(網經社訊)2019年業(yè)績預告點評：
公司發(fā)布2019年業(yè)績預告：19 年實現歸母凈利潤11~12 億，增速27.08%~38.64%，上年同期8.64 億，預計19Q4 實現歸母凈利潤1.25~2.25 億， 環(huán)比增速為-26.90%~31.58% ， 同比增速135.85%~324.53%，預計公司 2019 年非經常性損益約為6400 萬元。
公司業(yè)績基本符合預期，芒果生態(tài)初見成效。2019 年，面對宏觀經濟新形勢、行業(yè)政策新要求、競爭態(tài)勢新變化，公司始終堅持創(chuàng)新引領，以芒果TV 為媒體融合發(fā)展主陣地，不斷夯實互聯網視頻業(yè)務，秉承內容為王的制作理念，持續(xù)輸出優(yōu)質綜藝影視節(jié)目，前瞻布局5G 新技術、KOL 新業(yè)態(tài)，擴大芒果全產業(yè)鏈生態(tài)體系協同效應，整體業(yè)務實現持續(xù)穩(wěn)健增長。
19 年全年會員數突破1800 萬，會員業(yè)務穩(wěn)健增長。預計19 年芒果TV付費會員數同比增速67%+，去年同期約為1075 萬，19H1 芒果TV 的MAU 達1.27 億，預計19 年全年公司付費率保持平穩(wěn)。此外19 年以來公司廣告業(yè)務實現逆勢增長，19H1 快樂陽光實現廣告收入16.99 億，同比增速62%。
“大芒計劃”助力芒果搭建完整內容生態(tài)，把握網紅帶貨風口。2019年8 月芒果 TV 孵化“大芒計劃”，發(fā)掘具有優(yōu)質生產能力的內容型網紅，并給予榜單前10 名的視頻創(chuàng)作者千萬獎金、千萬流量與芒果制作人對接的殊榮，與紅人帶貨模式對接，開創(chuàng)“IP+KOL”品牌帶貨模式。
內容形態(tài)上， 實現短視頻+ 長視頻的布局， 生產方式上， 實現PGC+PUGC 的延展。大芒計劃下的“十人千萬”活動涌現出頂流網紅如“大胃mini”、“廚娘物語c 小鹿”等。
盈利預測：根據最新預告， 調整公司19-21 年歸母凈利潤為11.75/15.65/17.53 億，對應增速為35.70%/33.24%/12.03%，EPS 分別為0.66/0.88/0.98 元，對應PE 為60/45/40 倍，看好公司主業(yè)業(yè)績穩(wěn)健增長和短視頻生態(tài)布局，逐步實現“短視頻+長視頻”及“PGC+PUGC”的生態(tài)建設，維持買入評級。
風險提示：侵權盜版風險；成本壓力持續(xù)上升風險；技術更新風險。（來源：東北證券 文/夏妍 編選：網經社）
