(網經社訊)投資要點
定頻空調被確認為低能效，蘇寧計劃2021 年前完成定頻空調退市。2019年6
月，國家發(fā)改委聯合六部門發(fā)布了《綠色高效制冷行動方案》。新能效標準下，定頻空調將被確認為低能效產品，到2022
年完全淘汰。蘇寧空調公司總裁王振偉指出，蘇寧將在一、二線城市有序下架定頻空調，計劃2019 年底完成定頻空調退市，2021
年前完成蘇寧全國全渠道退市。數據顯示，2018
年中國內銷空調出貨量中變頻空調滲透率達到58%，變頻空調的普及仍存在較大提升空間。為加快高能效空調推廣，蘇寧推出20
億元節(jié)能補貼戰(zhàn)略，用戶購買變頻空調時最高可享800 元節(jié)能補貼。
廚電市場下半年預計增長，主要來自新興產品內銷和新興市場增長。聚焦2019
年上半年廚電市場，內銷上，主要增長點來自于新興廚電產品和生活健康類產品。新興產品中，集成灶同比增長22.6%、洗碗機同比增長20.3%、嵌入式烤箱同比增長11.2%；生活健康產品中的破壁料理機、凈水機等產品也有不小的貢獻。出口上，在人民幣匯率貶值、OEM
廠商搶出口透支下半年訂單和全球消費品需求相對穩(wěn)定的情況下，新興市場需求不斷增加，預計下半年出口會有一定回落，但仍然會保持正增長。據產業(yè)在線預測，2019
年下半年廚電市場將基本延續(xù)上半年趨勢，預計生產同比增長2.2%，銷量同比增長2.6%，其中，內銷持平，出口增長3.5%。
6月空調直流電機內銷同比增長，空調截止閥內銷同比下滑。根據產業(yè)在線統(tǒng)計數據顯示，2019 年6 月，空調直流電機內銷量813.7
萬臺，同比增長8.2%，環(huán)比下滑10.4%。財年內累計內銷量同比增長12.1%，冷年內累計內銷量同比增長2.8%。出口方面，空調直流電機出口量273.8
萬臺，同比增長29.9%，環(huán)比下滑18.2%。另據產業(yè)在線監(jiān)測數據顯示，2019 年6月，空調截止閥內銷2571.0
萬只，同比下滑14.4%，環(huán)比下滑11.3%；財年內銷量同比增長1.8%，冷年累計內銷量同比下滑6.9%。
個股推薦：我們認為白電內銷走出最難時期：空調內銷增速去年下半年下滑和今年上半年持平，8
月預計將首次轉折為正增長，有望持續(xù)一年。建議超配大白馬，看多白電龍頭?；诳照{、煙灶、小家電今年恢復性增長，以及空調銷售一枝獨秀，我們首推美的集團；基于混改提升估值我們推薦格力電器。基于近期市場降溫估值回落，一季度地產復蘇預料三季度帶動廚電復蘇，我們推薦首先回暖的一二線地產下的廚電高端品牌老板電器。
風險提示：中美貿易摩擦出現新變數、南方連續(xù)強降雨、龍頭企業(yè)在8 月打響價格戰(zhàn)、地產需求進一步低迷、消費需求進一步收縮下臺階。（來源：興業(yè)證券 文/王家遠 編選：網經社）
