(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件
公司發(fā)布2020 年業(yè)績預告，預計全年實現(xiàn)歸母凈利潤1.43 億~1.67 億，同比增長20%~40%；扣非后歸母凈利潤1.27 億~1.53 億，同比增長18.26%~42.32%，利潤增長穩(wěn)定，其中股權(quán)激勵攤銷對凈利潤的影響金額約為1,920.10 萬元。
點評：
值得買平臺GMV 穩(wěn)定增長，用戶增長和創(chuàng)作激勵并進2020 年1-9 月，什么值得買平臺實現(xiàn)GMV123.97 億，同比增長約40%，雙十一期間，平臺GMV 同比增長52.22%，訂單量同比增長48.03%，公司堅持以消費內(nèi)容和消費數(shù)據(jù)為核心驅(qū)動，持續(xù)推進內(nèi)容形式多元化、消費品類多樣化建設(shè)，預計全年GMV 保持較好增速。用戶增長方面，會員體系不斷完善，不同等級會員對應福利進一步豐富，同時推出微信公眾號一鍵簽到，提升用戶粘性。
發(fā)展站內(nèi)+站外的多元化營銷體系，推動客戶數(shù)量及收入穩(wěn)定增長星羅業(yè)務增長迅速，客戶拓展情況良好。據(jù)公司官網(wǎng)，星羅平臺全年GMV近17 億，服務短視頻&直播總場次超過2 萬場，合作達人粉絲總量超過36億，合作商家數(shù)超過2 萬家，拓展了包括太平鳥、三只松鼠、良品鋪子、猿輔導、跟誰學等多個品牌。公司在運營消費內(nèi)容社區(qū)的基礎(chǔ)上，通過星羅平臺發(fā)展站外流量生態(tài)，構(gòu)建了一個更加多元的、覆蓋全網(wǎng)的營銷體系，推動廣告客戶數(shù)量和收入穩(wěn)定增長。
投資建議與盈利預測
公司是國內(nèi)消費內(nèi)容平臺龍頭，UGC 社區(qū)生態(tài)良好變現(xiàn)效率高，疊加站外流量生態(tài)與站內(nèi)資源產(chǎn)生協(xié)同，變現(xiàn)能力進一步提升。預計公司2020/21/22營業(yè)收入分別為8.89/ 11.68/14.61 億，歸母凈利潤分別為1.58/2.10/2.57億，EPS 分別為1.79/2.39/2.93 元，對應PE 分別為51/39/31x，維持“增持”評級。
風險提示
新版本市場反應不及預期；新業(yè)務拓展不及預期；頭部客戶流失風險；行業(yè)競爭加劇。
