(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件
圓通速遞發(fā)布2019年5月快遞業(yè)務(wù)主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告圓通速遞發(fā)布2019年5月快遞業(yè)務(wù)主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù),公司實(shí)現(xiàn)快遞產(chǎn)品收入21.65億元,同比增加12.93%;業(yè)務(wù)完成量7.18億票,同比增長(zhǎng)28.20%;快遞產(chǎn)品單票收入3.02元,同比下降11.92%。
簡(jiǎn)評(píng)
量增對(duì)沖價(jià)減,公司營(yíng)收維持穩(wěn)健增長(zhǎng)
受三四線城市及農(nóng)村網(wǎng)購(gòu)需求爆發(fā)、電商經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)推動(dòng),2019年以來(lái)快遞行業(yè)保持高速發(fā)展。1-5月份,全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成223億件,同比增長(zhǎng)24.9%。5月份單月全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量為52.3億件,同比增長(zhǎng)25.2%,公司5月業(yè)務(wù)量增速高于行業(yè)增速3個(gè)百分點(diǎn)。從單票收入來(lái)看,5月公司快遞產(chǎn)品單票收入同比降低0.4元,環(huán)比下降0.09元,快遞行業(yè)持續(xù)的價(jià)格戰(zhàn)對(duì)公司單票收入造成了較大的影響。量增對(duì)沖價(jià)減,公司營(yíng)收維持12.93%的穩(wěn)健增長(zhǎng)。
高資本投入優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)建設(shè),運(yùn)輸與中心操作成本明顯下降
公司近年來(lái)強(qiáng)力推進(jìn)降本增效及核心競(jìng)爭(zhēng)能力的構(gòu)建。2018年公司資本開支加速,購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及長(zhǎng)期資產(chǎn)支付現(xiàn)金為34.83億元,同比增加103%。截止2018年底,公司自有車輛達(dá)到1199輛,自有機(jī)隊(duì)數(shù)量達(dá)12架,自動(dòng)化分揀設(shè)備累計(jì)完成布局39套。根據(jù)公司2019年規(guī)劃,將繼續(xù)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè),聚焦成本管控。2018年快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈,公司單票收入為3.44元,同比下降0.24元。但公司大力落實(shí)成本管控,單票運(yùn)輸成本及單票網(wǎng)點(diǎn)中轉(zhuǎn)成本分別下降0.13元和0.11元,僅為0.80元和0.40元。疊加其他環(huán)節(jié)成本小幅下降,公司全年單票毛利為0.42元,同比增長(zhǎng)0.03元。受此影響,2018年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.04億元,同比增長(zhǎng)31.97%。
國(guó)內(nèi)國(guó)際融合發(fā)展,深化國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略
公司不斷擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)建設(shè)與自有航空隊(duì)伍,堅(jiān)持國(guó)際化發(fā)展原則。2018年公司與17個(gè)國(guó)家或地區(qū)的18家郵政或快遞公司達(dá)成了戰(zhàn)略合作關(guān)系,在全球擁有54個(gè)自建站點(diǎn),業(yè)務(wù)范圍覆蓋超過(guò)150個(gè)國(guó)家、超過(guò)2000條國(guó)際航線,在通達(dá)系中公司網(wǎng)絡(luò)覆蓋優(yōu)勢(shì)逐漸體現(xiàn)。2018年公司子公司圓通國(guó)際實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入44.63億港元,同比增長(zhǎng)21.6%,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)1.04億港元,同比增長(zhǎng)6.8%。
公司近年來(lái)持續(xù)加大對(duì)快件時(shí)效與服務(wù)質(zhì)量的考核,通過(guò)運(yùn)盟等先進(jìn)信息系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)時(shí)效數(shù)據(jù)系統(tǒng)化及運(yùn)輸全程可視化,不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)員管控終端,服務(wù)質(zhì)量提升明顯。2018年公司平均有效申訴率為百萬(wàn)分之2.70,較2017年降低百萬(wàn)分之3.02,降幅為52.86%。服務(wù)質(zhì)量的明顯優(yōu)化有力的增強(qiáng)了公司面對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的能力,為公司進(jìn)一步拓展市場(chǎng)奠定了良好的基礎(chǔ)。
盡管快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)仍在削弱公司單票收入,但考慮到公司信息化及自動(dòng)化不斷提升,單票成本有望持續(xù)下降,我們判斷公司盈利水平仍將穩(wěn)健提升。我們預(yù)計(jì)公司2019年-2021年?duì)I業(yè)收入分別為343.31億元、407.17億元、484.37億元,歸母凈利潤(rùn)分別為22.02億元、25.01億元、28.70億元,首次覆蓋,給予“買入”評(píng)級(jí)。（來(lái)源：中信建投證券 文/萬(wàn)煒；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
