wù)基本盤的穩(wěn)定性。尤其是B2B供應(yīng)鏈服務(wù)的成熟布局，為其提供了穩(wěn)定的收入來源。
二、盈利關(guān)鍵：費(fèi)用管控與運(yùn)營效率提升
本季度財(cái)報(bào)中，最值得關(guān)注的是1藥網(wǎng)在運(yùn)營效率上的持續(xù)進(jìn)步：
費(fèi)用率持續(xù)下降：Non-GAAP總營業(yè)費(fèi)用占凈收入的比例從去年同期的5.7%降至5.4%，下降30個(gè)基點(diǎn)。這一優(yōu)化主要得益于技術(shù)驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)鏈效率提升和精細(xì)化運(yùn)營策略。
正向現(xiàn)金流鞏固財(cái)務(wù)安全：經(jīng)營性現(xiàn)金流1.1億元的生成，表明公司具備良好的自我造血能力，減少了對外部融資的依賴，為后續(xù)戰(zhàn)略投入預(yù)留了空間。
這種“降本增效”的能力在當(dāng)前的資本環(huán)境中尤為重要。近年來，資本市場對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)已從“規(guī)模優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“盈利優(yōu)先”，1藥網(wǎng)通過優(yōu)化倉儲(chǔ)物流效率、動(dòng)態(tài)調(diào)整營銷投入等方式，逐步實(shí)現(xiàn)了從“燒錢換市場”到“效率驅(qū)動(dòng)盈利”的轉(zhuǎn)型。
三、行業(yè)視角：政策與競爭下的長期價(jià)值
盡管短期營收增長承壓，但1藥網(wǎng)的長期價(jià)值仍值得關(guān)注：
處方藥外流紅利仍在：中國處方藥線上滲透率仍低于10%，隨著醫(yī)保支付對接和電子處方流轉(zhuǎn)政策的推進(jìn)，醫(yī)藥電商的增量空間依然存在。1藥網(wǎng)在院外市場建立的供應(yīng)鏈能力將成為關(guān)鍵壁壘。
差異化服務(wù)構(gòu)建護(hù)城河：1藥網(wǎng)近年來在慢病管理、醫(yī)患服務(wù)等領(lǐng)域的探索，可能成為其區(qū)別于傳統(tǒng)電商平臺(tái)的核心競爭力。例如，通過“線上問診+藥品配送”的一體化服務(wù)，增強(qiáng)用戶粘性。
四、挑戰(zhàn)與展望
盡管本季度財(cái)報(bào)傳遞出積極信號(hào)，但1藥網(wǎng)仍面臨多重挑戰(zhàn)：
行業(yè)競爭加?。?/strong>京東健康、阿里健康等巨頭在流量和資源上具備優(yōu)勢，1藥網(wǎng)需進(jìn)一步強(qiáng)化垂直領(lǐng)域的服務(wù)深度。
政策不確定性：藥品網(wǎng)絡(luò)銷售監(jiān)管動(dòng)態(tài)可能影響短期運(yùn)營策略，平臺(tái)需持續(xù)提升合規(guī)能力。
展望未來，1藥網(wǎng)若能在保持盈利的基礎(chǔ)上，通過技術(shù)創(chuàng)新（如AI輔助供應(yīng)鏈管理）和業(yè)務(wù)協(xié)同（如擴(kuò)大線下藥店合作網(wǎng)絡(luò)）打開新的增長曲線，或?qū)⒃谛袠I(yè)整合期中占據(jù)更有利位置。
1藥網(wǎng)2025年Q1財(cái)報(bào)展現(xiàn)了一家成熟醫(yī)藥電商的“冷靜增長”邏輯——不盲目追求規(guī)模擴(kuò)張，而是通過效率提升夯實(shí)盈利基礎(chǔ)。在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)從“野蠻生長”走向“理性發(fā)展”的當(dāng)下，這種穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略可能更符合長期主義的要求。下一步，如何平衡盈利與增長、如何在存量市場中挖掘增量機(jī)會(huì)，將是其能否持續(xù)贏得資本市場信任的關(guān)鍵。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫（COP.100EC.CN）顯示，1藥網(wǎng)(NASDAQ：YI)隸屬于廣東壹號(hào)大藥房連鎖有限公司，成立時(shí)間是2001年11月1日。自稱是一個(gè)一站式的綜合性網(wǎng)上藥店，為顧客提供專業(yè)的易診、健康百科、專題導(dǎo)購、營養(yǎng)搭配建議等特色服務(wù)，此外還提供藥品點(diǎn)評、全程訂單跟蹤、貨到付款、移動(dòng)POS刷卡、手機(jī)購物等多種便捷服務(wù)。
除1藥網(wǎng)外，國內(nèi)數(shù)字健康上市公司還包括：阿里健康、合縱藥易購、京東健康、智云健康和叮當(dāng)健康等。
【小貼士】
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