(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：公司近日公告新增618 直播電商節(jié)，參考此前雙十直播節(jié)規(guī)模，業(yè)績望超市場預(yù)期。
投資要點
多多平臺公告新增618 直播電商節(jié)，多場次、多平臺、多優(yōu)惠有望帶來訂單爆發(fā)
公司21 年新增618 電商節(jié)，在原材料上漲周期，提供穩(wěn)定供應(yīng)渠道，同時多場次、多平臺、多優(yōu)惠的直播，切中下游客戶痛點，符合規(guī)模優(yōu)先戰(zhàn)略，我們預(yù)計新增電商節(jié)有望為多多平臺帶來訂單爆發(fā)，超市場預(yù)期。
回顧歷屆雙十電商節(jié)，五年CAGR 126%
回顧雙十電商節(jié)，連續(xù)五年不斷創(chuàng)新高，20 年43.8 億，同增104%，5 年CAGR 達126%。參考雙十直播電商節(jié)規(guī)模，本次在原材料上漲周期下有望為公司帶來更多新增客戶。
延續(xù)“平臺、科技、數(shù)據(jù)”戰(zhàn)略，“一體兩翼”加快落地公司持續(xù)實施“一體兩翼”經(jīng)營策略：1）加速推動多多電商平臺建設(shè)，橫向復(fù)制“涂多多”等平臺邏輯經(jīng)驗，快速擴大交易規(guī)模和平臺影響力。同時，持續(xù)推進云工廠，布局產(chǎn)業(yè)鏈上游，加強行業(yè)壁壘和議價能力；2）提升國聯(lián)資源網(wǎng)綜合信息服務(wù)能力，增強會員黏性和轉(zhuǎn)化率；3）加快國聯(lián)云的數(shù)字技術(shù)服務(wù)能力，通過“云ERP、在線支付、電子合同、智慧物流、數(shù)字工廠、供應(yīng)鏈金融”等解決方案實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
盈利預(yù)測及估值
我們認為隨著公司規(guī)模不斷擴大，老客戶黏性不斷增強，新客戶進入速度不減，公司“撮合+服務(wù)”的平臺效應(yīng)愈發(fā)明顯，業(yè)績高增確定性有望增強。因618 直播數(shù)據(jù)未公布，此次維持盈利預(yù)測；預(yù)計公司2021-2023 年營收311.16/546.2/928.53 億元，同增81%/76%/70%，歸母凈利5.24/8.82/15.59 億元，EPS 為1.52/2.56 /4.53 元。維持“買入”評級。
催化劑：618 直播訂單規(guī)模創(chuàng)新高、市場滲透率進一步提升。
風(fēng)險提示：復(fù)購率下降；新客戶增速降低；云工廠業(yè)務(wù)不及預(yù)期。
