(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：2020 年3 月19 日，公司發(fā)布《2019 年年度報(bào)告》，2019 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.98 億元，同比增長(zhǎng)95.93%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.59 億元，同比增長(zhǎng)69.34%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3.80 億元，同比增長(zhǎng)391.20%。
網(wǎng)上商品交易業(yè)務(wù)收入翻倍，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同增391.20%超預(yù)期。
2019 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.98 億元，同增95.93%，主要由于網(wǎng)上商品交易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入70.59 億元，同增101.01%。分行業(yè)來(lái)看，涂料化工行業(yè)和玻璃行業(yè)的業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，分別為51.21 億元和7.26 億元，分別同增109.81%和100.92%；衛(wèi)生用品行業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9.62 億元，同增37.90%；新布局的造紙行業(yè)、化肥行業(yè)、糧油行業(yè)分別實(shí)現(xiàn)收入0.24億元、1.26 億元和0.79 億元。2019 年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.59 億元，同增69.34%，網(wǎng)上商品交易業(yè)務(wù)逐步成為公司利潤(rùn)的主要來(lái)源；公司回款狀況較好，業(yè)務(wù)持續(xù)盈利能力不斷增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3.80 億元，同增391.20%。
疫情有望帶來(lái)新發(fā)展契機(jī)，專家直播和帶貨直播初戰(zhàn)告捷。公司業(yè)務(wù)主要在線上進(jìn)行，受疫情影響較小，且復(fù)工狀況良好。公司多多平臺(tái)于2 月10日發(fā)起產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)疫支援行動(dòng)，先后已有超1000 家企業(yè)加入；公司積極探索行業(yè)專家公益直播和帶貨直播新模式，推出的6 場(chǎng)行業(yè)專家公益直播在線參與企業(yè)累計(jì)達(dá)6341 家，在線聽(tīng)課的行業(yè)人士達(dá)13689 人；自3 月11日以來(lái)，公司陸續(xù)開(kāi)展玻多多、衛(wèi)多多和糧油多多直播專場(chǎng)，分別實(shí)現(xiàn)訂單超2.3 億元、5000 萬(wàn)元和3800 萬(wàn)元。我們認(rèn)為中長(zhǎng)期來(lái)看，本次疫情將為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)帶來(lái)較大的發(fā)展機(jī)遇，公司有望迎來(lái)新發(fā)展契機(jī)。
B2B優(yōu)質(zhì)平臺(tái)，高增長(zhǎng)持續(xù)可期。公司一方面將深耕已有的多多平臺(tái)，提升產(chǎn)品滲透率和客戶轉(zhuǎn)化率；另一方面，“多多系”平臺(tái)積極橫向復(fù)制拓展新賽道；此外，公司將加強(qiáng)云ERP、在線支付、電子合同、智慧物流、智慧工廠、金融科技等SaaS 增值服務(wù)，未來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可期。
盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2020-2022 年，歸母凈利潤(rùn)為2.40/3.49/4.97 億元，EPS 為1.70/2.48/3.53 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為64/44/31 倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。（來(lái)源：東北證券 文/安永平 邵珠印 趙偉博 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
