(網(wǎng)經(jīng)社訊)上周計(jì)算機(jī)板塊（中信分類）上漲0.25%，漲幅排名位列30 個(gè)行業(yè)中第18 位，同期滬深300 上漲2.26%。計(jì)算機(jī)板塊跑輸大盤。
本周觀點(diǎn)
B2B 電商交易量同比高增。疫情推動企業(yè)工業(yè)品交易由線下向線上轉(zhuǎn)移，交易規(guī)模同比大幅增長。2020
年國聯(lián)股份第五屆“雙十”電商節(jié)成交額達(dá)到43.82
億元，同比增長103.78%。國聯(lián)股份前三季度營收同比增長142.0%，歸母凈利潤同比增長81.3%，其中Q3
單季營收同比增長155.5%，歸母凈利潤同比增長92.7%。國內(nèi)跨境B2B 電商企業(yè)焦點(diǎn)科技Q3 單季歸母凈利潤也同比高增89.12%。
B2B 電商誕生助力傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。B2B
指企業(yè)與企業(yè)之間通過互聯(lián)網(wǎng)及線上線下結(jié)合方式，進(jìn)行商業(yè)信息的交換、傳遞，開展電商銷售活動的商業(yè)模式。B2B 電商誕生于1999
年，目前為止經(jīng)歷了B2B1.0 信息服務(wù)階段（1999-）、B2B2.0 交易服務(wù)階段（2012-）和B2B3.0
供應(yīng)鏈整合階段（2017-）。通過數(shù)字化重塑采購體系、數(shù)字化構(gòu)建品牌營銷體系以及數(shù)字化再造渠道體系，B2B
電商可以使中小企業(yè)快速拓展業(yè)務(wù)覆蓋范圍，使大型品牌企業(yè)高效滲透低線市場，從根源上解決工業(yè)企業(yè)經(jīng)營過程中由于信息不對稱原因?qū)е碌男实?、盈利難等問題。
工業(yè)品B2B 電商滲透率不斷提高，但與B2C
消費(fèi)品滲透率相比仍處于低水平。參考國聯(lián)股份招股說明書、《中國電子商務(wù)報(bào)告2019》等，綜合工業(yè)B2B 平臺主要包括14
家海內(nèi)外上市公司：阿里巴巴、上海鋼聯(lián)、卓爾智聯(lián)、怡亞通、ST
冠福、慧聰集團(tuán)、摩貝、寶尊電商、國聯(lián)股份、科通芯城、焦點(diǎn)科技、生意寶、歐浦和匯茂科技，則歷年工業(yè)品B2B 電商滲透率為這14
家公司的營收總和與工業(yè)增加值的比值。
B2C 消費(fèi)品的滲透率為歷年網(wǎng)絡(luò)購物的市場規(guī)模與社會消費(fèi)品零售總額的比值，2007 年至2019
年間的市場規(guī)模年復(fù)合增長率為55.4%，經(jīng)過十多年的發(fā)展，滲透率從2007 年的0.5%快速增至2019 年的25.2%；對比而言，2010
年以來我國工業(yè)品B2B 電商交易規(guī)模年復(fù)合增長率高達(dá)62.75%，2019 年的交易規(guī)模約為7100
億元，但線上滲透率僅2.2%左右，我國工業(yè)品B2B 電商仍處于發(fā)展初期。
2020
年疫情有望刺激滲透率進(jìn)一步快速增長。此次疫情使得企業(yè)線下銷售活動受阻，被迫轉(zhuǎn)向類似多多電商的線上銷售渠道，使得市場得以使用較低的成本將這批潛在客戶提前轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)客戶。若各電商企業(yè)能抓住此次機(jī)遇，讓這部分用戶充分體驗(yàn)到線上交易帶來的便利、成本下降帶來的額外利潤，參考2013
年的SARS 事件直接刺激了中國消費(fèi)品電商的高速發(fā)展，這次的疫情也有望推動未來幾年工業(yè)品B2B
電商的滲透率上升一個(gè)新臺階。建議關(guān)注國聯(lián)股份、上海鋼聯(lián)、焦點(diǎn)科技。
近期重點(diǎn)推薦：1）金融科技：東方財(cái)富、恒生電子、高偉達(dá)、宇信科技；2）工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：用友網(wǎng)絡(luò)、鼎捷軟件、能科股份、國聯(lián)股份；3）人工智能：銳明技術(shù)、科大訊飛、四維圖新；4）醫(yī)療IT：萬達(dá)信息、衛(wèi)寧健康、麥迪科技；5）信創(chuàng)：中國軟件、奇安信。
2020 年計(jì)算機(jī)行業(yè)維持高景氣，營收及利潤預(yù)計(jì)將保持較快增長，我們維持計(jì)算機(jī)行業(yè)“推薦”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策不明確風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展、不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、重點(diǎn)公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期。
