(網經社訊)元宇宙（Metaverse）是近期全球TMT的投資主線。催化一：10月底Facebook年度Connect大會中，公司宣布改名Meta，開啟從社交媒體平臺向元宇宙生態(tài)的all-in轉型。催化二：11月初微軟Ignite大會上，公司宣布正式入局元宇宙，同步公布元宇宙辦公場景解決方案MeshforTeams。判斷Meta、微軟等巨頭扎堆搶跑元宇宙釋放強烈信號：元宇宙正從概念邁向產業(yè)應用初期，下一個互聯(lián)網時代已經到來。
聚焦產業(yè)鏈，我們詳細拆分和空間測算：
1：底層架構，如區(qū)塊鏈&NFT。元宇宙是接近真實的沉浸式虛擬世界，構建對應的經濟系統(tǒng)至關重要。區(qū)塊鏈&NFT（非同質化代幣）將完美解決了上述兩點，讓元宇宙完成底層架構的進化。當前NFT受益于DeFi生態(tài)和元宇宙場景取得繁榮發(fā)展——匡算元宇宙-NFT環(huán)節(jié)在2021年的空間至少達130億元。
2：后端基建，如5G、GPU、云、AI+等。除了框架與協(xié)議，底層技術支撐還包括5G、GPU、云計算、AI、算力與網絡等涵蓋軟硬件的基礎設施。我們對元宇宙相關AI+技術支撐產業(yè)規(guī)模行策略匡算：2021年約合7400億元的泛AI產業(yè)空間將孕育出407億元的元宇宙業(yè)務空間。
3：前端設備，如AR/VR、可穿戴等。前端設備方面，AR/VR及智能穿戴設備是實現(xiàn)讓用戶持續(xù)穩(wěn)定接入元宇宙、獲得沉浸式體驗的基礎。從產業(yè)空間來看，2021年VR設備市場空間約為650億元，AR設備市場空間約為500億元，即元宇宙關鍵設備端市場空間約1150億元。
4：場景內容，如游戲、工業(yè)、醫(yī)療、教育等。內容端的想象空間巨大，將逐漸從行業(yè)級市場向消費級市場滲透。根據艾瑞咨詢：預計2021年中國VR內容市場規(guī)模將達到279億元——遠遠低估：因為元宇宙內容場景未來將包含大量游戲以外的垂直場景，如：1）醫(yī)療場景：預計2021年全球市場空間將達到29億美元（約合120億元）；2）工業(yè)場景：2021年中國工業(yè)設計行業(yè)規(guī)模預計超過2300億元，以5%的AR/VR滲透率衡量，對應空間超過百億元。
A股核心標的怎么看？基于上述產業(yè)鏈分析，梳理以下核心受益標的。
底層架構：數字認證、視覺中國、弘業(yè)股份、安妮股份、東方電子等。
后端基建：科大訊飛、?？低?、景嘉微、浪潮信息、中國長城、中科曙光、青云等。
前端設備：歌爾股份、瑞芯微、京東方A、韋爾股份、思瑞浦等。
場景內容：超圖軟件、科大訊飛、中望軟件、完美世界、中青寶、吉比特、佳創(chuàng)視訊等。
全球標的怎么跟？產業(yè)發(fā)展初期，以下科技巨頭才是引領產業(yè)進階的主力。
海外巨頭：Facebook（美股）、英偉達（美股）等。
國內三巨頭：騰訊（港股）、字節(jié)跳動（未上市）、網易（美股）等。
計算機-整體投資建議，關注六條主線：
1、云計算SaaS主線：重點推薦企業(yè)級SaaS龍頭用友網絡、辦公軟件龍頭金山辦公（與中小盤聯(lián)合覆蓋）、超融合領軍深信服。
2、金融科技主線：重點推薦證券IT恒生電子和生活支付朗新科技（通信組聯(lián)合覆蓋），此外宇信科技、長亮科技、同花順均迎景氣上行。
3、智能駕駛主線：重點推薦車載OS龍頭中科創(chuàng)達、智能座艙龍頭德賽西威（汽車組聯(lián)合覆蓋）、此外高精度地圖領軍四維圖新為重點受益標的。
4、人工智能主線：重點推薦智能語音龍頭科大訊飛，同時即將上市的云知聲等公司也是受益標的。
5、網絡安全主線：重點推薦新興安全雙龍頭奇安信+深信服，安恒信息作為細分新興安全龍頭也將深度受益，其他受益標的包括：啟明星辰、美亞柏科等。
6、信創(chuàng)主線：國產WPS龍頭廠商金山辦公（與中小盤組聯(lián)合覆蓋），國產中間件龍頭東方通，國產PDF龍頭福昕軟件，國產服務器龍頭中科曙光。
風險提示：
系統(tǒng)性風險、科技創(chuàng)新政策落地不及預期、中美博弈加劇。
