(網(wǎng)經(jīng)社訊)近日，趣店（NYSE：QD）、樂信（NASDAQ：LX）相繼發(fā)了布2021年二季報(bào)。對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社對(duì)上述兩家分期電商2021年二季報(bào)進(jìn)行分析解讀。
趣店：營(yíng)收4.12億元 同比下滑近七成
8月24日美股盤前，趣店(QD.US)公布2021財(cái)年第二季度業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，第二季度總營(yíng)收為4.12億元，同比去年同期11.67億元，下降65%。
凈利潤(rùn)方面，歸屬于趣店股東的凈利潤(rùn)2.70億元人民幣，同比增長(zhǎng)50.7%，按照非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP），調(diào)整后歸屬于趣店股東的凈利潤(rùn)2.82億元，同比增長(zhǎng)844.0%。
研發(fā)費(fèi)用上，由于員工工資下降，研發(fā)費(fèi)用從2020年第二季度的0.563億元下降到0.392億元，降幅達(dá)30.3％。
截至2021年6月30日，貸款賬簿業(yè)務(wù)的未償借款人數(shù)量從2021年3月31日的300萬(wàn)降至290萬(wàn)，降幅為3.8%，這是趣店部署保守和謹(jǐn)慎戰(zhàn)略的結(jié)果。
截至2021年6月30日，貸款賬簿業(yè)務(wù)的未償貸款余額為35億元，環(huán)比下降13.8%。第二季度，貸款賬簿業(yè)務(wù)交易額為39億元，環(huán)比下降12.1%; 開放平臺(tái)服務(wù)交易額為1.42億元，環(huán)比下降32.5%。本季度貸款賬簿業(yè)務(wù)的加權(quán)平均貸款期限為4.4個(gè)月，而2021年第一季度為4.5個(gè)月；本季度在開放平臺(tái)上服務(wù)的交易的加權(quán)平均貸款期限為6.2個(gè)月，而2021年第一季度為6.7個(gè)月。
此外，由于本季度表外貸款交易量減少，貸款便利化收入和其他相關(guān)收入從2020年第二季度的2.551億元人民幣降至1260萬(wàn)元人民幣（合190萬(wàn)美元），降幅達(dá)95.1％。融資收入3.118億元，較2020年第二季度的5.809億元下降46.3％，主要原因是平均資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)貸款余額下降。交易服務(wù)費(fèi)和其他相關(guān)收入從2020年第二季度的410萬(wàn)元人民幣增加到3850萬(wàn)元，這主要是由于對(duì)可變對(duì)價(jià)的重新評(píng)估。2020年第二季度銷售收入和其他收入從2.933億元下降到2370萬(wàn)，主要是由于萬(wàn)力木電商平臺(tái)的相關(guān)銷售，我們正在逐步關(guān)閉。由于商品信貸交易量下降，銷售傭金從2020年第二季度的1440萬(wàn)元人民幣下降到910萬(wàn)元人民幣，降幅達(dá)37.0％。
總運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用從2020年第二季度的9.824億元下降了90.9％，至8930萬(wàn)元。收入成本從2020年第二季度的3.664億元下降至6490萬(wàn)元，降幅為82.3％，主要原因是與貸款賬本業(yè)務(wù)相關(guān)的成本下降，以及與萬(wàn)力木電子商務(wù)平臺(tái)相關(guān)的銷售成本下降。銷售和營(yíng)銷費(fèi)用從2020年第二季度的1.568億元人民幣下降至2910萬(wàn)元人民幣，降幅達(dá)81.4％，主要原因是營(yíng)銷推廣費(fèi)用的下降。由于主要與WLM Kids業(yè)務(wù)相關(guān)的員工工資增長(zhǎng)，一般和行政支出從2020年第二季度的7530萬(wàn)元人民幣增長(zhǎng)至1.091億元，增幅為44.8％。
應(yīng)收及其他資產(chǎn)撥備逆轉(zhuǎn)9740萬(wàn)元人民幣，而2020年第二季度的虧損為5.19億元人民幣，主要原因是較2020年第二季度逾期未償應(yīng)收賬款本金減少。截至2021年6月30日，任何分期付款超過30個(gè)日歷日的資產(chǎn)負(fù)債表交易的未償本金和融資服務(wù)費(fèi)應(yīng)收賬款余額為1.475億元。期末應(yīng)收本息及融資服務(wù)費(fèi)備抵余額為3.743億元，M1+違約覆蓋率為2.5倍。
2021年第二季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供的凈現(xiàn)金為5.703億元，主要來(lái)源于凈利潤(rùn)2.691億元。投資活動(dòng)提供的凈現(xiàn)金為4.568億元，主要來(lái)自收回貸款本金的凈收入，部分由發(fā)放貸款本金的凈額抵銷；融資活動(dòng)提供的現(xiàn)金凈額為零。
趣店創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官羅敏先生表示:“在2021年第二季度，我們分析了不斷變化的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，并對(duì)我們的現(xiàn)金信貸業(yè)務(wù)保持了謹(jǐn)慎的態(tài)度，最終在此期間產(chǎn)生了約39億元的總交易額。我們也很高興看到WLM KIDS的穩(wěn)步進(jìn)步。我們?cè)趽嶂莺蛷B門開設(shè)了兩個(gè)WLM兒童活動(dòng)中心。截至2021年8月24日，我們有3個(gè)WLM KIDS活動(dòng)中心在運(yùn)營(yíng)，我們已經(jīng)簽署了37個(gè)WLM KIDS活動(dòng)中心的租賃協(xié)議，其中24個(gè)WLM KIDS活動(dòng)中心正在裝修中。未來(lái)，我們將審慎管理WLM KIDS的擴(kuò)張，繼續(xù)為中國(guó)的孩子和家庭提供最先進(jìn)的課外活動(dòng)服務(wù)和產(chǎn)品?！?/p>
樂信：營(yíng)收增速緩慢 同比僅為11%
8月25日，樂信（NASDAQ：LX）發(fā)布財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，樂信2021年第二季度營(yíng)收為32.69億元，較上年同期的29.58億元增長(zhǎng)11%。
樂信2021年第二季度無(wú)風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收為10.6億元，占到總體營(yíng)收的三分之一。其中，平臺(tái)科技服務(wù)收入6.2億元，同比增長(zhǎng)47.9%，在樂信新增交易額中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、純科技服務(wù)模式部分，占比近40%。
截至季末，樂信用戶數(shù)達(dá)1.44億，同比增長(zhǎng)50.9%，授信用戶3290萬(wàn)，同比增長(zhǎng)45.2%；活躍用戶數(shù)840萬(wàn)，同比增長(zhǎng)24%；季度新增活躍用戶170萬(wàn)，同比增長(zhǎng)22.7%。
樂信2021年第二季度平臺(tái)促成借款額606億元，同比增長(zhǎng)47.6%；截至季末，平臺(tái)管理在貸余額905億元，同比增長(zhǎng)46.2%；
其中，面向中小企業(yè)主的小微信用借款業(yè)務(wù)40億元，與第一季度相比實(shí)現(xiàn)近乎翻倍的增長(zhǎng)。規(guī)模高速增長(zhǎng)同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量達(dá)到兩年來(lái)最優(yōu)，90天以上的逾期率1.85%。
樂信2021年第二季度毛利16.6億，息稅前利潤(rùn)10.01億元（Non—GAAP），同比增長(zhǎng)85%。
樂信CEO肖文杰表示：2季度以來(lái)，由于我們實(shí)施穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，以技術(shù)驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)效率提升，各項(xiàng)核心指標(biāo)再創(chuàng)新高。2季度，買鴨等新消費(fèi)產(chǎn)品在零售品牌和商超接連取得突破，聯(lián)合運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)得到更多合作伙伴認(rèn)可。這些積極舉措，不僅為樂信打開更大增長(zhǎng)空間，也增強(qiáng)了業(yè)務(wù)抵御經(jīng)濟(jì)周期和外部風(fēng)險(xiǎn)的能力，實(shí)現(xiàn)又穩(wěn)又快發(fā)展。
核心觀點(diǎn)：
1、樂信無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，亦或是交易額都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過趣店，這與公司內(nèi)部順利推進(jìn)新消費(fèi)戰(zhàn)略、技術(shù)驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)和風(fēng)控效率提升不無(wú)關(guān)系，同時(shí)旗下先享后付產(chǎn)品“買鴨”通過與零售品牌和商超的合作，更增強(qiáng)了樂信業(yè)務(wù)抵御經(jīng)濟(jì)周期和外部風(fēng)險(xiǎn)的能力。
2、趣店仍然走謹(jǐn)慎的發(fā)展道路，盡管增速大不如樂信，但就其自身而言，從貸款賬簿業(yè)務(wù)的D1拖欠率在第二季度末下降到5％以下這點(diǎn)來(lái)看，保守卻穩(wěn)中漸進(jìn)。
此外，在零售電商上市公司財(cái)報(bào)分析系列解讀上，除了已發(fā)布的【財(cái)務(wù)分析】“電商三巨頭”二季報(bào)PK：阿里投資虧損 京東增收不增利 拼多多扭虧為盈、【財(cái)務(wù)分析】零售電商SaaS服務(wù)商2021半年報(bào)pk：有贊營(yíng)收下滑 微盟凈虧損加劇外，網(wǎng)經(jīng)社還將獨(dú)家發(fā)布：“準(zhǔn)一線”電商（蘇寧易購(gòu)、小米、唯品會(huì)、國(guó)美零售），直播社交電商（蘑菇街、云集）、汽車電商（優(yōu)信、團(tuán)車網(wǎng)）等2021年半年報(bào)解讀，敬請(qǐng)關(guān)注我們。
零售電商：狹義指通過網(wǎng)絡(luò)渠道進(jìn)行商品交易活動(dòng)，包括實(shí)物商品交易及虛擬商品交易。廣義上網(wǎng)經(jīng)社將零售電商定義為一種業(yè)態(tài)，包含平臺(tái)、商家、品牌、用戶、服務(wù)商等。按模式分，有C2C、B2C、C2M、B2B2C等；按品類分，有綜合電商、垂直電商；按交易市場(chǎng)分，有進(jìn)口跨境電商、出口跨境電商；新電商有會(huì)員制電商、直播電商、精品電商、小程序電商等。
目前，零售電商上市公司有36家，分別為：阿里巴巴、京東、拼多多、唯品會(huì)、蘇寧易購(gòu)、國(guó)美零售、中國(guó)有贊、小米集團(tuán)-W、寶寶樹集團(tuán)、寺庫(kù)、趣店、樂信、優(yōu)信、什么值得買、1藥網(wǎng)、團(tuán)車網(wǎng)、蘑菇街、云集、小熊電器、達(dá)達(dá)集團(tuán)、微盟集團(tuán)、寶尊電商、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、光云科技、酷特智能、逸仙電商、物農(nóng)網(wǎng)、麗人麗妝、若羽臣、每日優(yōu)鮮、萬(wàn)物新生、叮咚買菜、南極電商、御家匯、三只松鼠、良品鋪?zhàn)印?/p>
【小貼士】
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