(網(wǎng)經(jīng)社訊)1、Keep=健身內(nèi)容服務平臺+運動用品電商，中國及全球最大的線上健身平臺，運動科技第一股 Keep是一家全球化運動科技公司，品牌知名度、月活、市占率領先，產(chǎn)品銷售亮眼。公司成立于2014年，2021年旗下KeepAPP平均月活3436萬、訂閱會員328萬，是競對的4倍以上，成為中國及全球最大的線上健身平臺。Keep在中國健身人群在線健身應用程序市場及智能健身設備市場中擁有最高的市場份額，分別為44.7%及38.8%。
Keep健身生態(tài)系統(tǒng)已現(xiàn)雛形，產(chǎn)品閉環(huán)+活力社區(qū)加寬護城河。Keep全面健身解決方案=線上健身內(nèi)容+智能健身設備+配套運動產(chǎn)品，三大產(chǎn)品線涵蓋用戶的整個健身生命周期，形成一個協(xié)同的商業(yè)閉環(huán)，產(chǎn)品亦在閉環(huán)的商業(yè)模式中相互促進。
商業(yè)模式多元，內(nèi)容端吸引、積累流量，電商、廣告業(yè)務完成流量變現(xiàn)。21Q1-3收入11.6億元，綜合毛利率43%，經(jīng)調整凈虧損約7億元，收入高速增長主要來源于自有品牌產(chǎn)品以及會員訂閱及在線付費內(nèi)容的收入增加，品牌卡位期尚未實現(xiàn)盈利。
競爭優(yōu)勢：月活&訂閱會員斷層式領先，活力社區(qū)增強用戶黏性；提供廣泛、專業(yè)、個性化和持續(xù)更新迭代的內(nèi)容鞏固市場領先地位；強品牌效應下健身內(nèi)容與運動產(chǎn)品協(xié)同效應明顯，變現(xiàn)能力持續(xù)增強。
IPO募集資金主要發(fā)力于技術&產(chǎn)品研發(fā)、內(nèi)容創(chuàng)新、品牌宣傳及推廣以及流動資金補充，成立至今7年完成8輪融資。
2、 健身：萬億規(guī)模好賽道，健康意識持續(xù)提升，線上健身方興未艾，會員及健身內(nèi)容有望成為增速最快板塊
2021年全球健身市場的規(guī)模約為5.1萬億元，其中中國市場規(guī)模為7866億元，灼識咨詢預計2026年有望達到1.48萬億元。
受益于人均可支配收入增加、健康意識提升、中產(chǎn)&年輕人群規(guī)模增加，中國健身人群滲透率、人均開支擁有巨大增長潛力。
2021年中國是全球健身人群最多的國家，但滲透率21.5%較美國48.25%、歐洲41.2%尚有較大提升空間；2021年中國健身人群的年均開支為人均2596元，明顯低于美國人均14268元。
3、投資建議
健康意識持續(xù)提升，健身內(nèi)容、設備、配套產(chǎn)品需求快速增加，中國線上健身市場發(fā)展?jié)摿薮蟆＝ㄗh關注待上市公司Keep等
風險提示
1、行業(yè)需求增速不及預期；
2、行業(yè)競爭加劇風險；
3、用戶參與度、用戶支出下降；
4、供應鏈風險。
