一，我們處于一個(gè)什么樣的時(shí)代——貿(mào)易向電商升級、物流向快遞升級
(網(wǎng)經(jīng)社訊)早在疫情之前的很多年，我們一直面臨國際貿(mào)易增長乏力，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)由投資向消費(fèi)轉(zhuǎn)型的趨勢，這使得傳統(tǒng) 供應(yīng)鏈、物流方式的逐步瓦解（toB的貿(mào)易越來越少，toC的商業(yè)越來越多）。
疫情極大的加速了這一過程：貿(mào)易電商化、物流快遞化。
傳統(tǒng)貿(mào)易toB、而電商toC；傳統(tǒng)物流成本取勝，而快遞服務(wù)取勝。
商流物流不分家，這帶來最大的變化是物流服務(wù)的需求越來越小批量碎片的、個(gè)性化，所以我們看到國內(nèi)電商的二次騰飛，消費(fèi)品加速擁抱互聯(lián)網(wǎng)； 跨境電商領(lǐng)域涌現(xiàn)出shein、安克等細(xì)分領(lǐng)域小巨人。
物流向快遞升級，這將是長期趨勢。
二，順豐疫情間崛起：必然中的偶然
眾所周知，順豐始終堅(jiān)持服務(wù)品質(zhì)至上，即便在轉(zhuǎn)型期推出特惠業(yè)務(wù)也堅(jiān)持服務(wù)能不降標(biāo)就不降標(biāo)的理念。
任何產(chǎn)品都是在品質(zhì)和價(jià)格之間找到合理定位，物流快遞服務(wù)也不例外。為什么2018年、2019年上半年是順豐的低谷？因?yàn)樵诤暧^去杠桿大背景下，品質(zhì)和價(jià)格這個(gè)天平短暫的倒向了價(jià)格這一端。
但是我們在第一部分提到，貿(mào)易電商化、物流快遞化是長期趨勢。需求碎片化、個(gè)性化之下服務(wù)品質(zhì)長期來看一定是客戶越來越看重的。
因此，順豐疫情期間的崛起是必然中的偶然，始終堅(jiān)持服務(wù)品質(zhì)至上（產(chǎn)品價(jià)格、資本開支、研發(fā)投入只是服務(wù)質(zhì)量至上的表現(xiàn)形式），在物流向快遞升級的過程中，一定是做好服務(wù)的公司能夠承接這一大產(chǎn)業(yè)趨勢。
三，站在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，如何憧憬萬億市值？
從中國資本市場定價(jià)體系來看，市場化行業(yè)中，百億級市值是有成熟商業(yè)模式的規(guī)?；荆|級市值公司是行業(yè)龍頭公司，萬億級市值公司一定是平臺(tái)公司。
順豐市值已經(jīng)來到四千億，顯然，時(shí)效件的高增長帶來的利潤騰飛是今年股價(jià)上漲的最大的催化劑，但從最近高頻電商數(shù)據(jù)可以看出，由于基數(shù)效應(yīng)及疫情漸漸過 去，時(shí)效件增速大概率會(huì)邊際下降（但不會(huì)再回到2019年的個(gè)位數(shù)增速）。因此，僅僅依靠時(shí)效件高增長拉動(dòng)利潤增長，順豐市值較難達(dá)到平臺(tái)公司市值水平。 （不能指望單靠時(shí)效件賺取五百億、一千億利潤）
從早期的阿里、騰訊到近期的 美團(tuán)等公司的發(fā)展我們可以看出，平臺(tái)級公司最核心的條件：消費(fèi)者使用頻率超高，成為某一種生活方式的代名詞（網(wǎng)購就是淘寶；社交就是微信；外賣就是美團(tuán)）
因此，站在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，順豐要從行業(yè)龍頭成為超級平臺(tái)，需要成為人們眼中物流服務(wù)的代名詞。所以，我們認(rèn)為拉動(dòng)順豐市值再上臺(tái)階的，一定是順豐的各項(xiàng)業(yè)務(wù)（傳統(tǒng)時(shí)效、經(jīng)濟(jì)、 快運(yùn)、同城、冷鏈、國際、供應(yīng)鏈）都順應(yīng)了“物流快遞化”這個(gè)趨勢，做成服務(wù)口碑最好的品牌。
我們在《從頂級快遞品牌到超級物流平臺(tái)-兼論順豐的估值方法》這篇 報(bào)告中提到（見下文鏈接），只有平臺(tái)型公司才能享受PS估值，而對于順豐來說，對其市值彈性拉動(dòng)最大的來源就是新業(yè)務(wù)的高增長帶來的市值增加（詳細(xì)估值方法參見報(bào)告）。
因此，順豐要達(dá)到平臺(tái)公司市值水平，需要各項(xiàng)業(yè)務(wù)做到類似時(shí)效件這樣的服務(wù)口碑，以及一定的規(guī)模（短期并不需要盈利），相信依靠順豐的 科技、資產(chǎn)底盤，這一目標(biāo)并不太難。
