(網(wǎng)經(jīng)社訊)7月19日，微商SaaS服務(wù)商悅商集團(WETG.US)成功轉(zhuǎn)板至納斯達(dá)克主板，截止今日14點，悅商集團市值達(dá)38.8億美元。悅商集團成立于2019年3月28日，2020年7月，成立僅1年左右的悅商集團成功在納斯達(dá)克OTC板塊上市。此次成功轉(zhuǎn)板背后有哪些喜與憂？對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布快評給予解讀。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：SaaS玩家悅商集團成功轉(zhuǎn)板至納斯達(dá)克 前景幾何？www.qjkhjx.com/zt/ysIPO）
觀點一：盈利能力獲認(rèn)可 上市穩(wěn)固競爭力
據(jù)招股書顯示，2020、2021財年，悅商集團的總收入分別為627萬美元、1438萬美元，收入翻倍式高增長；同時，公司2021年的凈利潤增93.5%至518萬美元。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青，從悅商集團招股書看，公司盈利能力尚可，與其他電商SaaS服務(wù)商處于虧損不同，悅商集團已盈利，在資金鏈上有保障。對于悅商集團來說，即便形成相對成熟的商業(yè)模式，但也充滿諸多不確定性，需要IPO可以穩(wěn)固其核心優(yōu)勢，并且進(jìn)一步確保資金鏈安全。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東表示，悅商集團選擇此時上市，可能覺得時機成熟了。有贊是通過技術(shù)手段，幫助商家開店并且實現(xiàn)銷售收入的一家商務(wù)服務(wù)公司；微盟本質(zhì)上是做私域流量轉(zhuǎn)化的，依靠的也是技術(shù)手段。悅商集團做了首個微商云智能系統(tǒng)，覆蓋的服務(wù)范圍比較廣，目標(biāo)是針對3.6億微商用戶提供服務(wù)，服務(wù)的深度也相對較深。
觀點二：微商是“雙刃劍”面臨諸多挑戰(zhàn)
據(jù)相關(guān)機構(gòu)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019年中國微商企業(yè)的人數(shù)已達(dá)到6000萬，2020年為1.3億，2021年為2億，其預(yù)計2022年和2023年行業(yè)人數(shù)有望達(dá)到2.6億和3.3億。預(yù)計微商行業(yè)的交易規(guī)模將從2013年的3287.7億元增長至2023年的13萬億元。莫岱青認(rèn)為，事實上，悅商集團的發(fā)展很大程度上取決于賽道進(jìn)入，其從微商切入，十萬億級的市場充滿機會。但同時微商有具有爭議，一邊收到涉?zhèn)鞯臓幾h，一邊受到政策的監(jiān)管。因此對于悅商集團挑戰(zhàn)諸多。
社交電商的商業(yè)模式一直備受詬病，其類似傳銷性質(zhì)的運作方式，常常讓人混淆合法與非法的界限，更有甚者，平臺直接運用傳銷的模式，因而行業(yè)也時不時傳出因涉嫌傳銷被處罰的消息。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、上海正策律師事務(wù)所董毅智律師曾表示，如何鑒定經(jīng)營模式本身存在的法律上和政策上的風(fēng)險，如何真正切割開傳銷的嫌疑，這是社交電商企業(yè)一直要面對的，不僅是對用戶對監(jiān)管，也是即將上市后要對股東和股民交代的。
觀點三：加深在SaaS中的專業(yè)深度
陳虎東認(rèn)為，中國蓬勃發(fā)展的個體經(jīng)濟，在很大程度上是需要進(jìn)行深度服務(wù)的，而這種個體經(jīng)濟的繁榮，幾乎與社交有著天然的緊密聯(lián)系，社交包含著豐富的商業(yè)場景，如何開掘，這就是諸如悅商這樣的服務(wù)商的存在價值。通過開發(fā)基于微商的云智能系統(tǒng)，在渠道分析、營銷關(guān)系、支付等等場景中進(jìn)行深挖，在這方面，悅商集團還是比較具有優(yōu)勢的。關(guān)于其劣勢，個人認(rèn)為是社交電商這邊的云技術(shù)服務(wù)，賽道上的競爭者也并不缺乏，而且基于社交的場景分析，每家微商的服務(wù)商并不會有特別突出的不同點，也就是每家都差不多。如果說這點可以稱之為劣勢的話，那么所有的微商服務(wù)商都要不斷加強加深其在SaaS中的專業(yè)深度，以便盡量長期的保持其優(yōu)勢。
觀點四：SaaS服務(wù)商歷經(jīng)考驗
莫岱青表示，國內(nèi)的SaaS服務(wù)不溫不火，此前有贊、微盟跟著電商走上快車道，如今發(fā)展遇困。我們看到有贊業(yè)務(wù)的快速增長依賴外部平臺，在高峰時，快手平臺貢獻(xiàn)其大約40%的GMV。而2021年11月15日，快手宣布對有贊執(zhí)行第三方斷鏈操作，不再支持直播間掛有贊的第三方商品。這樣依賴自然會導(dǎo)致其后續(xù)發(fā)展不順。所以對于SaaS服務(wù)商們來說需求第二曲線，把雞蛋放到更多的籃子里面。最關(guān)鍵的是，形成核心的競爭壁壘。
“另外，受外部大環(huán)境影響、疫情反復(fù)，各互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛裁員，有贊曾經(jīng)被稱為國內(nèi)最好的SaaS電商服務(wù)商，如今大裁員，連年虧損，股價跌到不足高峰時期的1/20。有贊尚且如此，也意味著整個電商零售行業(yè)非平臺方的SaaS服務(wù)公司日子也并不容易。悅商集團上市是進(jìn)入一個新階段，未來考驗還很多。”莫岱青補充道。
陳虎東則認(rèn)為，近幾年個體經(jīng)濟不斷發(fā)展，這一方面是源于經(jīng)濟大環(huán)境，另一方面也和社會觀念有關(guān)。微商服務(wù)商的崛起，在很大程度上就是一類為個體經(jīng)濟的不同模式服務(wù)的新秀。而且中小型企業(yè)流程化、規(guī)范化都比較低，SaaS反而在中小型企業(yè)應(yīng)用的比較多。恰好微商中小微化特點比較突出，因此從這個邏輯來看，SaaS服務(wù)商應(yīng)該會有一個比較好的前景。
目前我國的SaaS還處于初級發(fā)展階段，盡管發(fā)展得比較快。因此垂直化、定制化的發(fā)展還有比較長的路要走，這也制約了SaaS服務(wù)商在這些方面有比較深入的專業(yè)性，這可能也是SaaS服務(wù)商的一些發(fā)展阻力。
