(網(wǎng)經(jīng)社訊)隨著宇樹科技機(jī)器人在央視春晚的驚艷亮相、大模型“黑馬”深度求索（DeepSeek）火爆全球，一舉打響“杭州六小龍”（深度求索、宇樹科技、強(qiáng)腦科技、云深處科技、游戲科學(xué)、群核科技）的名號(hào)。而就在2025年2月14日，“六小龍”中創(chuàng)立最早杭州群核信息技術(shù)有限公司（簡稱“群核科技”）正式向港交所提交上市申請(qǐng)，率先沖擊資本市場（詳見：http://www.qjkhjx.com/zt/qhxxIPO/ ）。
出品丨網(wǎng)經(jīng)社
作者丨無痕
審稿丨云馬
群核科技再次沖擊資本市場 或成“全球空間智能第一股”
據(jù)其官網(wǎng)介紹，群核科技由黃曉煌、陳航和朱皓聯(lián)合于2011年創(chuàng)辦，是一家以人工智能（AI）技術(shù)和專用圖形處理單元（GPU）集群為底座的空間智能企業(yè)，在過去數(shù)年的技術(shù)沉淀中構(gòu)建了一套物理正確的世界模擬器，并將之運(yùn)用在室內(nèi)空間場景下的實(shí)時(shí)渲染、工業(yè)生產(chǎn)制造，以及虛擬物理世界訓(xùn)練等場景中。
（創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)左：CTO朱皓，中：董事長黃曉煌，右：CEO陳航)
2013年，群核科技首款產(chǎn)品酷家樂上線。這款空間設(shè)計(jì)軟件基于端云協(xié)同的高性能GPU集群支持，開啟了10秒渲染的新時(shí)代。2014年5月，群核科技完成1000萬美元B輪融資。2016年，完成數(shù)千萬美元的C輪融資。2018年，完成由順為資本領(lǐng)投的1億美元D輪融資，并發(fā)布了InteriorNet數(shù)據(jù)集，搭建起了群核空間智能平臺(tái)。2019年，完成超1億美元D+輪融資，估值躍至10億美元，晉升行業(yè)獨(dú)角獸。2021年11月，群核科技完成E+輪融資。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電商大數(shù)據(jù)庫“電數(shù)寶”顯示，群和科技成立至今，已獲得包括IDG資本、紀(jì)源資本、順為資本、云啟資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、線性資本、Hearst、Pavillion、高瓴創(chuàng)投、Coatue等多家知名機(jī)構(gòu)的投資。
網(wǎng)經(jīng)社房產(chǎn)臺(tái)（FC.100EC.CN）了解到，目前，群核科技旗下一共有5款產(chǎn)品：
1、酷家樂（空間設(shè)計(jì)軟件），提供3D云設(shè)計(jì)服務(wù)，用戶可以通過拖放3D模型快速開始新設(shè)計(jì)，并通過逼真的渲染即時(shí)呈現(xiàn)作品?？峒覙繁粡V泛應(yīng)用于住宅、辦公樓、零售連鎖店及商業(yè)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)，同時(shí)亦擴(kuò)展至一些新興用途，如電商產(chǎn)品展示等。
2、Coohom（酷家樂的國際版），主要目標(biāo)市場為美國、韓國、日本及東南亞。
3、群核空間智能平臺(tái)（SpatialVerse），面向室內(nèi)環(huán)境AI開發(fā)的下一代空間智能解決方案。
4、群核酷空間，主要面向公裝、商裝領(lǐng)域的3D云設(shè)計(jì)平臺(tái)。
5、美間，面向大眾用戶和企業(yè)客戶的創(chuàng)意內(nèi)容云設(shè)計(jì)平臺(tái)。
招股書援引弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報(bào)告數(shù)據(jù)，群核科技是“全球最大的空間設(shè)計(jì)平臺(tái)”，在國內(nèi)市場占據(jù)22.2%的份額，位居第一位。主要產(chǎn)品酷家樂已被廣泛應(yīng)用于住宅、辦公及商業(yè)空間的設(shè)計(jì)，其海外版產(chǎn)品Coohom目前拓展了包括美國、韓國、日本及東南亞的海外市場，海外市場的收入貢獻(xiàn)在2022年、2023年和2024年前9個(gè)月占總營收的比例分別是11.3%、6.0%和7.4%。弗若斯特沙利文報(bào)告認(rèn)為空間設(shè)計(jì)軟件的市場潛力巨大，預(yù)計(jì)到2028年中國的市場規(guī)模將達(dá)到1572億元，而全球市場的這一數(shù)字將達(dá)到8195億元。
（2024年11月，酷家樂電商事業(yè)部運(yùn)營負(fù)責(zé)人張樂德來網(wǎng)經(jīng)社總部網(wǎng)盛大廈參訪交流）
值得注意的是，此次并非群核科技首次沖擊資本市場，早在2021年6月，群核科技就計(jì)劃以“KOOL”為證券代碼在納斯達(dá)克掛牌上市，沖擊“3D云設(shè)計(jì)第一股”，但最后并沒有成功。
招股書拆解：高毛利與虧損并存
財(cái)務(wù)表現(xiàn)上來看，群核科技形成了營收穩(wěn)健增長與持續(xù)虧損的局面，招股書顯示，群核科技營收從2022年的6.01億元增長10.5%至2023年的6.64億元，并從2023年前9個(gè)月的4.86億元增加13.8%至2024年同期的5.53億元。
從營收結(jié)構(gòu)來看，群核科技超過九成的收入來源于訂閱收入，而訂閱收入又分為企業(yè)客戶與個(gè)人客戶，企業(yè)客戶的訂閱付費(fèi)貢獻(xiàn)超過80%的收入。平臺(tái)的平均MAU在2024年達(dá)到了270萬名。其中，個(gè)人客戶達(dá)到41.39萬名，企業(yè)客戶群達(dá)到4.55萬名。2022年、2023年以及截至2024年9月30日，來自企業(yè)客戶訂閱的收入分別占群核科技收益總額的81.6%、84.8%及84.0%。
報(bào)告期內(nèi)，群核科技凈虧損分別是7.04億元、6.46億元、4.22億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為3.38億元、2.42億元、0.94億元。截至2024年9月，群核科技仍處于持續(xù)虧損狀態(tài)，不過虧損額度呈現(xiàn)明顯的收窄趨勢。從毛利率來看，群核科技在2022年、2023年及2024年前9個(gè)月均保持70%以上的毛利率，分別為72.7%、76.8%和80.4%。
此外，2022年、2023年以及2024年前三季度，群核科技的研發(fā)開支分別為4.38億元、3.91億元及2.63億元，銷售及營銷開支分別為3.21億元、3.56億元及2.48億元。據(jù)招股書，研發(fā)投入的減少主要受技術(shù)革新及研發(fā)部門架構(gòu)優(yōu)化帶動(dòng)研發(fā)效率提升推動(dòng)。
杭州六小龍：中國科技創(chuàng)新的縮影
從3D云設(shè)計(jì)軟件起家，逐步成長為全球領(lǐng)先的空間智能平臺(tái)，酷家樂和群核科技的崛起之路可謂充滿了傳奇色彩。隨著群核科技正式向港交所遞交招股書，全球空間智能第一股或?qū)⒄Q生。這不僅標(biāo)志著公司發(fā)展的一個(gè)重要里程碑，更預(yù)示著其在空間智能技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。
在近年來政策調(diào)整及企業(yè)自我變革的浪潮中，在杭州這片科技創(chuàng)新的熱土上，由群核科技與深度求索、宇樹科技、強(qiáng)腦科技、云深處科技、游戲科學(xué)組成的“六小龍”企業(yè)逐漸嶄露頭角，并在今年春節(jié)一炮而紅，共同構(gòu)成了杭州科技創(chuàng)新的生動(dòng)圖景。
這些企業(yè)脫穎而出，不僅是技術(shù)創(chuàng)新的勝利，商業(yè)模式創(chuàng)新和市場洞察力的體現(xiàn)，更是杭州作為科技創(chuàng)新高地的象征，也是中國科技創(chuàng)新力量不斷增強(qiáng)的縮影。
