(網(wǎng)經(jīng)社訊)公司動(dòng)態(tài)事項(xiàng)
公司公布了2020年三季報(bào)，2020年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.45億元，同比增長(zhǎng)34.61%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8507.12萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.84%。
事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)
三季度收入維持高增長(zhǎng)，股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用影響利潤(rùn)增速公司Q3 單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.82 億元，同比增長(zhǎng)38.83%，增速與Q2 基本持平；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1652.30 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.83%，增速較Q2 明顯回落。凈利潤(rùn)增速回落主要受公司新增股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷影響，導(dǎo)致公司Q3 管理費(fèi)用較Q2 凈增約750 萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)約30%。剔除此項(xiàng)費(fèi)用影響，公司Q3 凈利潤(rùn)增速仍然達(dá)60%以上，繼續(xù)維持高增速。前三季度公司綜合毛利率68.81%，同比減少2.75 個(gè)百分點(diǎn)，主要系公司IT 資源使用費(fèi)、活動(dòng)成本、職工薪酬增長(zhǎng)所致；凈利率15.62%，同比增長(zhǎng)0.37 個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力基本保持穩(wěn)定。
積極推進(jìn)星羅平臺(tái)業(yè)務(wù)升級(jí)，新業(yè)務(wù)拓展順利
公司旗下星羅平臺(tái)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。新羅平臺(tái)主要向電商、品牌商提供互聯(lián)網(wǎng)效果營(yíng)銷服務(wù)，其已經(jīng)在很大程度上擺脫了對(duì)值得買內(nèi)部流量的依賴，形成了一個(gè)覆蓋多種模式外部流量主的廣告聯(lián)盟。星羅平臺(tái)還成功進(jìn)軍電商直播帶貨服務(wù)，其在電商直播服務(wù)領(lǐng)域具備多重優(yōu)勢(shì)：
首先，星羅擁有市面上絕大多數(shù)電商的內(nèi)容服務(wù)商資質(zhì)，能夠提供一站式、多平臺(tái)的深度服務(wù)；第二，星羅能夠借助上市公司多年來(lái)在商品資源方面的深厚積累，從而更好地幫助品牌商及KOL 實(shí)現(xiàn)對(duì)接，并幫助其通過(guò)電商直播實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。星羅已服務(wù)于多個(gè)知名國(guó)貨品牌，以華熙生物為例，星羅正在為華熙生物旗下的潤(rùn)百顏、米蓓爾、夸迪等多個(gè)品牌產(chǎn)品提供直播帶貨的相關(guān)服務(wù)，雙方還在近期簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來(lái)星羅將為華熙生物護(hù)膚品事業(yè)線提供包括抖音營(yíng)銷推廣、抖音小店代運(yùn)營(yíng)服務(wù)在內(nèi)的多項(xiàng)深度服務(wù)。
盈利預(yù)測(cè)與估值
公司作為內(nèi)容型電商導(dǎo)購(gòu)的龍頭企業(yè)之一，其商業(yè)模式和變現(xiàn)路徑成熟，在用戶規(guī)模、內(nèi)容多樣性、市場(chǎng)口碑等方面具備較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)成為諸多電商、品牌商獲取用戶、提升品牌影響力的重要渠道。近期成功進(jìn)軍直播帶貨賽道，有望分享賽道高速成長(zhǎng)紅利。預(yù)計(jì)2020-2022 年歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為1.52 億元、1.86 億元和2.23 億元，EPS 分別為1.89元、2.30 元和2.77 元，對(duì)應(yīng)PE 為58.23、47.83 和39.83 倍。未來(lái)6 個(gè)月內(nèi)，維持“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；新興內(nèi)容營(yíng)銷模式的沖擊；政策風(fēng)險(xiǎn)；用戶增長(zhǎng)乏力
