(網(wǎng)經(jīng)社訊)最新觀點(diǎn)
1. 傳媒行業(yè)估值仍處歷史低位，子行業(yè)延續(xù)分化行情：2020
年上半年，傳媒行業(yè)指數(shù)上漲13.30%，漲幅弱于創(chuàng)業(yè)板指，但表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)，市盈率為41.15
倍，估值有所修復(fù)但仍處于歷史地位。分子行業(yè)來(lái)看，上半年板塊延續(xù)分化行情，教育、互聯(lián)網(wǎng)、游戲、廣電、廣告營(yíng)銷(xiāo)、出版板塊跑贏大盤(pán)，影視、體育、動(dòng)漫和其他板塊受疫情影響跌幅較大。
2. VR 游戲有望成為最先獲益的5G 應(yīng)用，游戲開(kāi)發(fā)能力成為競(jìng)爭(zhēng)核心：隨著5G 商用進(jìn)程的加速，VR/AR
技術(shù)也將進(jìn)入大規(guī)模應(yīng)用和增長(zhǎng)階段。從VR 游戲多年發(fā)展培育的市場(chǎng)空間、關(guān)鍵技術(shù)的突破以及用戶(hù)需求的增長(zhǎng)來(lái)看，我們看好未來(lái)兩年國(guó)內(nèi)VR
游戲產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，爆款游戲和逐漸親民的設(shè)備價(jià)格將推動(dòng)VR 游戲普及化，VR
游戲迎來(lái)內(nèi)容消費(fèi)時(shí)代，具備開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)、內(nèi)容儲(chǔ)備、技術(shù)和資本實(shí)力的游戲大廠有望拔得頭籌。
3. 5G 時(shí)代高清視頻行業(yè)具備爆發(fā)潛質(zhì)：超高清技術(shù)發(fā)展經(jīng)歷了標(biāo)清、高清到4K 超高清、8K
超高清的發(fā)展歷程，技術(shù)升級(jí)使產(chǎn)業(yè)鏈多領(lǐng)域受益。5G
賦能下，高速率、大容量、低時(shí)延的特點(diǎn)解決傳輸速率問(wèn)題，滿(mǎn)足對(duì)畫(huà)質(zhì)和時(shí)延的高要求。在利好政策和市場(chǎng)需求推動(dòng)下，我國(guó)超高清視頻市場(chǎng)發(fā)展前景向好。未來(lái)將廣泛應(yīng)用于廣播電視、文教娛樂(lè)、醫(yī)療健康、安防監(jiān)控、智能交通、工業(yè)制造等領(lǐng)域。
4. 直播電商迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇，行業(yè)有望持續(xù)高速成長(zhǎng)：直播已成為當(dāng)下最流行的娛樂(lè)、購(gòu)物主要形式之一，據(jù)艾媒咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2019
年中國(guó)在線直播用戶(hù)規(guī)模已達(dá)到5.01 億人，預(yù)計(jì)2020 年將達(dá)到5.24
億人。我國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物用戶(hù)規(guī)模近年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，消費(fèi)模式由線下轉(zhuǎn)到了線上，電商直播迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。搭載5G
技術(shù)+高清視頻，在政策和電商平臺(tái)的共同支持下，行業(yè)規(guī)模有望保持高瞻。
投資建議
目前隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，5G 基建加速落地，傳媒行業(yè)有望迎來(lái)技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的更大的市場(chǎng)空間， 我們建議關(guān)注5G 應(yīng)用端投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注廣電、游戲、在線閱讀、網(wǎng)紅帶貨等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)建議關(guān)注影視板塊復(fù)產(chǎn)復(fù)工后邊際改善帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
行業(yè)政策趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)，作品收入不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，海外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)等。
