(網(wǎng)經(jīng)社訊)摘要：本文提出區(qū)塊鏈應用于供應鏈金融的問題探討，引導思考區(qū)塊鏈如何促進行業(yè)發(fā)展。本文從區(qū)塊鏈作為供應鏈金融的增信工具角度引入，探討傳統(tǒng)供應鏈金融面臨的問題和區(qū)塊鏈落地供應鏈金融的挑戰(zhàn)。
本文調研發(fā)現(xiàn)如行業(yè)數(shù)字化水平不足、票據(jù)市場基礎設施建設滯后、我國相關法律滯后、核心企業(yè)參與動力不足等傳統(tǒng)供應鏈金融問題，這是區(qū)塊鏈在大范圍應用前面臨的挑戰(zhàn)；另一方面，區(qū)塊鏈在落地后將面臨，如中心化全國性票據(jù)系統(tǒng)向分布式系統(tǒng)的轉變問題、金融機構接入不同區(qū)塊鏈系統(tǒng)的成本問題、智能合約的安全性和法律問題、區(qū)塊鏈下的多級拆分法律問題、交易真實性問題、陌生多方交易時的信任顧慮等難點。
本文總結區(qū)塊鏈應用于供應鏈金融，需要解決法律阻礙，并與其他技術相結合，針對實際業(yè)務設計創(chuàng)新的解決方案。
關鍵詞：供應鏈金融、區(qū)塊鏈、法律、現(xiàn)存問題
中國供應鏈金融從2005年發(fā)展至今逐漸完善成熟，融資規(guī)模早已達十萬億，為解決中小微企業(yè)融資難融資貴等問題發(fā)揮積極作用。在供應鏈金融過程中，金融機構、中小微企業(yè)、核心企業(yè)、技術服務平臺等多利益方參與，參與方眾多這一屬性導致供應鏈金融過程需要強信任關系。另一方面，區(qū)塊鏈從2009年比特幣白皮書發(fā)布至今，逐漸發(fā)展為以公有鏈和聯(lián)盟鏈為代表的兩陣營，其技術所帶來的如不可篡改、信息可追溯、公開透明等特性，增強了交易方之間的信任關系，因此業(yè)界普遍認為供應鏈金融是區(qū)塊鏈最有可能的落地場景之一。
技術與行業(yè)的結合是不斷摸索融合的過程。雖然業(yè)界對于在供應鏈金融中引入?yún)^(qū)塊鏈技術所帶來的價值抱有較高的期待，但需注意的是，區(qū)塊鏈只能解決供應鏈金融行業(yè)的部分問題。當前區(qū)塊鏈處于發(fā)展初期，二者自身的問題和二者融合所帶來的問題，引導人們思考區(qū)塊鏈如何更好地促進供應鏈金融行業(yè)發(fā)展。本文試圖整理區(qū)塊鏈在供應鏈金融中大范圍應用前面臨的挑戰(zhàn)，并梳理區(qū)塊鏈在供應鏈金融落地的問題，最后列舉行業(yè)案例及解決方案以作經(jīng)驗參考。
一、區(qū)塊鏈在供應鏈金融中大范圍應用前面臨的挑戰(zhàn)
區(qū)塊鏈作為供應鏈金融增信的一種技術工具，改善供應鏈中貿易真實性等部分信任關系，但傳統(tǒng)供應鏈金融還面臨著其他諸多挑戰(zhàn)。主要有以下幾個方面：
第一是行業(yè)數(shù)字化水平不足，如供應鏈管理系統(tǒng)SCM、企業(yè)資源計劃ERP等。在供應鏈中部署區(qū)塊鏈系統(tǒng)整合交易信息，需要提高供應鏈整體的數(shù)字化水平，目前供應鏈一級、二級供應商和經(jīng)銷商數(shù)字化難度較小，三級以上小微企業(yè)是目前數(shù)字化的難點。例如，銀行要求待融資業(yè)務需要整合商流、物流和資金流等信息，但現(xiàn)有水平的線下物流還不能做到信息全程透明、可視，存貨質押業(yè)務的拓展需要新的科技助力。
第二是票據(jù)市場基礎設施建設滯后。2009年我國開發(fā)電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（簡稱為ECDS），2016年由中國人民銀行牽頭籌建全國統(tǒng)一的票據(jù)交易平臺“上海票據(jù)交易所”，實現(xiàn)我國傳統(tǒng)紙質票據(jù)向數(shù)字票據(jù)的轉變，但這一過程僅完善了票據(jù)結算功能，如出票、流轉、委托收款、質押、貼現(xiàn)、承兌等環(huán)節(jié)的部分流轉和支付職能，在票據(jù)融資功能上仍有不足。主要表現(xiàn)為：一，缺乏全國性的交易市場，缺乏統(tǒng)一的票據(jù)登記、交易、托管、查詢和交割清算機構，因此票據(jù)市場的資產透明、交易公平和跨市場交易受到影響，成本提升、效率降低、規(guī)模下降；二是票據(jù)市場作用發(fā)揮不充分，缺乏對于票據(jù)標準化特性的明確規(guī)定，導致票據(jù)部分金額轉移無法實現(xiàn)。
第三是我國相關法律滯后。一，1996實施、2004修訂一次的《中國人民共和國票據(jù)法》（簡稱《票據(jù)法》）等法律法規(guī)具有一定的局限性，與國際相關票據(jù)的無因性原則相背，強制提供真實貿易背景證明，禁止純粹的融資性票據(jù)，致使票據(jù)的融資功能受限，融資性票據(jù)難發(fā)行。二，數(shù)字票據(jù)的電子簽名法律效力存疑。由《票據(jù)法》第4條和第7條可見，我國現(xiàn)行法律法規(guī)并不承認經(jīng)過電子簽名認證的非紙質電子票據(jù)，將票據(jù)要件嚴格限定在親筆簽名或簽章條件，減弱數(shù)字票據(jù)的支付和結算功能。三，根據(jù)1996年頒布的《貸款通則》，票據(jù)不能作為資管產品投資對象等規(guī)定，可能導致票據(jù)利率上升，削弱了其服務實體經(jīng)濟的能力。
第四是核心企業(yè)參與動力不足。核心企業(yè)處于供應鏈中的強勢地位，其確權行為在一定程度上將占用企業(yè)自身的授信或資源，增加自身資金成本和管理難度。供應鏈金融中核心企業(yè)動力來自以下幾方面，一是充足的經(jīng)營性現(xiàn)金流，二是更低的采購成本，三是穩(wěn)定上游企業(yè)供貨，三是加速擴大下游銷售規(guī)模。核心企業(yè)將在優(yōu)缺點之間選擇恰當?shù)钠胶恻c，同時也受外界和技術推動的影響。
針對上述提出的四方面問題可能的解決方案，我們可以基于以下四點考慮。一是考慮提高供應鏈中小企業(yè)數(shù)字化水平，加強中小企業(yè)數(shù)字化意識教育，由供應鏈核心企業(yè)/金融機構有償?shù)鄬Φ统杀镜靥峁?shù)字化轉型方案。二是考慮由相關監(jiān)管部門完善票據(jù)無因化和標準化，建立全國性票據(jù)交易市場，打通地域性市場交易通路。三是考慮由相關立法部門根據(jù)當前供應鏈金融發(fā)展形勢完善法律法規(guī)建設，理清現(xiàn)階段部分市場操作法律界限不清的問題。四是考慮從制度上減少核心企業(yè)參與供應鏈金融的風險，多從企業(yè)參與動力角度考慮模式設計。
二、區(qū)塊鏈在供應鏈金融落地面臨的問題
區(qū)塊鏈應用于供應鏈金融的落地過程中和落地后，可能會有以下方面問題。
一是基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)市場可能需要分布式的票據(jù)系統(tǒng)和標準?，F(xiàn)階段增信技術中的加密、存證、數(shù)字合同、數(shù)字印章等仍屬于中心化系統(tǒng)設施，與基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)系統(tǒng)存在一定的不兼容，增加全國統(tǒng)一票據(jù)市場形成的阻礙，在一定程度上增大交易摩擦。
二是每條供應鏈形成的區(qū)塊鏈供應鏈金融單獨閉環(huán)運行，鏈鏈之間難以形成信任的交易關系，金融機構進入不同鏈中可能需付出重復的進入成本，限制了資金方的經(jīng)營規(guī)模，同時可能導致為同一供應鏈提供資金支持的金融機構有限，機構間競爭不足無法形成市場經(jīng)濟效益。
三是智能合約的安全性和法律問題。智能合約運行在區(qū)塊鏈上，由多方達成共識預先設置在程序里面，當事件發(fā)生自動執(zhí)行相應處理程序，用程序替代人為操作使得交易更為公平可信，同時也保護企業(yè)的隱私。但智能合約不等于法律意義上的合同，我國現(xiàn)行合同法中的規(guī)則更加復雜，現(xiàn)階段智能合約還未能完全一致地表達合同法的規(guī)則，如何將法律、審計要求和會計要求等嵌入合約設計中，仍是技術落地的難點。另一方面，智能合約自身的安全性面臨巨大的問題，如著名的DAO安全漏洞和Parity多簽名錢包安全漏洞，均由智能合約的安全問題引起，導致巨額的財產損失，而目前還未有有效的檢測智能合約安全性的方案。
四是區(qū)塊鏈下的憑證多級拆分法律問題。許多基于區(qū)塊鏈的供應鏈金融平臺針對多級供應鏈小微企業(yè)融資，提出支持融資相關憑證的多級拆分、流轉。我國目前存在基于目前對數(shù)字轉讓憑證可轉讓性的法律空白，若將數(shù)字債權憑證視為債權，可依據(jù)“債權可轉讓”適用法律，如《合同法》第七十九條規(guī)定的“債權人可以將合同的權利全部或部分轉讓給第三者”，但是否可以再次轉讓給其他方，法律沒有界定。但中國銀監(jiān)會2014年第5號令《商業(yè)銀行保理業(yè)務管理暫行辦法》中第二章第七條提出“...確保應收賬款初始權屬清晰明確、歷次轉讓憑證完整、權責無爭議。”，側面支持債權的多級轉讓。因存在法律真空，現(xiàn)階段市場上按照“法無禁止即可為”觀點開展多級轉讓業(yè)務，但同時需注意到若出現(xiàn)爭議，可能出現(xiàn)無效轉讓，相關方權益可能受損。
五是因線上線下的不一致仍存在交易真實性問題。雖然區(qū)塊鏈較好地解決了票據(jù)真實性問題，但不能掌控其背后的資產真實性，如下游多級經(jīng)銷商一般屬于“弱信用主體”，通常采用貨物質押的方式拿到融資，貨物的資產真實性是質押業(yè)務的痛點，現(xiàn)在大多數(shù)業(yè)務仍是采用線下審核方式，單靠區(qū)塊鏈技術不能解決這一痛點。考慮應用物聯(lián)網(wǎng)、5G、大數(shù)據(jù)、人工智能等多種技術相結合，加強系統(tǒng)對于線下貨物和線上數(shù)據(jù)的一致性能力。
六是陌生多方交易產生的信任顧慮。如供應鏈中的核心企業(yè)，作為供應鏈金融實施的核心節(jié)點，其面臨的顧慮是，把區(qū)塊鏈系統(tǒng)接入企業(yè)內部ERP等信息系統(tǒng)是否安全，企業(yè)數(shù)據(jù)是否泄露，商業(yè)機密能否得到保障。核心企業(yè)關注重點在于對于上鏈信息的掌控權，參考易見天樹提出的多鏈模式下的可信數(shù)據(jù)池方案，把數(shù)據(jù)所有權交由核心企業(yè)掌控，分離業(yè)務相關方和非相關方實現(xiàn)數(shù)據(jù)隔離，各數(shù)據(jù)通道間保持相對獨立，通過跨鏈技術實現(xiàn)交互。
三、行業(yè)案例和解決方案
目前，我國核心企業(yè)、金融機構和科技公司三種類型的企業(yè)早已開始建設基于區(qū)塊鏈的供應鏈金融系統(tǒng)，分別從各自的需求出發(fā)，以所在領域行業(yè)經(jīng)驗為視角，探索區(qū)塊鏈技術在供應鏈金融中的應用。如阿里巴巴、京東等大型電商和互聯(lián)網(wǎng)公司自主研發(fā)基于區(qū)塊鏈的供應鏈金融平臺，優(yōu)化自身產品服務；如平安銀行、中國農業(yè)銀行等金融機構，開展基于區(qū)塊鏈的供應鏈金融服務，如平安銀行的SAS平臺和中國農業(yè)銀行上線的基于區(qū)塊鏈的涉農電商融資系統(tǒng)；如豐收科技、易見、布比等技術服務商，為供應鏈上下游全面提供供應鏈金融解決方案，參與供應鏈金融系統(tǒng)搭建。
易見天樹：多鏈模式下的可追溯供應鏈金融
易見天樹科技（北京）有限公司，成立于2017年9月27日，為易見供應鏈管理股份有限公司的全資子公司。致力于將最新科技如物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、人工智能等前沿技術和供應鏈的業(yè)務場景相結合，在供應鏈管理、智能倉儲、供應鏈金融等領域落地。易見從2016年開始關注區(qū)塊鏈在供應鏈金融中的應用，結合業(yè)務需求提出多鏈模式下的可追溯供應鏈金融方案。值得關注的是其提出的兩種模式設計，一是可信數(shù)據(jù)池，二是多鏈模式。
可信數(shù)據(jù)池解決的主要問題是降低核心企業(yè)數(shù)據(jù)泄露風險，這是主要的供應鏈金融業(yè)務拓展障礙。其核心設計理念包括：一是獨立部署，數(shù)據(jù)池所有權歸核心企業(yè)所有，保證了企業(yè)數(shù)據(jù)不離開企業(yè)控制邊界；二是數(shù)據(jù)隔離，不同的供應商數(shù)據(jù)存儲于不同通道，從源頭上防止不同企業(yè)之間的數(shù)據(jù)泄露問題；三是可控交互，數(shù)據(jù)池中的任何訪問都需要向核心企業(yè)申請授權，做到核心企業(yè)對數(shù)據(jù)的“完全可控”；四是不可篡改且可溯備查，任何調用均需使用操作人的證書為數(shù)據(jù)做電子簽名，任何讀寫操作都是記錄于對應審計鏈。
多鏈模式是指易見天樹在區(qū)塊鏈解決方案設計時分為數(shù)據(jù)鏈和審計鏈兩種鏈，數(shù)據(jù)鏈保存數(shù)據(jù)，審計鏈對于數(shù)據(jù)鏈上進行的操作進行記錄，包括寫、讀、授權。將可溯源的供應鏈金融鏈的管理和鏈本身的數(shù)據(jù)分開，形成有效的監(jiān)督和隱私保護機制。
平安SAS平臺：上游供應商服務全覆蓋
平安銀行是國內最早開始發(fā)展供應鏈金融的銀行。2017年，平安銀行在其保理云平臺基礎上，上線“平安易貝”，為特定供應鏈內供銷企業(yè)提供應收賬款管理、交易。2017年底，“平安易貝”更名為“供應鏈應收賬款服務平（SAS）。
SAS平臺為特定供應鏈內核心企業(yè)上游的中小企業(yè)提供線上應收賬款轉讓及管理服務，基于區(qū)塊鏈技術的超級賬本搭建全流程信息記錄和交互功能，并實現(xiàn)直連中登網(wǎng)功能，自動實現(xiàn)應收賬款質押、轉讓登記。
SAS平臺中值得注意的設計有三方面。一，在應收賬款多級流轉方面，SAS平臺為各參與方在交易過程中建立獨立的分布式賬本，互相驗證并保障核心企業(yè)的信用有效傳遞，為應收賬款多級流傳提供保障。二，平臺規(guī)范資產的標準化處理，整合供應商碎片化融資需求。三，平臺與銀行賬戶體系聯(lián)通，實現(xiàn)款項的實時結算清分。
小結：
就技術而言，我們應理性看待區(qū)塊鏈作為增強信任的工具價值，區(qū)塊鏈在推動供應鏈金融發(fā)展的過程中存在諸多待討論的問題。
一方面，技術本身仍處于發(fā)展早期，其智能合約與法律法規(guī)結合的能力有待進一步提高；另一方面，區(qū)塊鏈配合大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等多種技術工具，才能有效應對多方參與背景下供應鏈金融的風控復雜性。
就監(jiān)管側而言，我國供應鏈金融監(jiān)管體系仍處于萌芽期，應結合行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和本國國情，完善相關法律法規(guī)，制定符合實際的在制、在庫和在途監(jiān)管體系。(來源：未央網(wǎng) 文/清華大學金融科技研究院區(qū)塊鏈研究中心 蔣峰明 編選：網(wǎng)經(jīng)社-電子商務研究中心)
