(網(wǎng)經(jīng)社訊)3 月三只松鼠、百草味和良品鋪?zhàn)釉诎⒗锵典N售額同比增長(zhǎng)37.7%、16.8%、8.6%，市占率為9.8%、5.3%、4.3%。根據(jù)淘數(shù)據(jù)，2020 年一季度阿里系平臺(tái)休閑食品銷售額193.13 億元，同比增長(zhǎng)16.89%；1-3 月銷售額為103、31、59 億元，同比增長(zhǎng)5.4%、29%、36%，行業(yè)受疫情影響較小。根據(jù)三只松鼠和良品鋪?zhàn)诱泄烧f(shuō)明書，18 年三只松鼠和良品鋪?zhàn)泳€上渠道占比分別89%和45%。
20Q1 阿里系平臺(tái)三只松鼠、百草味、良品鋪?zhàn)愉N售額分別為27.8、17.3、9.53 億元，同比增長(zhǎng)28.19%、18.15%、37.86%；3 月銷售額分別為5.75、3.12、2.54 億元，同比增長(zhǎng)37.7%、16.8%、8.6%，三只松鼠延續(xù)較高增長(zhǎng)。從市場(chǎng)份額看，20 年3 月休閑食品行業(yè)阿里系平臺(tái)銷售額CR3 為19.40%，同比下降1.88pcts。20 年3 月三只松鼠、百草味、良品鋪?zhàn)尤晕痪影⒗锵灯脚_(tái)休閑食品行業(yè)前三，市場(chǎng)份額分別為9.8%、5.3%、4.3%，三只松鼠同比上升0.1pcts，百草味、良品鋪?zhàn)油认陆?.9pct、1.1pct，高性價(jià)比策略主導(dǎo)下三只松鼠市占率持續(xù)提升。
3 月阿里系平臺(tái)保健品行業(yè)銷售額同比增長(zhǎng)27%，湯臣倍健市占率為7.8%，銷售額同比增長(zhǎng)46.4%。根據(jù)淘數(shù)據(jù)，2020 年一季度阿里系平臺(tái)保健品銷售額為48.91 億元，同比增加15.98%；3 月銷售額為21.47 億元，同比增長(zhǎng)27%。根據(jù)湯臣倍健18 年年報(bào)，湯臣倍健線上渠道占比20%左右，阿里系平臺(tái)是湯臣倍健線上重要銷售渠道。
20 年Q1 湯臣倍健、Swisse 阿里系平臺(tái)銷售額分別為3.79 億元、3.19 億元，同比增長(zhǎng)32.8%、37.3%；3 月銷售額分別為1.67 億元、1.48 億元，同比增加46.4%、63.3%，龍頭表現(xiàn)顯著優(yōu)于行業(yè)。從線上市場(chǎng)份額看，20 年3 月阿里系平臺(tái)保健品行業(yè)前兩大龍頭為湯臣倍健、Swisse，市場(chǎng)份額分別為7.8%、6.9%，分別同比增長(zhǎng)1.03pcts、1.54pcts。疫情影響下，消費(fèi)者健康意識(shí)加速提升，利好保健品行業(yè)，龍頭市場(chǎng)份額持續(xù)提升。
投資建議。看好休閑食品龍頭三只松鼠和保健品龍頭湯臣倍健。
風(fēng)險(xiǎn)提示。線上收入和阿里系數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)范圍、口徑不同，不能反映真實(shí)銷售；電商平臺(tái)增速放緩、政策變更；線上競(jìng)爭(zhēng)加劇；食品安全問(wèn)題。（來(lái)源：廣發(fā)證券 文/王永鋒 王文丹 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
