(網(wǎng)經(jīng)社訊)浙商證券判斷，互聯(lián)網(wǎng)版塊將在23年迎來戴維斯雙擊，利潤端和估值端都有所超預(yù)期。
利潤端：
經(jīng)濟(jì)周期的底部回暖帶動順周期業(yè)務(wù)
廣告、電商等順周期業(yè)務(wù)雖經(jīng)濟(jì)周期而起
游戲業(yè)務(wù)或因出行需求增加而有所沖擊，23年或見底，為投資良機(jī)
降本增效的財(cái)務(wù)回報(bào)逐漸體現(xiàn)，尤其是管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用
字節(jié)跳動在多數(shù)領(lǐng)域的份額提升開始低于預(yù)期
估值端：
美國流動性或出現(xiàn)拐點(diǎn)
政策進(jìn)一步走向確定性，我們判斷市場會逐漸接受政策中性的大前提
新技術(shù)、新模式的蓄勢待發(fā)
新技術(shù)：如AIGC、AR/VR
新模式：如直播招聘、跨境電商
投資建議：
浙商證券判斷，23年是互聯(lián)網(wǎng)版塊戴維斯雙擊之年，利潤端和估值端都將有超預(yù)期表現(xiàn)。從全年維度來看，建議選擇低估值、高壁壘、有成長的行業(yè)龍頭，如騰訊。在行情早期，可以考慮配置股價處于底部、市場分歧較大、基本面有改善的品種，如嗶哩嗶哩。但在后期，應(yīng)該切換為具備高成長性、新業(yè)務(wù)有想象空間的品種，如拼多多（跨境電商邏輯），可關(guān)注快手（快招工邏輯）。同時，在全年維度上，我們也應(yīng)該重視小市值股票的主題性投資機(jī)會，主要關(guān)注AIGC主題、AR/VR主題。
風(fēng)險提示：
經(jīng)營風(fēng)險：疫情管控優(yōu)化或?qū)ヂ?lián)網(wǎng)使用時長有負(fù)面影響
政策風(fēng)險：中概退市問題依然沒得到徹底解決
附全文鏈接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212091580947447_1.pdf?1670575828000.pdf
