(網經社訊)投資要點
互聯(lián)網是消費互聯(lián)網在ToB 端的延伸。是指傳統(tǒng)產業(yè)借力大數據、云計算、智能終端以及網絡優(yōu)勢，使產業(yè)鏈內部各環(huán)節(jié)數字化并實現互聯(lián)，提升產業(yè)鏈內部效率和對外服務能力，降本增效，目的是實現C2B2B2C 的閉環(huán)，核心在于 “數據挖掘”和“數據應用”。當前我國經濟處于增速換擋期，效率成為傳統(tǒng)產業(yè)進一步發(fā)展的瓶頸，而新興產業(yè)面臨流量紅利的衰退，急需尋找新的市場增長點，于是二者一拍即合，產業(yè)互聯(lián)網就是傳統(tǒng)與新興產業(yè)的楔子，傳統(tǒng)產業(yè)可以利用新興產業(yè)的技術突破效率的瓶頸，提高產品的附加值，而新興產業(yè)可以開拓傳統(tǒng)產業(yè)的市場，產業(yè)互聯(lián)網將成為未來十年產業(yè)發(fā)展的主旋律。
產業(yè)互聯(lián)網實質上是一種“分享經濟”。產業(yè)鏈上下游企業(yè)借助同一套數字體系、借助優(yōu)勢企業(yè)的資源來實現高效的分工，改變過去“麻雀雖小五臟俱全”的企業(yè)組織形式，把企業(yè)的邊界和組織擴展到產業(yè)鏈層面，第一、第二、第三產業(yè)的界限將更加模糊，垂直分工則更加明顯。
C2B2B2C 的生態(tài)閉環(huán)實際上包含企業(yè)與消費者的連接（C2B）和產業(yè)鏈自身的協(xié)同（B2B2C）：1）用戶需求是邏輯的起點，B 端基于C 端的實時需求做出優(yōu)化反應，為C 端提供個性化產品和服務，即C2B；2）B 端通過產業(yè)互聯(lián)網賦能解決效率低下、產能過剩等問題，通過構建產業(yè)鏈生態(tài)等新型組織形式協(xié)同化為用戶提供產品和服務，即B2B2C。
當前我國產業(yè)互聯(lián)網的實踐是以S2b2c 的模式來運行的。小b 的核心價值是完成對客戶實時低成本互動，而S 是一個重構了的賦能平臺，能大幅提升供應端的效率，幫助小b 完成針對客戶的服務。這樣，S 和b 一方面低成本實現了和用戶的實時互動，一方面又通過規(guī)模化的能力滿足了c 端的差異化需求，是產業(yè)互聯(lián)網時代第一個突破性的創(chuàng)新商業(yè)模式。
一種S2b2c 模式能創(chuàng)造多大的價值取決于兩個方面：一是S 對小b 賦能的程度有多高，對接的小b 數量有多大，二是小b 對c 的服務有多深。
這兩點就是價值模型的關鍵變量，二者可組成一個坐標系，一個模式是不是產業(yè)互聯(lián)網或者這個模式的價值如何，均可以在這個模型中找到答案，在坐標系越往外的位置，說明模式創(chuàng)造的價值越大。
產業(yè)互聯(lián)網面對是百萬億級別的產業(yè)鏈規(guī)模，1%的效率提高就是萬億級別的機會?；ヂ?lián)網巨頭、致力于產業(yè)效率提升的垂直領域龍頭企業(yè)都有望在這波產業(yè)互聯(lián)網的浪潮中受益。推薦騰訊控股、阿里巴巴、微盟集團，建議關注中國有贊、拼多多、云集、上海鋼聯(lián)、國聯(lián)股份、浙商中拓。
風險提示：5G 商用不及預期，用戶數據泄露風險，宏觀經濟超預期下滑，政策監(jiān)管風險。（來源：東吳證券 文/張良衛(wèi) 張飛鵬 編選：網經社）
