(網(wǎng)經(jīng)社訊)1.5月社消同比增速回暖提升至8.6%,假期消費持續(xù)發(fā)力
2019年1-5月全年社會消費品零售總額為16.13萬億元,實現(xiàn)累計增長8.1%,行業(yè)整體依舊處于弱復蘇階段;節(jié)假日與電商促銷消費情況證明零售市場增速表現(xiàn)穩(wěn)定,表現(xiàn)與二季度社消零售增速的趨勢基本一致。必選消費方面,食品對CPI同比貢獻有所提升,繼續(xù)利好超市同店。可選消費方面,體驗式購物中心繼續(xù)享受客流與銷售額的高速增長,百貨板塊繼續(xù)承壓;社消增速的慣性滑落區(qū)域將在二季度繼續(xù)延長。
2.零售行業(yè)指數(shù)上漲2.41%,行業(yè)估值指標仍處于較低的歷史百分位點
6月份商貿零售指數(shù)上漲2.41%,跑輸上證綜指(2.51%)與深證成指(2.63%)。新零售指數(shù)上漲1.48%,跑輸商貿零售指數(shù)。商貿零售各子行業(yè)中,連鎖與超市板塊領漲表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)水平。關注核心組合本月上漲7.02%,年初至今累計上升28.68%。CS商貿零售行業(yè)PB、PS、PE估值指標均處于較低的歷史百分位點,分別為4.50%/36.30%/18.10%。
3.七月投資建議:維持建議全渠道配置
七月份缺少刺激消費的節(jié)假日,消費者中僅有學生群體迎來暑假;行業(yè)整體開始步入7-8月份的夏季消費淡季。主線投資方面,維持前期(Omni-channel)全渠道配置的邏輯不變,同時建議增持超市和購物中心。公司方面維持周報和月報的推薦組合:家家悅(603708.SH),天虹股份(002419.SZ),周大生(002867.SZ),蘇寧易購(002024.SZ),建議關注永輝超市(601933.SH)。全渠道配置層面,實體零售渠道和線上零售渠道的無縫銜接符合消費者對于購物體驗的升級需求,利于幫助零售企業(yè)和消費者打通時間和空間的限制,豐富現(xiàn)有的消費場景;推薦組合中重點關注天虹股份和蘇寧易購。
4.風險提示
中美貿易戰(zhàn)升級的風險,消費者信心不足的風險;行業(yè)競爭加劇的風險。(來源：中國銀河證券 文/李昂 編選：網(wǎng)經(jīng)社)
