(網(wǎng)經(jīng)社訊)公司發(fā)布2020年半年報：實現(xiàn)總營收58.08億元，同比增長133.03%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.14 億元，同比增長74.96%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.04 億元，同比增長高63.46%；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入4.50 億元，同比增長2140.62%。
交易規(guī)模持續(xù)放量拉動業(yè)績增長，三大經(jīng)營指標(biāo)均處于預(yù)告中上限。公司業(yè)績高增長主要來自于網(wǎng)上商品交易業(yè)務(wù)的增長，自2020 年以來，線上化轉(zhuǎn)型加速，B2B 面臨歷史性發(fā)展機遇，公司通過產(chǎn)業(yè)鏈“戰(zhàn)疫”計劃、拓展全球尋源、推出工業(yè)品/原材料帶貨直播、百團拼購和 618 活動等舉措，旗下各多多電商平臺的交易量增長較快，推動收入和毛利的快速增長，從而實現(xiàn)了凈利潤的快速增長。
連續(xù)三季收入增長翻倍，Q2 單季收入增速再創(chuàng)2018 年以來新高。隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，工業(yè)原料的需求逐漸提升。從單季度的營收情況來看，2020 年Q2營收同比增長137.13%，環(huán)比增長43.89%，較2019 年H1 增速提升77.95 pcts。
公司連續(xù)三個季度實現(xiàn)營收翻倍，收入增速在較高基數(shù)下持續(xù)創(chuàng)下新高，充分驗證了公司業(yè)務(wù)的平臺效應(yīng)和先發(fā)優(yōu)勢。公司注重收入，在適當(dāng)讓利的策略下?lián)屨际袌鱿葯C，有效夯實公司的平臺競爭壁壘，積累長期優(yōu)勢。
經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額增速遠(yuǎn)超歸母凈利，全年業(yè)績高增長可期。公司2020 上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入4.50 億元,，同比增長2140.62%。報告期內(nèi)公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入遠(yuǎn)大于公司凈利潤，說明銷售商品回款情況優(yōu)秀，驗證了公司的平臺效應(yīng)和行業(yè)地位。公司上線國聯(lián)云平臺，實現(xiàn)了商品交易、商品信息和技術(shù)服務(wù)三大主營業(yè)務(wù)的整合，進(jìn)一步提高公司主營業(yè)務(wù)之間的協(xié)同能力。隨著國內(nèi)經(jīng)濟活動恢復(fù)正常，公司有望繼續(xù)保持業(yè)績的高速增長。
盈利預(yù)測和投資建議：預(yù)計2020～2022 年歸母凈利潤分別為2.43/3.62/5.25億元，維持“審慎增持”評級。
風(fēng)險提示：1）產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)競爭加??；2）主營產(chǎn)品價格大幅波動；3）新業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期。（編選：網(wǎng)經(jīng)社）
