(網(wǎng)經(jīng)社訊)本周關(guān)鍵詞：阿里巴巴回歸港股。2019 年11 月26
日，阿里巴巴集團控股有限公司時隔七年之后回歸香港，在相關(guān)交易所成功掛牌上市，成為首家同時在美國和香港資本市場上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司，是2019
年迄今為止全球最大規(guī)模的新股發(fā)行。截至11 月29 號，阿里收198.4 港元，上市第一周漲幅12.73%，總市值達到42431
億港元。本篇周報回顧了阿里發(fā)展史及其在A 股市場的布局。
計算機板塊指數(shù)本周下跌2.42%。計算機板塊目前TTMPE 為54 倍左右。2020年有望是5G
應(yīng)用爆發(fā)初期，自主能力及研發(fā)提升推動計算機行業(yè)邁上新高度。在5G
應(yīng)用的拉動下，我們認(rèn)為一些行業(yè)的應(yīng)用將有望真正落地并迎來快速增長期，如云計算（SaaS）、智能駕駛、智慧醫(yī)療、工業(yè)控制等。同時，我們看到近幾年我國科技企業(yè)自主研發(fā)能力大幅提升，A
股計算機公司的研發(fā)占比也持續(xù)增長，以華為為代表的科技巨頭與A
股計算機公司合作越來越緊密，從而帶動我國科技公司自主能力和核心競爭力不斷提升與加強，因此，我們判斷未來2-3 年，A
股計算機公司將迎來一批千億市值公司，2020 年將出現(xiàn)穩(wěn)定站上千億的龍頭公司。
由電商龍頭向科技巨頭演變。阿里于1999 年在浙江杭州創(chuàng)立，2013、2014年阿里先后推出淘寶網(wǎng)、支付寶，隨著淘寶網(wǎng)的快速崛起，公司成為全球C2C電商領(lǐng)軍者。2009 年，阿里成立阿里云計算，電商龍頭正式向科技巨頭轉(zhuǎn)變。
直至今日，阿里業(yè)務(wù)涵蓋電商、云計算、金融服務(wù)、物流、本地生活服務(wù)等，已成為中國互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟的旗艦和全球化“數(shù)字經(jīng)濟體”，是服務(wù)全球數(shù)以千萬計企業(yè)、十多億消費者的數(shù)字商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。
阿里云有望接棒淘寶，成為阿里成長的新引擎。阿里云成立于2009 年，是全球領(lǐng)先的云計算及人工智能科技公司，為200
多個國家和地區(qū)的企業(yè)、開發(fā)者和政府機構(gòu)提供服務(wù)。阿里云在全球18 個地域開放了49
個可用區(qū)，為全球數(shù)十億用戶提供可靠的計算支持。目前，阿里云共計服務(wù)客戶超過230 萬，全球公共云市場份額排名第三。
云計算是大玩家的游戲。由于云計算基礎(chǔ)設(shè)施進入門檻高，我們認(rèn)為全球云計算產(chǎn)業(yè)集中度提高將是一種顯著趨勢，未來將形成寡頭競爭的格局。目前亞馬遜、微軟、阿里巴巴和谷歌四家企業(yè)在云計算行業(yè)中處于第一梯隊，這四家企業(yè)在市場上已經(jīng)有一定份額，短期內(nèi)也可進行大量資本投資，能招來更多客戶。阿里云在我國云計算行業(yè)中處于絕對領(lǐng)先，市場占有率超過第二至第五名總和，我們認(rèn)為阿里云市場份額有望進一步提高。
建議關(guān)注阿里A 股布局上市公司。我們認(rèn)為阿里在A
股布局中優(yōu)先看中細分行業(yè)中的龍頭企業(yè)。計算機板塊中，阿里布局了科技金融領(lǐng)域的恒生電子，智慧城市領(lǐng)域的千方科技，醫(yī)療信息化領(lǐng)域的衛(wèi)寧健康等等。此外，阿里還與30
多家相關(guān)領(lǐng)域A 股公司達成戰(zhàn)略合作，包括浪潮信息、浪潮軟件、東軟集團、銀江股份、用友網(wǎng)絡(luò)等。
風(fēng)險提示：1、商譽風(fēng)險；2、政策風(fēng)險；3、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險。（來源：招商證券 文/劉澤晶 周翔宇 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
