(網(wǎng)經(jīng)社訊)10 月24 日中央政治局集體學(xué)習(xí)區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，要把區(qū)塊鏈作為技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口，加大投入力度，著力攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)，加快技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。
我們點(diǎn)評如下：
區(qū)塊鏈?zhǔn)菍ΜF(xiàn)有成熟技術(shù)的有機(jī)組合，其核心技術(shù)主要包括分布式賬本、共識機(jī)制、智能合約以及密碼學(xué)，進(jìn)而實現(xiàn)難以篡改的鏈?zhǔn)?a href="http://www.qjkhjx.com/zt/data/" target="_blank">數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。
構(gòu)建區(qū)塊鏈的物理基礎(chǔ)是分布式賬本，是在多個網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)中進(jìn)行獨(dú)立完整的數(shù)據(jù)存儲。為解決分布式系統(tǒng)的一致性認(rèn)證，系統(tǒng)層面引入共識算法，應(yīng)用較多的包括PoW、PoS（主要用于比特幣等公鏈系統(tǒng)，配套發(fā)行代幣，算力消耗較大），以及PBFT（主要用于聯(lián)盟鏈或私鏈，不需要代幣）。
區(qū)塊鏈技術(shù)的特性，對通信產(chǎn)業(yè)鏈帶來三方面直接拉動：1）算力承載帶動服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心需求；2）分布式存儲帶動公有云/私有云需求，同時區(qū)塊鏈應(yīng)用也將加速企業(yè)上云進(jìn)度，對云計算、IDC、交換機(jī)/服務(wù)器產(chǎn)生長期需求；3）低時延高速率的5G
網(wǎng)絡(luò)是解決區(qū)塊鏈交易速率低的重要途徑。
區(qū)塊鏈的應(yīng)用部署，將對通信產(chǎn)業(yè)多個環(huán)節(jié)帶來需求拉動，具體來看：
1）公鏈模式下，共識算法需要大量算力支持，目前應(yīng)用于共識計算的設(shè)備以服務(wù)器（礦機(jī)）為主，將產(chǎn)生大量服務(wù)器需求。同時隨著大規(guī)模礦場模式的發(fā)展，大量服務(wù)器將部署在規(guī)?；瘮?shù)據(jù)中心中，帶動IDC 需求增長。
2）公鏈和聯(lián)盟鏈模式下，區(qū)塊鏈均需要大量分布式節(jié)點(diǎn)存儲賬本信息，將帶來公有云/私有云存儲需求。以騰訊云區(qū)塊鏈平臺為例，為服務(wù)跨地域聯(lián)盟鏈客戶，騰訊TBaaS
平臺部署在全球的42
個數(shù)據(jù)中心內(nèi)，配置了Tbps級別的互聯(lián)網(wǎng)帶寬資源。同時，由于區(qū)塊鏈天然的云化特性，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)在金融、物流、保險等領(lǐng)域的逐步應(yīng)用落地，將推動傳統(tǒng)B
端IT 架構(gòu)持續(xù)向云端遷移，進(jìn)一步提升云計算、IDC 以及交換機(jī)/服務(wù)器的長期需求。
3）由于區(qū)塊鏈分布式架構(gòu)的特性，不同節(jié)點(diǎn)計算能力、網(wǎng)絡(luò)狀況等因素導(dǎo)致區(qū)塊鏈交易速度較低（比特幣網(wǎng)絡(luò)7 筆/秒、以太坊15
筆/秒，相比VISA峰值56000 筆/秒、支付寶256000
筆/秒顯著偏低）。為解決區(qū)塊鏈規(guī)模應(yīng)用中的交易擁堵和成本攀升，高性能網(wǎng)絡(luò)成為重要的環(huán)節(jié)。5G
網(wǎng)絡(luò)的大速率、低時延特性，以及天然的大規(guī)模邊緣節(jié)點(diǎn)資源，完美契合區(qū)塊鏈技術(shù)的需求。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷發(fā)展，基于5G
邊緣網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)部署的區(qū)塊鏈將成為重要的5G 應(yīng)用場景之一。
投資建議
區(qū)塊鏈技術(shù)被提升到自主創(chuàng)新重要突破口的高度，產(chǎn)業(yè)投入、研發(fā)和落地進(jìn)度有望持續(xù)提速。作為區(qū)塊鏈部署和運(yùn)行的核心載體，通信產(chǎn)業(yè)鏈有望長期重點(diǎn)受益，具體來看：
1）服務(wù)器/交換機(jī)是區(qū)塊鏈部署的核心硬件，重點(diǎn)關(guān)注：星網(wǎng)銳捷（預(yù)計19-21 年歸母凈利潤7.3、9.3、11.5 億元，對應(yīng)19 年24 倍PE）；建議關(guān)注：
紫光股份、浪潮信息（計算機(jī)組覆蓋）等；
2）數(shù)據(jù)中心是區(qū)塊鏈部署的核心承載，重點(diǎn)關(guān)注：光環(huán)新網(wǎng)（預(yù)計19-21年歸母凈利潤8.9、12.0、15.6 億元，對應(yīng)19 年31 倍PE）；建議關(guān)注：寶信軟件（計算機(jī)組覆蓋）、城地股份、數(shù)據(jù)港等。
3）邊緣生態(tài)有望成為區(qū)塊鏈重要部署環(huán)節(jié)，重點(diǎn)關(guān)注：華體科技（預(yù)計19-21年歸母凈利潤1.6、2.4、3.3 億元，對應(yīng)19 年30
倍PE）、天源迪科（預(yù)計19-21 年歸母凈利潤2.7、3.7、4.8 億元，對應(yīng)19 年19 倍PE）、中國鐵塔（港股）；
4）區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用標(biāo)的：夢網(wǎng)集團(tuán)（基于區(qū)塊鏈實現(xiàn)通信反詐騙、全球運(yùn)營商短信計費(fèi)平臺等，預(yù)計19-21 年歸母凈利潤4.0、6.1、7.8
億元，對應(yīng)19 年42 倍PE）；建議關(guān)注：紅相股份（與杭州趣鏈合作推進(jìn)區(qū)塊鏈在能電網(wǎng)和泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用）。
風(fēng)險提示：技術(shù)研發(fā)風(fēng)險，產(chǎn)業(yè)鏈落地進(jìn)度慢于預(yù)期。（來源：天風(fēng)證券 文/唐海清 姜佳汛 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
