(網(wǎng)經(jīng)社訊)關鍵數(shù)據(jù)
公司公告，預計2019 年實現(xiàn)歸母凈利15517.62 萬元—19145.45 萬元，上年同期實現(xiàn)盈利12092.79 萬元，同比增長28.32%—58.32%。Q4 歸母凈利1200 萬元-4800 萬元，同比增長-50%至100%。
投資要點
資訊業(yè)務的產品和服務質量提升雙管齊下，成本有所上升資訊業(yè)務板塊，公司按照既定的經(jīng)營策略，在品類拓展和領域擴張上積極投入，業(yè)務總體呈穩(wěn)健發(fā)展趨勢。同時，加強中后臺建設，高度重視產品和服務的開發(fā)、推廣，提高客戶服務質量。但從業(yè)績快報來看，這些也增加了供公司的運行成本，導致歸母凈利在0.8-0.9 億元左右（我們預計1 億元）。
交易服務平臺不斷優(yōu)化，盈利能力進一步提升交易服務業(yè)務板塊，公司控股子公司鋼銀電商堅持客戶需求為導向，不斷優(yōu)化鋼銀電商平臺網(wǎng)上交易業(yè)務流程，持續(xù)提升服務水平。同時平臺業(yè)務規(guī)模不斷擴大，盡管公司運營成本控制合理，但從業(yè)績快報來看，成本比預期有所增加，導致歸母凈利在0.9-1.1 億元左右（我們預計1.2 億元），但公司總體盈利能力得以提升。
盈利預測及估值
綜合電商交易和資訊2019 年表現(xiàn)，我們調低公司2019-2021 年EPS 預測至1.17元/2.00 元/3.35 元（前值為1.42 元/2.52 元/3.68 元）；對應P/E 分別為61.86倍/36.16 倍/21.58 倍，考慮到公司行業(yè)龍頭地位和所處快速發(fā)展期，繼續(xù)推薦。
風險提示：公司人工成本上升、倉儲物流和租賃費用上升等。（來源：浙商證券 文/楊華 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
