(網經社訊)1Q2020 營收同減7.07% 歸母凈利潤-5.51 億元
1Q2020 實現營業(yè)收入578.39 億元，同比減少7.07%；實現歸母凈利潤-5.51 億元，上年同期為-0.11 億元；實現扣非歸母凈利潤-5.00 億元，上年同期為-9.91 億元。公司經營活動現金流凈額為-39.25 億元，而去年同期為-58.17 億元。業(yè)績略低于預期。
綜合毛利率下降0.21 個百分點 期間費用率下降1.0 個百分點
1Q2020 公司綜合毛利率為15.69%，同比下降0.21 個百分點。
1Q2020 公司期間費用率為16.34%，同比下降1.00 個百分點，其中，銷售/ 管理/ 財務/ 研發(fā)費用率分別為12.33%/1.75%/0.92%/1.34%，同比分別變化-0.88/ -0.19/0.12/-0.05 個百分點。
閉店影響一季度業(yè)績 積極推進直播帶貨及到家業(yè)務
1Q2020 經營情況體現了疫情對可選業(yè)態(tài)的沖擊：公司各地家電3C 及百貨門店報告期內出現了階段性暫停營業(yè)或縮短營業(yè)時間的情況，對營收造成負面影響。由于小區(qū)封閉等原因，上門安裝收入也收到較大影響。疫情期間數千家互聯網在線店面開展直播帶貨，來自門店推客訂單同比增長194.84%，家樂福到家業(yè)務收入占比逐月快速提升，3 月占比近10%。線上整體GMV 為610.4 億元（含稅），同增12.78%。同店方面，受閉店影響，家電3C 家居生活專業(yè)店/紅孩子母嬰店同店收入下滑42.6%/ 20.91%。
門店方面，報告期內公司各業(yè)態(tài)自營店凈關閉737 家，自營店總數達2878 家，關閉門店主要為蘇寧易購直營店，相應零售云加盟店凈開377 家，零售云加盟店總數達到4963 家。
維持盈利預測 維持“增持”評級
我們維持對公司2020-2022 年EPS 為0.01/ 0.01/ 0.03 元的預測，公司推進全渠道智慧零售布局，維持“增持”評級。
風險提示：一線城市地產景氣度下降，居民消費需求增速未達預期，經營性現金流不穩(wěn)定。
