(網(wǎng)經(jīng)社訊)跨境電商業(yè)務(wù)成為公司業(yè)績(jī)核心驅(qū)動(dòng)力，維持“買入”評(píng)級(jí)跨境業(yè)務(wù)逐漸成為公司核心驅(qū)動(dòng)力，隨著出口跨境電商行業(yè)集中度提高，澤寶有望充分受益?！俺隹诳缇畴娚贪?a href="/Index/complain_search.html?company=小米" target="_blank">小米生態(tài)鏈”模式將進(jìn)一步鞏固公司品牌、產(chǎn)品、渠道等既有優(yōu)勢(shì)，“擴(kuò)品類，擴(kuò)渠道”戰(zhàn)略將帶來(lái)持續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。維持盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)2021-2023 年歸母凈利潤(rùn)為4.52/6.29/8.71 億元，以當(dāng)前股本計(jì)算EPS為1.28/1.78/2.47 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為10.9/7.8/5.7 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
品牌、產(chǎn)品、渠道優(yōu)勢(shì)打造公司核心競(jìng)爭(zhēng)力
品牌端：澤寶2012 年開始品牌轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，形成六大自主品牌，屢獲亞馬遜優(yōu)質(zhì)賣家獎(jiǎng)項(xiàng)。目前，公司集中資源打造以VAVA 為主的三大國(guó)際化品牌并推出智能設(shè)備類產(chǎn)品，以實(shí)現(xiàn)品牌效應(yīng)的快速提升。產(chǎn)品端：數(shù)字化的選品與產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制，精品模式下爆款產(chǎn)品頻現(xiàn)，激光電視、香薰機(jī)、塔扇等多款產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。
渠道端：澤寶主打線上渠道，充分利用亞馬遜B2C 平臺(tái)資源積累品牌勢(shì)能；穩(wěn)定的物流合作關(guān)系保證產(chǎn)品配送高效率，進(jìn)一步強(qiáng)化公司渠道優(yōu)勢(shì)。
“跨境電商版小米生態(tài)鏈”模式進(jìn)一步鞏固品牌、產(chǎn)品、渠道優(yōu)勢(shì)澤寶通過股權(quán)投資形式投資具有優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈資源和技術(shù)的企業(yè)，并為其賦能，提供品牌、渠道、營(yíng)銷、用戶群等關(guān)鍵性資源。目前，公司已與美的、格力等頭部供應(yīng)鏈企業(yè)以及大象聲科、光峰科技等科技型企業(yè)建立穩(wěn)定的合作關(guān)系。我們認(rèn)為，“投資+孵化”合作模式下，公司在幫助合作企業(yè)打通海外市場(chǎng)的同時(shí)，能夠快速拓展自身產(chǎn)品線，提升產(chǎn)品力，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期共贏。
展望：擴(kuò)品類、擴(kuò)渠道帶來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力
擴(kuò)品類：視頻圖像、小家電等方向的智能產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新計(jì)劃不斷落實(shí)。未來(lái)公司擬進(jìn)入家庭機(jī)器人、家具等高潛力行業(yè)。擴(kuò)渠道：深化亞馬遜平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的同時(shí)尋求線上下協(xié)同的多元化渠道拓展，積極布局新興市場(chǎng)。此外，隨著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型完成，家具五金大客戶渠道打通，未來(lái)業(yè)績(jī)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易政策變化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，亞馬遜平臺(tái)規(guī)則趨嚴(yán)、匯率風(fēng)險(xiǎn)。
