(網經社訊)報告要點
電商618 背后的直播帶貨價值再思考
當前疫情催化下直播帶貨價值凸顯，廣告主投放預算向線上高景氣的效果廣告轉移，直播帶貨具備高轉化率。電商618 大促直播帶貨擔任的重要角色再次驗證賽道的高景氣度。高速成長的背景下直播帶貨產業(yè)鏈進一步延伸，上游產品端汽車等傳統(tǒng)行業(yè)相繼入局，中游平臺端短視頻與電商合作加深，主播從紅人明星向企業(yè)家拓展，下游用戶端需求逐步復蘇，多重利好下我們建議持續(xù)關注直播帶貨MCN 產業(yè)鏈及受益于需求釋放及線上短視頻高景氣的數字營銷板塊。
本周核心觀點
繼續(xù)推薦5G 應用主線游戲、視頻行業(yè)，字節(jié)跳動入局游戲利好優(yōu)質研發(fā)商，關注改善行業(yè)細分龍頭。
游戲板塊：我們上周發(fā)布深度報告《字節(jié)跳動游戲的破局之路》，當前字節(jié)的國內+海外組織架構調整，迪士尼、Facebook、Youtube 等國際高管入局，意圖打造TikTok 海外產品線和游戲等多元業(yè)務的全球影響力。我們認為，字節(jié)跳動的內容閉環(huán)戰(zhàn)略中，游戲是信息流分發(fā)的重要內容，是長期戰(zhàn)略，或將與騰訊展開正面競爭。我們認為，在3 年內字節(jié)游戲可能還無法在自研上取得競爭優(yōu)勢，但在代理上，字節(jié)游戲有望獲得重度游戲的階段性成功，近2 年的代理市場或將看到更多字節(jié)跳動系的嘗試，利好當前優(yōu)質的研發(fā)廠商。2020 年9-10月份開始，字節(jié)系代理的重度游戲產品將逐步進入市場，表現(xiàn)值得期待。
互聯(lián)網板塊：愛奇藝推出星鉆會員套餐開啟會員提價，有望帶動行業(yè)性會員提價可能。芒果付費會員全年有望超預期（會員目標3000 萬），Q2 廣告收入環(huán)比有望大幅增長，重磅綜藝《乘風破浪的姐姐們》激發(fā)全網熱度，廣告招商火爆，或將于6 月上線。
營銷媒體：京東與快手達成戰(zhàn)略合作，京東自營商品入駐快手小店，品牌主持續(xù)加碼直播帶貨賽道。電商618 提振營銷板塊情緒，線下樓宇媒體分眾、新潮4 月基本恢復招商，二季度環(huán)比有望大幅改善。
核心推薦：完美世界、三七互娛、吉比特、芒果超媒，建議關注分眾傳媒、萬達電影。
風險提示： 1. 行業(yè)競爭加??；2. 行業(yè)監(jiān)管風險。
