(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：星期六發(fā) 布中報(bào)預(yù)告，2020H1 預(yù)計(jì)歸母凈利潤虧損0.8-1.2 億元，同比下降231 48%-297.22%。
點(diǎn)評：直播電商業(yè)務(wù)順勢而上，GMV表現(xiàn)高于市場預(yù)期。在疫情影響下，遙望網(wǎng)絡(luò)直播電商業(yè)務(wù)仍能實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，Q1實(shí)現(xiàn)帶貨GMV1.52億元，Q2實(shí)現(xiàn)帶貨GMV約7.5億元，環(huán)比增長393.42%；GMV表現(xiàn)總體好于市場預(yù)期，高速增長的直播電商業(yè)務(wù)積極消除女鞋虧損影響。
疫情影響女鞋業(yè)務(wù)承壓，虧損符合市場預(yù)期。疫情期間店鋪停業(yè)、線下人流驟減，致使傳統(tǒng)女鞋零售業(yè)務(wù)同比大幅下滑，同時(shí)由于疫情反復(fù)目前仍未完全恢復(fù)至正常狀態(tài)，零售業(yè)態(tài)較高的剛性費(fèi)用致使公司上半年出現(xiàn)經(jīng)營性虧損，符合市場預(yù)期。
GMV爆發(fā)式增長增厚全年業(yè)績。公司上半年帶貨GMV已取得不俗表現(xiàn)，隨著公司下半年杭州直播電商產(chǎn)業(yè)基地逐漸投入使用，并在原有供應(yīng)鏈基礎(chǔ)上積極搭建消費(fèi)品牌獨(dú)家直播電商代運(yùn)營和分銷體系，公司有望逐步形成“品效合一”的營銷服務(wù)閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)全年GMV的爆發(fā)式增長并貢獻(xiàn)顯著業(yè)績增量。
下半年女鞋業(yè)務(wù)有望逐步止損。Q2以來公司女鞋線下零售業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)，在不斷優(yōu)化線下銷售渠道的同時(shí)積極開拓私域流量和小程序的分銷業(yè)務(wù)和短視頻/直播帶貨業(yè)務(wù)；線上銷售的有序開展有望彌補(bǔ)線下銷售頹勢，我們預(yù)計(jì)公司女鞋業(yè)務(wù)下半年將逐漸減少虧損。
投資建議：預(yù)計(jì)公司2020-2022 年歸母凈利潤1.91/4.73/7.19 億元，對應(yīng)EPS分別為0.26/0.64/0.97元，對應(yīng)PE為102.75w/41.55x/27.33x，維持“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，KOL 管理風(fēng)險(xiǎn)，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)
