(網經社訊)投資要點
5/11，夢潔股份與淘寶直播一姐薇婭簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，打造C2M 模式。該事件催化夢潔股份6 個交易日收獲5 個漲停板，市值增長超20 億。市場如此看好的原因在哪？行業(yè)主邏輯又應該如何演繹？
1、技術導致內容傳播門檻降低，短視頻直播領域流量井噴
內容產出豐富，除頭部外，變現(xiàn)效率急需提升根據克勞銳指數(shù)，以抖音賬號為例，粉絲量千萬級、百萬級、十萬級賬號占比分別為0.7%/19.0%/80.3%（截至2020/4/13），KOL 領域呈現(xiàn)中長尾基數(shù)龐大、頭部優(yōu)質紅人稀缺的特征。薇婭、辛巴帶貨GMV 爆發(fā)式增長的原因可以歸結為：1、作為頭部主播在商務資源整合上具備極強號召力；2、數(shù)百人的運營團隊支撐保障了執(zhí)行力。
但海量長尾自媒體基于精準流量具備商業(yè)化的充分價值，激發(fā)商業(yè)價值的痛點恰恰在于：其中長尾的屬性很難獲取充足的商業(yè)資源（供應鏈支撐及廣告訂單支撐）和完善運營團隊的支撐，能夠讓其做有效的商業(yè)轉化。3、運營服務的價值、供應鏈平臺的價值謙尋（薇婭）、辛有志嚴選（辛巴）、遙望（星期六）正在實踐平臺化的運營服務與供應鏈組織從而解決行業(yè)痛點，這也是恰恰是短視頻直播電商領域最值得看好的兩個環(huán)節(jié)。
謙尋的“超級供應鏈基地”計劃希望通過供應鏈基地規(guī)范電商直播行業(yè)的兩個方面：（1）貨品標準；（2）合作模式。與夢潔股份的戰(zhàn)略合作案例可以看做這個戰(zhàn)略規(guī)劃的一個落地案例。
辛有志嚴選的CMO 楊偉在億邦動力直播電商主題論壇上曾表示：“辛有志嚴選這個平臺下核心的競爭力來自于我們對絕大多數(shù)中國老百姓消費的把握，來自我們對于供應鏈的把握，來自于不同的品牌，來自于高性價比，這些東西會像滾雪球的方式發(fā)展起來，這種情況下主播的IP 和平臺IP 兩個結合起來就會產生更好的影響力，所以我們可以看到新的主播在辛有志的平臺上像雨后春筍一樣不斷冒出來，這些新的主播給平臺帶來了更好的GMV，也給我們帶來了更強的供應鏈體系，這種可定制的供應鏈體系讓我們和用戶群體和幾千萬粉絲群體形成了更好的粘性，這個就是我們去孵化新的主播的一個方式。”
從把握產業(yè)大趨勢出發(fā)，應關注星期六、天下秀與南極電商。星期六正緊鑼密鼓地通過直播基地建設、供應鏈戰(zhàn)略合作談判，積極實踐直播電商運營平臺與直播電商供應鏈平臺的搭建。天下秀已然是自媒體商業(yè)化變現(xiàn)中廣告變現(xiàn)領域的先驅龍頭，其紅人生態(tài)體系建設戰(zhàn)略具備廣闊的想象空間。南極電商作為組織最為高效的電商零售商，一旦短視頻直播電商領域進一步發(fā)展形成穩(wěn)定的零售場景，南極電商很有可能將隨之發(fā)展出特定、高效的組織體系，收割行業(yè)紅利。
在此基礎上，紡織服裝板塊有不少估值已進入底部區(qū)域的品牌公司，在疫情環(huán)境下本身都在積極擁抱新經濟，若在與新經濟的結合過程中取得了不錯的效果，那么在業(yè)績和估值上或許都將得到有效催化。夢潔股份與薇婭的戰(zhàn)略協(xié)議在股價上的體現(xiàn)可以說明這一點。新經濟仍然是2020 年最具成長性的大賽道！
投資主線：韌性為先。年初至今疫情帶來的短期波動基本已經體現(xiàn)在股價中，除了關注新零售帶來的事件性影響，若從兩到三年視角去尋找標的，仍然建議關注三條主線：1）基于品牌/產品/渠道等核心護城河角度篩選優(yōu)質白馬，推薦安踏體育、波司登、滔搏、李寧。2）新模式、新經濟角度，關注南極電商、天下秀。3）從業(yè)績穩(wěn)定性和分紅率角度，可以關注比音勒芬、地素時尚、富安娜。
風險提示：宏觀經濟增速放緩導致終端消費疲軟；原材料價格波動。
