(網(wǎng)經(jīng)社訊)2020 年10 月28 日，公司發(fā)布三季報(bào)。2020 年前三季度實(shí)現(xiàn)營收5.4億元，同比上升34.6%；歸母凈利潤同比大幅上升37.8%至8507.1 萬元；扣非凈利潤為7358.9 萬元，同比上升28.4%。
公司第三季度實(shí)現(xiàn)營收1.8 億元，同比上升38.8%，環(huán)比下降22.9%；單季度歸母凈利潤為1652.3 萬元，同比上升10.8%，環(huán)比下降66.7%,單季度扣非凈利潤為1459.2 萬元，同比上升21.7%。
費(fèi)用升高導(dǎo)致單季度凈利率波動(dòng)，前三季度利潤水平總體平穩(wěn)。公司單三季度毛利率為66.1%,同比下降4.3pct,前三季度毛利率為68.8%，同比下降2pct,其中營業(yè)成本同比上升47.59%,主要系公司IT 資源使用費(fèi)、活動(dòng)成本和職工薪酬增長所致。凈利率方面，公司前三季度凈利率為15.6%，同比上升0.4pct，其中第三季度凈利率為9.08%，同比下降2.29pct，環(huán)比下降11.92pct,主要由于公司市場投放增加以及計(jì)提股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用導(dǎo)致的相關(guān)費(fèi)用上升，管理費(fèi)用率同比上升7.3pct。若剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用影響，三季度歸母凈利潤同比繼續(xù)保持高速增長。
定增項(xiàng)目持續(xù)完善多元化內(nèi)容生態(tài)建設(shè)，凸顯平臺(tái)價(jià)值。公司作為內(nèi)容導(dǎo)購領(lǐng)軍企業(yè)，通過好價(jià)、社區(qū)和百科三大板塊形成完整的消費(fèi)閉環(huán)路徑，并依托大量的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)用戶數(shù)量快速增長，粘性強(qiáng)，留存率高，并在電商導(dǎo)購行業(yè)擁有較高知名度，與知名電商建立穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司自第二季度開始發(fā)布定增新項(xiàng)目，旨在對公司內(nèi)容平臺(tái)進(jìn)行升級，增設(shè)直播、短視頻頻道和功能，并建設(shè)多元化消費(fèi)類MCN 項(xiàng)目，孵化和簽約優(yōu)秀KOL，從而實(shí)現(xiàn)多元化優(yōu)質(zhì)專業(yè)的消費(fèi)內(nèi)容到內(nèi)容電商的流量變現(xiàn)，提升公司在行業(yè)的影響力和地位，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平，凸顯平臺(tái)價(jià)值。
【投資建議】
公司作為內(nèi)容導(dǎo)購平臺(tái)的稀缺標(biāo)的，擁有大量優(yōu)質(zhì)客戶，同時(shí)受益于“雙十一”、“雙十二”購物節(jié)，預(yù)計(jì)四季度業(yè)績將迎來新的增長；同時(shí)公司持續(xù)完善多元化內(nèi)容生態(tài)建設(shè)，引入直播、短視頻功能，開展MCN 項(xiàng)目，未來有望不斷提高變現(xiàn)能力，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高盈利水平，因此上調(diào)2020-2022 年公司營業(yè)收入至9.04/11.35/13.46 億元，歸母凈利潤為1.56/1.94/2.28 億元，EPS 分別為1.94/2.41/2.82 元,對應(yīng)PE 分別為57/46/39 倍，給予公司“增持”評級。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
電商和直播行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；
行業(yè)競爭加?。?/p>
新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
