(網(wǎng)經(jīng)社訊)6月30日，跨境電商企業(yè)“三態(tài)股份”創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市獲深交所受理。本次上市發(fā)行保薦機構為中信證券承銷保薦，本次擬公開發(fā)行股票不超過11846萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于15.0168%。（更多詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：跨境電商企業(yè)“三態(tài)股份”IPO獲受理 擬募資8億元營收近20億）
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社（100EC.CN）獲悉，三態(tài)股份本次擬募集資金8.0349億元，本次發(fā)行及上市的募集資金扣除發(fā)行費用后，將用于投資跨境電商系統(tǒng)智能化升級建設項目、倉儲智能化升級及服務體系建設項目及補充流動資金。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自三態(tài)股份招股說明書）
核心數(shù)據(jù)：60萬SKU年收入19.94億元
招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年，三態(tài)股份營業(yè)收入分別為12.15億、15.67億、19.94億元人民幣，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.61億、1.53億、2.14億元人民幣。
在總資產(chǎn)上，2018年、2019年、2020年，三態(tài)股份分別為：3.5億元、5.13億元、5.57億元。凈資產(chǎn)上，分別為：2.16億元、3.69億元、3.68億元。
2018年度、2019年度和2020年度，三態(tài)股份平臺服務費占當期商品銷售收入的比例分別為13.50%、13.13%和12.16%。歐洲為三態(tài)股份的核心市場，2018年度、2019年度和2020年度，公司在英國及歐盟地區(qū)實現(xiàn)的商品銷售收入占比分別為54.51%、48.24%和45.06%。
三態(tài)股份銷售的商品包括潮流時尚、工具配件、家居生活、數(shù)碼科技、興趣愛好等5大類17小類，在售的SKU超過60萬，細分類目近百個，來自于海外第三方電商平臺的銷售占比超過99.99%。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自三態(tài)股份招股說明書）
股權結構上，主要股東分別為：子午康成59.3%、嘉禾晟鑫23.56%、安賜互聯(lián)3.46%、安賜文創(chuàng)3.3%、禾益文化1.73%、其他股東8.66%。
主營業(yè)務：出口零售與物流倉儲相結合
三態(tài)股份是一家從事出口跨境電商零售和第三方出口跨境電商物流的綜合性企業(yè)。公司自2007年以來專注于出口跨境電商零售業(yè)務，堅持以軟件科技為基礎，通過數(shù)據(jù)智能提高效率，打造跨境電商生態(tài)體系，2009年衍生出了出口跨境電商物流業(yè)務。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自三態(tài)股份招股說明書）
在主營業(yè)務收入結構上，2020年商品銷售收入13.90億元，占比69.78%；物流倉儲收入6.02億元，占比30.21%，其他30.83萬元，占比0.02%。
出口跨境電商零售業(yè)務：以自主研發(fā)的信息系統(tǒng)為基礎，以大數(shù)據(jù)選品為依托，實現(xiàn)了對20多個全球和區(qū)域性電商平臺的綜合管理，通過海外第三方電商平臺將中國制造的高性價比商品銷售給全球兩百多個國家和地區(qū)的消費者。銷售的主要商品類型包括潮流時尚（服裝飾品、個護用具、美妝用具）、工具配件（工商用具、汽摩配件）、家居生活（寵物用品、廚衛(wèi)家電、婚慶典儀、家居裝飾、家庭園藝）、數(shù)碼科技（電腦游戲、消費電子）、興趣愛好（創(chuàng)意手工、戶外活動、休閑娛樂、音樂藝術、運動健身）等5大類17小類。
出口跨境電商物流業(yè)務：主要包括：國際專線、國際郵政、商業(yè)快遞、倉儲服務。國際專線上，公司在整合行業(yè)內(nèi)的承運資源（如航空貨運代理、目的國物流商等）、清關公司等資源的基礎上推出的跨境電商物流產(chǎn)品，具有覆蓋范圍廣、選擇類型多（包括重貨專線、特惠專線、服裝專線等多種類型）、運輸效率高（專線空運直達、運輸速度快）等優(yōu)點，國際專線是公司最主要的跨境電商物流產(chǎn)品。
商業(yè)模式：采購模式線上線下相結合
三態(tài)股份出口跨境電商零售業(yè)務的營業(yè)收入為商品銷售收入，營業(yè)成本為商品采購成本，主要費用為倉儲、物流、推廣、人員等費用，盈利來源主要為銷售收入與營業(yè)成本及費用之間的差價。基于業(yè)務實際特點，公司出口跨境電商零售業(yè)務的經(jīng)營模式包括新商品開發(fā)模式、采購模式、銷售模式、倉儲模式、物流模式、推廣模式等。
新商品開發(fā)模式：新商品開發(fā)的流程包括選品、供應商選擇、樣品采購、信息編輯、上架等環(huán)節(jié)。目前采用系統(tǒng)推薦和人工選擇并行的選品方式，并正在測試更加智能化的智能選品系統(tǒng)，擬依托不斷迭代升級的推薦算法結果，在未來逐漸轉變?yōu)橐韵到y(tǒng)批量化推薦為主、人工確認為輔的選品方式。
采購模式：采購模式可分為線上采購和線下采購。商品采購具有小批量、高頻次的特點，目前在售SKU超過60萬，活躍供應商超過一萬家。線上采購主要由采購員直接通過1688平臺進行。除此外，還與較多合作關系良好的供應商建立了穩(wěn)定的合作關系，并與供應商簽訂框架合同，在線下直接向供應商進行商品采購。
銷售模式：主要依托海外第三方電商平臺，以B2C的方式將中國制造的各類商品銷售給世界各地的終端消費者。公司主要考慮商品類型、綜合成本、市場行情、競爭對手報價等因素進行商品定價。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自三態(tài)股份招股說明書）
2020年，三態(tài)股份來自六大跨境電商平臺的營收分別為：eBay（4.05億元）、亞馬遜（4.04億元）、AliExpress（1.3億元）、Shopee（1.12億元）、Wish（1.02億元）、Lazada（7820萬元）。
倉儲模式：以自建倉儲物流系統(tǒng)為基礎，以境內(nèi)自營倉庫為依托，建立了完善的倉儲物流體系。境內(nèi)倉庫位于廣東惠州和浙江義烏，通過租賃方式取得并進行自營管理，主要承擔向海外消費者直郵發(fā)貨等職能。
推廣模式：推廣模式以站內(nèi)推廣為主，通過關鍵詞廣告、大促活動報名、粉絲營銷等平臺提供的營銷推廣工具，將站內(nèi)流量引入商品鏈接頁面并轉化為訂單，根據(jù)關鍵詞的點擊量或圖片廣告的展示量等核算廣告費用。
主要風險：存在存貨管理、電商平臺經(jīng)營等風險
招股書顯示，三態(tài)股份存在包括：政策風險、經(jīng)營風險、財務風險、技術風險、創(chuàng)新風險、內(nèi)部控制風險等相關風險。
政策風險：主要包括：英國及歐盟地區(qū)進口國增值稅政策變動風險、出口跨境電商零售行業(yè)政策風險。公司主要通過海外第三方電商平臺直接面向全球終端個人消費者進行商品銷售，所接受的訂單總體具有批量小、頻次高的特點，平均單筆訂單金額約65-90元人民幣，絕大部分以直郵物流渠道寄送，可適用報告期內(nèi)英國及歐盟地區(qū)實行的增值稅政策中有關低價值商品免征增值稅的規(guī)定。
經(jīng)營風險：主要包括：在海外第三方電商平臺經(jīng)營的風險、市場競爭加劇及商品同質(zhì)化嚴重的風險、宏觀經(jīng)濟波動的風險、跨境物流成本增加的風險、中國制造業(yè)優(yōu)勢降低的風險、商品違反質(zhì)量規(guī)范或侵權的風險等。
在在海外第三方電商平臺經(jīng)營的風險方面，三態(tài)股份出口跨境電商零售業(yè)務主要通過eBay、亞馬遜、AliExpress、Wish、Lazada、Shopee等20多個海外第三方電商平臺以B2C模式銷售。若該類電商平臺自身經(jīng)營的穩(wěn)定性、業(yè)務模式、經(jīng)營策略或相關平臺規(guī)則發(fā)生了重大變化，例如商品刊登、品牌管理、店鋪注冊和經(jīng)營、商品認證標準、物流渠道等，或該類電商平臺所在國家或地區(qū)的政治經(jīng)濟環(huán)境出現(xiàn)不穩(wěn)定因素，而公司不能及時對銷售渠道進行調(diào)整，則可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
財務風險：主要包括：匯率波動風險、存貨管理風險、平臺費用大幅上漲對公司業(yè)績影響的風險、企業(yè)所得稅率變化風險。在存貨管理風險方面，在境內(nèi)小包裹直郵運輸模式下，公司經(jīng)營的出口跨境電商零售業(yè)務需要置備小規(guī)模的存貨，由于存貨變現(xiàn)能力直接影響公司資金運用效率，若公司因未能對采購量進行準確預測或因市場環(huán)境發(fā)生變化導致出現(xiàn)銷售遲滯、存貨積壓，或未來存貨管理可供銷售數(shù)量無法與經(jīng)營規(guī)模相匹配，則可能會對公司的存貨變現(xiàn)能力及財務狀況帶來不利影響。
當前，跨境電商行業(yè)蓬勃發(fā)展，已有上市公司包括：跨境通（002640.SZ）、安克創(chuàng)新（300866.SZ）、聯(lián)絡互動（002280.SZ）、華鼎股份（601113.SH）、蘭亭集勢（NYSE:LITB）、天澤信息（300209.SZ）、星徽股份（300464.SZ）、廣博股份（002103.SZ）、新維國際（08086.HK）、Newegg新蛋(NEGG.US)、洋蔥集團(OG.US)，已提交IPO申請的包括：敦煌網(wǎng)、致歐科技、賽維時代、子不語、三態(tài)股份等。(如果您是跨境電商業(yè)內(nèi)人士，歡迎咨詢加張老師微信zhangzhouping110進入跨境電商群，請務必備注姓名+單位+職務。)
小貼士
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