(網(wǎng)經(jīng)社訊)4月22日，“網(wǎng)紅電商第一股”如涵控股公告稱(chēng)已完成私有化交易，公司即日起從納斯達(dá)克退市。網(wǎng)經(jīng)社（100EC.CN）獲悉后第一時(shí)間咨詢(xún)?nèi)绾?，截至發(fā)稿，公司并未回復(fù)。（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專(zhuān)題：“網(wǎng)紅電商第一股”如涵從美股退市）
據(jù)悉，如涵控股曾在2月份宣布已與RUNION Holding Limited（母公司）和RUNION Mergersub Limited（全資子公司）簽訂合并協(xié)議，買(mǎi)方集團(tuán)將以每股0.7美元現(xiàn)金收購(gòu)尚未持有的如涵控股所有已發(fā)行的普通股，交易估值約為3億美元。如涵控股三位創(chuàng)始人馮敏、孫雷和沈超將為合并向RUNION Holding Limited提供股權(quán)融資，私有化于2021年6月30日前完成，屆時(shí)如涵控股將從納斯達(dá)克退市。
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01
“成也張大奕 敗也張大奕”
張大奕是如涵的最大招牌，撐起了如涵控股的半壁江山。網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫(kù)（COP.100EC.CN）顯示，如涵成立于2001年，是一家紅人電商服務(wù)提供商，主要從事經(jīng)營(yíng)并建立網(wǎng)絡(luò)紅人的社交電商網(wǎng)店，針對(duì)風(fēng)格固定、個(gè)人品牌已成型的用戶(hù)，為其提供供應(yīng)鏈管理等基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)服務(wù)；針對(duì)新人用戶(hù)為其提供設(shè)計(jì)師幫助其選定上新款式，統(tǒng)籌上新節(jié)奏、安排改版等日?，嵤?。
早在2014年，如涵現(xiàn)股東馮敏與張大奕合作開(kāi)出淘寶店“吾歡喜”，店鋪銷(xiāo)量一度在淘寶服裝品類(lèi)位列第一。2016年，如涵通過(guò)借殼化妝品銷(xiāo)售公司克里愛(ài)掛牌新三板，2018年4月摘牌。2019年4月，如涵在納斯達(dá)克上市，首日股價(jià)重挫37.2%。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自網(wǎng)絡(luò)）
如涵公司成立以來(lái)，一直沒(méi)有再培養(yǎng)起新的“張大奕”，如涵創(chuàng)始人馮敏未必沒(méi)有這樣想過(guò)，在2015年他就投入大量資金去打造新的網(wǎng)紅，但沒(méi)有人能像“張大奕”一樣。正所謂“怕處有鬼”，2020年4月，天貓總裁蔣凡夫人“花花董花花”手撕網(wǎng)紅張大奕，微博發(fā)出之后，立馬沖上熱搜，后為平息風(fēng)波，蔣凡在阿里內(nèi)網(wǎng)發(fā)文，就網(wǎng)絡(luò)傳言帶來(lái)的不好影響對(duì)公司和同事道歉，并請(qǐng)求公司對(duì)自己展開(kāi)調(diào)查。如今三人緋聞早已落幕，如涵的股價(jià)卻因此大跌。
隨后同年11月，如涵宣布公司董事會(huì)已收到三位創(chuàng)始人馮敏、孫雷、沈超發(fā)出的不具約束力的初步建議書(shū)，提議以每股0.68美元的價(jià)格將公司私有化。
02
過(guò)度依賴(lài)頭部網(wǎng)紅 如涵私有化早已預(yù)料之中
網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”（DATA.100EC.CN）電商大數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，如涵2020年第三季度營(yíng)收為2.485億元，同比下降9%，凈虧損3120萬(wàn)元。
同時(shí)，網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫(kù)還顯示，如涵的凈利潤(rùn)從2018年到2020年前三季度，凈利潤(rùn)連年虧損。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青表示，如涵雖然竭力的在培養(yǎng)新的紅人，但是目前仍困于公司超大部分的營(yíng)收由張大奕等頭部創(chuàng)造。其他的紅人們創(chuàng)造營(yíng)收比例還是太少。因此，張大奕一事對(duì)公司略有影響，再加上從上市以來(lái)，如涵市值進(jìn)一步縮水，未被資本市場(chǎng)完全認(rèn)可。因此，如涵私有化之路早已成了意料之中的事情。
無(wú)獨(dú)有偶，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊指出，虧損的原因主要是由于產(chǎn)品銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用、履行費(fèi)用等項(xiàng)目的支出較多。網(wǎng)紅電商確實(shí)如人們通常所說(shuō)的一樣省去了從淘寶、京東等平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)流量的成本，但是為了打造網(wǎng)紅、維持網(wǎng)紅的知名度和熱度需要花費(fèi)一筆不菲的網(wǎng)紅維護(hù)費(fèi)，其實(shí)就是變相的流量購(gòu)買(mǎi)費(fèi)用。
此外，隨著的內(nèi)容領(lǐng)域也衍生出了眾多的平臺(tái)，諸如抖音、快手以及各類(lèi)直播平臺(tái)的快速崛起，瓜分了越來(lái)越多的流量，競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈。平臺(tái)多也意味著線上維護(hù)店鋪運(yùn)營(yíng)的成本越來(lái)越高。由此看來(lái)，盡管頭部網(wǎng)紅，具有較強(qiáng)的盈利能力，但其孵化成本相對(duì)較高、存在不確定性，如涵上市前就預(yù)料到即便IPO成功也仍將面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)的壓力，曹磊認(rèn)為。
同時(shí)，曹磊指出，如涵的主營(yíng)電商業(yè)務(wù)極大的依賴(lài)于旗下幾名網(wǎng)紅。這意味著，大筆資金押注在不確定的個(gè)人身上，風(fēng)險(xiǎn)很高。一旦遭遇同行挖角或KOL負(fù)面?zhèn)髀?，?duì)企業(yè)的影響會(huì)很大。
03
直播電商二次爆發(fā) 面對(duì)強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)壓力
直播電商正在“二次爆發(fā)”成為新增長(zhǎng)點(diǎn)，2020年受疫情影響下，直播帶貨“火”出了新高度。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫(kù)（DATA.100EC.CN）監(jiān)測(cè)顯示，2020年直播電商交易規(guī)模達(dá)9712.3億元，直逼萬(wàn)億大關(guān)。
莫岱青表示，直播電商在逼近萬(wàn)億大關(guān)的市場(chǎng)規(guī)模下，李佳琦、薇婭等主播在競(jìng)爭(zhēng)上給如涵造成了巨大壓力。隨著電商平臺(tái)紛紛入局直播電商如淘寶直播、京東直播、蘇寧直播、拼多多直播等，以及抖音、快手在直播電商領(lǐng)域的崛起，進(jìn)一步瓜分了直播電商市場(chǎng)。而如涵在其頭部網(wǎng)紅主播上優(yōu)勢(shì)并不凸顯，并未很快調(diào)整好并適應(yīng)新的直播電商環(huán)境。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自網(wǎng)絡(luò)）
面臨電商業(yè)務(wù)、競(jìng)對(duì)、同質(zhì)化等挑戰(zhàn)。對(duì)于如涵而言，電商業(yè)務(wù)本身是一個(gè)很重的業(yè)務(wù)，需要在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)鏈體系建設(shè)、用戶(hù)維上、商家供零關(guān)系、履約服務(wù)上等下很大的功夫，這是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，會(huì)有很大挑戰(zhàn)。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢(xún)創(chuàng)始人莊帥說(shuō)道。
莊帥進(jìn)而表示，如涵面臨諸多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)，像快手、抖音、淘寶直播、視頻號(hào)直播、小程序直播，以及嗶哩嗶哩出圈涉足電商等都會(huì)給如涵造成很大影響。包括像拼多多這樣的電商們有自己的直播，而且它們都在下沉市場(chǎng)“短兵相接”，對(duì)于快手來(lái)說(shuō)競(jìng)爭(zhēng)壓力不小。
直播電商定義：網(wǎng)經(jīng)社定義為直播電商為商家/品牌等借助直播平臺(tái)來(lái)銷(xiāo)售自己的產(chǎn)品,讓消費(fèi)者了解產(chǎn)品各項(xiàng)功能，從而實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)的交易行為。目前直播電商包括MCN機(jī)構(gòu)、主播、零售電商、短視頻平臺(tái)、社交平臺(tái)、服務(wù)商六大類(lèi)型。
網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫(kù)監(jiān)測(cè)顯示，在直播電商產(chǎn)業(yè)鏈中，主要的玩家包括：
1）MCN機(jī)構(gòu)：如涵、謙尋、美one、蜂群文化、大禹網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)星夢(mèng)工場(chǎng)等；
2）主播：薇婭、李佳琦、張大奕、雪梨、羅永浩 、辛巴、散打哥等；
3）零售電商：淘寶直播、多多直播、京東直播、蘇寧直播、蘑菇街直播、唯品會(huì)直播、小紅書(shū)直播等；
4）短視頻平臺(tái)：抖音、快手、火山、B站、斗魚(yú)等；
5）社交平臺(tái)：微信、微博、MOMO；
6）服務(wù)商：有贊、微盟等。
結(jié)語(yǔ)
任何一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)都不能維持一成不變，市場(chǎng)在變，渠道在變，受眾也在變，如涵作為曾經(jīng)的“網(wǎng)紅電商第一股”，上市僅僅兩年便退市，并不僅僅由一個(gè)單一的原因能造成的，在電商行業(yè)中，只有捉住瞬息變化的商機(jī)，并與時(shí)俱進(jìn)，才能走得長(zhǎng)遠(yuǎn)。
