(網(wǎng)經(jīng)社訊)要點(diǎn)
1-3Q2020營(yíng)收同減10.02%，歸母凈利潤(rùn)同減95.4%1-3Q2020實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1808.62億元，同比減少10.02%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.47億元，折合成全面攤薄EPS為0.06元，同比減少95.40%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-10.09億元，上年同期為-41.52億元，公司業(yè)績(jī)符合前期發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告。
單季度拆分來(lái)看，302020實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入624.38億元，同比減少4.58%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.14億元，折合成全面攤薄ES為0.08元，同比減少92.69%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-2.64億元，上年同期為-9.62億元。
綜合毛利率上升0.35個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率下降0.68個(gè)百分點(diǎn)1-302020公司綜合毛利率為15.07%，同比上升0.35個(gè)百分點(diǎn)。
1-3Q2020公司期間費(fèi)用率為15.76%，同比下降0.68個(gè)百分點(diǎn)，其中，銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為11.58%/1.86%/1.34%/0.98%，同比分別變化0.68/-0.12/0.34/-0.22個(gè)百分點(diǎn)。
推進(jìn)門店結(jié)構(gòu)優(yōu)化，線下聚焦運(yùn)營(yíng)效率提升
報(bào)告期內(nèi)公司繼續(xù)推進(jìn)門店結(jié)構(gòu)優(yōu)化，3C專業(yè)店及蘇寧易購(gòu)直營(yíng)店均有較多閉店，截至報(bào)告期末公司各類自營(yíng)門店共2697家。聚焦低線市場(chǎng)的零售云加盟店成長(zhǎng)迅速，報(bào)告期末已達(dá)到6588家。對(duì)于線下門店公司聚焦運(yùn)營(yíng)效率提升，通過(guò)門店直播、蘇小團(tuán)等社交營(yíng)銷方式提升運(yùn)營(yíng)效率，此外家樂(lè)福到家業(yè)務(wù)也有較好成長(zhǎng)，3Q家樂(lè)福到家業(yè)務(wù)訂單量環(huán)比增長(zhǎng)10%。線上方面，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)線上平臺(tái)商品交易規(guī)模2025.52億元（含稅），同增18.15%，其中開(kāi)放平臺(tái)商品交易規(guī)模820.66億元（含稅），同增56.83%。
維持盈利預(yù)測(cè)，維持“增持”評(píng)級(jí)
我們維持對(duì)公司2020-2022年EPS分別為0.01/0.01/0.03元的預(yù)測(cè)。公司持續(xù)推進(jìn)全渠道零售布局，控費(fèi)能力有所改善，維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
一線城市地產(chǎn)景氣度下降，居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流不穩(wěn)定。
