(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件
12 月26 日小米手機(jī)官方微博公布，新旗艦機(jī)小米11 系列將不再隨機(jī)附贈(zèng)充電頭。在此之前，蘋果iPhone 12 已取消隨機(jī)充電頭附件；據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，三星向巴西監(jiān)管部門提交的文件中顯示S21 系列旗艦機(jī)也將取消充電頭附件。蘋果、三星等海外頭部手機(jī)品牌取消附贈(zèng)的充電頭后，小米高調(diào)打響國(guó)內(nèi)品牌取消充電頭的第一槍。
點(diǎn)評(píng)
2020Q4 安克國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)明顯發(fā)力，小米取消充電頭利好安克創(chuàng)新國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。2019 年之前，安克創(chuàng)新的業(yè)務(wù)重點(diǎn)聚焦于海外發(fā)達(dá)國(guó)家，國(guó)內(nèi)收入占比較低。2019 年北美/歐洲收入占比分別為56%/ 17%，而中國(guó)收入僅1.0 億元，占比僅1.5%。2020Q4 以來(lái)公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)明顯發(fā)力，據(jù)淘數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，11 月安克數(shù)碼天貓旗艦店銷售額同比增長(zhǎng)254%；12 月1 日-25 日銷售額較去年12 月全月增長(zhǎng) 252%。
目前安克主打“大單品”，通過(guò)充電類拳頭產(chǎn)品撬開(kāi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，未來(lái)隨產(chǎn)品擴(kuò)張，有較大的增長(zhǎng)空間。目前安克主要采取大單品戰(zhàn)略，通過(guò)充電類拳頭產(chǎn)品撬開(kāi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。據(jù)淘數(shù)據(jù)，12 月公司天貓旗艦店銷售額前15 的產(chǎn)品均為充電類產(chǎn)品；銷售額前3 的產(chǎn)品均為蘋果充電配件，占全店銷售額的68%。安克國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)品牌認(rèn)知不斷形成、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸豐富，有較大的成長(zhǎng)空間。
在環(huán)保呼聲日益高漲、充電協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的大趨勢(shì)下，手機(jī)取消隨機(jī)附贈(zèng)的充電頭是大勢(shì)所趨，未來(lái)充電類產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模有持續(xù)增長(zhǎng)的空間。
蘋果、三星、小米相繼取消充電頭的內(nèi)在邏輯不僅僅是環(huán)保需求，更是充電產(chǎn)品通用度大幅提升帶來(lái)的結(jié)果。消費(fèi)者可以根據(jù)自己的需求購(gòu)買合適的第三方充電器，如價(jià)格敏感性消費(fèi)者可以購(gòu)買低價(jià)的充電頭或沿用現(xiàn)有充電頭；高預(yù)算消費(fèi)者可以購(gòu)買體積更小的高端GaN 充電頭，甚至直接購(gòu)買手機(jī)、筆記本電腦通用的充電產(chǎn)品。因此，未來(lái)或有更多廠商取消充電頭附件，第三方充電類產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模亦迎來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)。
安克創(chuàng)新的核心是“品牌“，公司具備領(lǐng)先的品牌認(rèn)知，核心產(chǎn)品的價(jià)格、銷量均顯著高于對(duì)手。未來(lái)隨著充電類產(chǎn)品銷售額持續(xù)提升，新品類逐漸落地，以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)拓，公司業(yè)績(jī)有較大提升空間。此次小米手機(jī)取消充電頭附件，有望加速公司的國(guó)內(nèi)布局，利好長(zhǎng)期發(fā)展。
上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)：考慮到各大主要手機(jī)品牌先后取消附贈(zèng)充電頭使該品類市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，以及小米取消隨機(jī)附贈(zèng)充電頭后有望加快公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的布局，我們上調(diào)公司2020-22 年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至9.5/ 13.0/ 16.5 億元，同比增長(zhǎng)32%/ 37%/ 26%，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE 為74/54/43 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情，匯率波動(dòng)，貿(mào)易摩擦，新品不及預(yù)期，庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)等。
