(網(wǎng)經(jīng)社訊)1.五一消費增長企穩(wěn)向好,CPI上升持續(xù)利好超市板塊企
2019年1-4月全年社會消費品零售總額為12.84萬億元,實現(xiàn)累計增長8.0%,行業(yè)整體依舊處于弱復(fù)蘇階段;五一小長假監(jiān)測重點城市零售銷售額增速有企穩(wěn)向好的跡象。必選消費方面,食品對CPI同比貢獻有所提升,繼續(xù)利好超市同店?？蛇x消費方面,體驗式購物中心繼續(xù)享受客流與銷售額的高速增長,百貨板塊繼續(xù)承壓;預(yù)計6月端午假期消費市場結(jié)構(gòu)分化現(xiàn)象仍將持續(xù)。
2.零售行業(yè)指數(shù)下跌,行業(yè)整體估值指標(biāo)仍處于較低的歷史百分位點
5月份商貿(mào)零售指數(shù)下跌7.79%,跑輸上證綜指(-5.35%)與深證成指(-7.27%)。新零售指數(shù)下跌3.82%,表現(xiàn)優(yōu)于商貿(mào)零售指數(shù)。商貿(mào)零售各子行業(yè)中,超市板塊跌幅最小。關(guān)注核心組合本月下跌-7.82%,年初至今累計上升20.24%。CS商貿(mào)零售行業(yè)PB、PS、PE估值指標(biāo)均處于較低的歷史百分位點,分別為2.80%/34.80%/
16.50%。
3.六月投資建議:維持建議全渠道配置
六月初迎來兒童節(jié)與端午假期,預(yù)計“假日消費”仍將助力零售銷售額企穩(wěn)向好;此外月中的父親節(jié)也會對周末的線下消費產(chǎn)生積極影響。主線投資方面,維持前期(Omni-channel)全渠道配置的邏輯不變,同時建議增持超市和購物中心。公司方面維持周報和月報的推薦組合:家家悅(603708.SH),天虹股份(002419.SZ),周大生(002867.SZ),蘇寧易購(002024.SZ),建議關(guān)注永輝超市(601933.SH)。全渠道配置層面,實體零售渠道和線上零售渠道的無縫銜接符合消費者對于購物體驗的升級需求,利于幫助零售企業(yè)和消費者打通時間和空間的限制,豐富現(xiàn)有的消費場景;推薦組合中重點關(guān)注天虹股份和蘇寧易購。
風(fēng)險提示
中美貿(mào)易戰(zhàn)升級的風(fēng)險,消費者信心不足的風(fēng)險;行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。（來源：中國銀河證券 文/李良 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
