(網(wǎng)經(jīng)社訊)投資建議
南極電商開創(chuàng)了紡織服裝股品牌授權(quán)新模式，建立了以自身為產(chǎn)業(yè)鏈服務商，以上游工廠和下游店鋪為接口的產(chǎn)業(yè)路由器模式，通過品牌和服務對接上下游、整合細分的供應鏈，協(xié)助全產(chǎn)業(yè)鏈進行賦能和升級。
理由
“南極共同體”商業(yè)模式。公司在發(fā)展前期通過南極共同體模式聚合了大量零散、差異化較低的供應商和經(jīng)銷商，通過上下游資源的精準配置提升整體供應鏈效率。目前，在上游已積累起大量的供應商和經(jīng)銷商資源、下游擁有龐大的用戶基數(shù)和較高轉(zhuǎn)化率的基礎(chǔ)上，公司愈發(fā)注重自身內(nèi)功的提煉，在產(chǎn)品端全面開發(fā)新品類、豐富品牌矩陣，在供應鏈端通過信息化系統(tǒng)提升供應鏈效率，在品牌端通過更大力度的廣告投放和更嚴格的質(zhì)量檢測提升品牌知名度和美譽度。
主打高頻、性價比快消品，中檔價位切入定價空白區(qū)。南極電商三大主要授權(quán)品牌南極人、卡帝樂鱷魚、精典泰迪旗下各產(chǎn)品系列均主打高性價比、高頻定位，符合線上消費者購物偏好。南極人品牌抓住中段市場定價空白和中高端品牌線上銷售占比較低的機會，以居中的價格獲取行業(yè)市場份額。
布局線下渠道，發(fā)展線下零售新模式。公司計劃與線下零售項目核心團隊的持股平臺及兩位關(guān)聯(lián)人共同設(shè)立公司，從事線下實體零售連鎖業(yè)務。公司預計多元化的流量渠道和銷售渠道有助于增強公司盈利能力和綜合實力，將對公司財務狀況和經(jīng)營成果發(fā)揮積極作用。
盈利預測與估值。
我們維持2019 年及2020 年盈利預測至0.49 元和0.59 元不變，引入2021 年盈利預測0.71 元，公司當前股價對應2020 年及2021年18.8 倍、15.6 倍市盈率。維持跑贏行業(yè)評級和14.13 元目標價，對應24 倍2020 年市盈率和20 倍2021 年市盈率，較當前股價有27%的上行空間。
風險
