(網(wǎng)經(jīng)社訊)公告1：公司發(fā)布64.3 億定增預(yù)案，其中46 億投向用友商業(yè)創(chuàng)新平臺YonBIP 項目，6.3億投向南昌研發(fā)三期中心，12 億補流及償還借款。其中，YonBIP 基于新一代的數(shù)字化、智能化技術(shù)，構(gòu)建基于技術(shù)平臺和商業(yè)應(yīng)用的企業(yè)云服務(wù)平臺。公告2：2.98 億轉(zhuǎn)讓暢捷通支付81%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓后不再持有暢捷通支付股權(quán)。
YonBIP 平臺可視為YonSuite 升級版本，實際是用友鯤鵬伙伴計劃延伸。YonSuite 更多面向成長型企業(yè)，YonBIP 面向更大型客戶。YonBIP 基于統(tǒng)一的技術(shù)平臺和以中臺為核心的思想構(gòu)建，采用“大中臺+小前臺”的模式，平臺開發(fā)過程中將業(yè)務(wù)提煉成公共組件并沉淀到業(yè)務(wù)中臺、數(shù)據(jù)中臺，開放給企業(yè)服務(wù)生態(tài)伙伴使用。實際，用友網(wǎng)絡(luò)在2018 年已經(jīng)提出鯤鵬伙伴計劃，加強第三方ISV 培育和合作，YonBIP 平臺強調(diào)“生態(tài)伙伴可以基于低代碼開發(fā)平臺和連接集成平臺”，實際是鯤鵬伙伴計劃衍生。
首提“千億營收規(guī)?！蹦繕?biāo)。此次定增方案指出，“YonBIP 以平臺化服務(wù)、生態(tài)化發(fā)展為核心理念，目標(biāo)是服務(wù)超過千萬家的企業(yè)客戶、匯聚超過十萬的企業(yè)服務(wù)的生態(tài)伙伴、連接超過億人的社群，實現(xiàn)千億營收?！贝舜味ㄔ龇桨笇嶋H為用友網(wǎng)絡(luò)首次提出“千億營收規(guī)?！蹦繕?biāo)。
科技金融業(yè)務(wù)股權(quán)調(diào)整后，預(yù)計更加專注云服務(wù)市場。預(yù)計2020~2022 年為高端管理軟件3 年最佳國產(chǎn)替代窗口期，建議更多關(guān)注新客增長。行業(yè)慣例，軟件初裝毛利率水平均低（大約1/3 軟件，2/3 實施），但是客戶續(xù)費與產(chǎn)品升級均有較高毛利率。2020~2022年國內(nèi)大型企業(yè)管理軟件國產(chǎn)化替代需求強烈，主要因為：1）國際環(huán)境變化；2）國產(chǎn)管理軟件逐漸成熟，開始具備全球產(chǎn)品競爭力；3）海外產(chǎn)品初裝成本和服務(wù)成本居高不下。
大客戶開拓依然是2020 年公司重點方向。2020Q1 公司成功簽約華為技術(shù)、 金山辦公、殼牌中國等一批大型領(lǐng)先企業(yè)，助力企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與建設(shè)，公司加強了汽車、金融、煙草、電信和廣電、餐飲等行業(yè)大型企業(yè)解決方案業(yè)務(wù)；同時，穩(wěn)步推進了行業(yè)云服務(wù)業(yè)務(wù)。
預(yù)計2020~2022 年高端管理軟件最佳國產(chǎn)替代窗口期，公司標(biāo)桿性項目仍將不斷涌現(xiàn)，新客戶拓展應(yīng)為2020 年重點關(guān)注方向之一。考慮公司在企業(yè)管理軟件領(lǐng)先優(yōu)勢，受益企業(yè)智能化升級，企業(yè)級服務(wù)空間巨大，預(yù)計云服務(wù)收入維持高增，暫不考慮定增方案對股本增厚及新產(chǎn)品營收影響，維持2020-2022 年盈利預(yù)測，預(yù)計2020-2022 年收入為117億元、142 億元、172 億元，歸母凈利潤為10.67 億元、14.84 億元、19.98 億元。維持“增持”評級。（編選：網(wǎng)經(jīng)社）
