(網經社訊)與中國資源衛(wèi)星應用中心簽署戰(zhàn)略合作協議
公司公告,公司與中國資源衛(wèi)星應用中心簽署戰(zhàn)略合作框架協議,雙方將在大宗商品領域的遙感衛(wèi)星商業(yè)化進行深入合作。中國資源衛(wèi)星應用中心于1991年10月5日由國家批準成立,承擔我國陸地衛(wèi)星數據處理、存檔、分發(fā)和服務設施建設與衛(wèi)星在軌運行管理,為國家經濟建設和社會發(fā)展提供宏觀決策依據,是國家陸地、氣象、海洋三大衛(wèi)星應用中心之一。
合作目的:促進我國大宗商品領域與遙感衛(wèi)星應用領域更加完善和健全的數據采集體系,依托各自優(yōu)勢,建立溝通協調機制,及時發(fā)現市場變化和機會,為產業(yè)和金融客戶提供高質量服務,為政府制定政策以及國際談判增加有利依據。
合作內容:1)大宗商品遙感衛(wèi)星大數據分析領域的商業(yè)化合作。2)國內外商業(yè)、民用遙感衛(wèi)星數據及服務的采購,中國資源衛(wèi)星應用中心根據自身自主運營和代理衛(wèi)星資源情況,統籌安排衛(wèi)星資源進行任務規(guī)劃和數據采購。3)中國資源衛(wèi)星應用中心承諾,鋼聯為其在協議約定的領域里的大宗商品遙感衛(wèi)星大數據分析唯一合作伙伴;鋼聯承諾,中國資源衛(wèi)星應用中心為其在購買遙感數據和開展大宗商品遙感衛(wèi)星大數據分析的唯一合作伙伴。
我們認為,此次合作有望較對鋼聯的資訊業(yè)務帶來較大的推動作用。我們知道,大宗商品資訊數據服務,以數據作為鏈條,包括了數據的采集、統計、整理、處理、研究、呈現(模塊化和產品化)等多個環(huán)節(jié)。此次合作有望進一步提升鋼聯的數據采集能力(維度更多,更加實時),數據產品化能力以及數據的變現能力。
影響一:提高數據采集能力
對于鋼聯而言,其積累的核心資源在于大宗商品(鋼鐵、有色)的行業(yè)數據,這些數據的特點是: 1)數據維度多,包括產量、銷量、價格、庫存、出口、開工數據等,也包括熱軋、冷軋、長材、管材以及高爐技術指標等。數據較為龐雜,而且覆蓋眾多品種。 2)沒有現成的、統一的、標準化的采集方式。因為數據維度眾多,數據指標較細、較復雜。對于大宗商品資訊企業(yè)而言,各家企業(yè)形成了自己的數據采集、加工、處理方式。這就使得行業(yè)先進入者的先發(fā)優(yōu)勢較為明顯。 3)依靠強大的實地調研團隊。這一特點可能是大宗商品資訊行業(yè)與其他行業(yè)(比如金融資訊)最大的不同。金融資訊終端企業(yè)大多是利用現成的數據,不需要自己去采集和調研。而對于大宗商品資訊而言,沒有官方統一的行業(yè)標準數據、產業(yè)運營主體分布分散,使得這個行業(yè)的參與者必須擁有專業(yè)調研團隊去做數據的采集整理工作。
鋼聯經過多年積累,擁有強大的專業(yè)數據調研、采集團隊,將實際調研的數據累積,從統計學角度將樣本數據進行優(yōu)化,形成數據質量比較好的大宗商品樣本數據。
而此次通過與中國資源衛(wèi)星應用中心合作,將在一定程度上增加鋼聯的數據采集能力,這種數據采集能力的提升,主要體現在,數據維度更多、數據更加實時,這些都會使得鋼聯的數據價值得到顯著提升。
影響二:提升數據產品化能力
對于資訊企業(yè)而言,其核心在于如何將數據產品化,在這方面我們可以看到很多類似的例子,比如海外的金融資訊龍頭Bloomberg,國內的金融資訊龍頭Wind等。這些企業(yè)本身不生產數據,其所有的產品都是基于公開數據或者購買的數據,將不同領域、不同維度、不同時間的數據進行整理、整合。因此,Wind的強項不在于其所能獲得的數據(因為這些數據都是公開的,或者都是可以通過購買來獲得的),而在于其強大的中臺數據產品化能力,即如何將數據更好的呈現為一個高用戶體驗的產品。
鋼聯的數據積累、數據采集能力、數據指標的覆蓋能力等已經做到了行業(yè)龍頭地位。在數據產品化方面,鋼聯的全行業(yè)、全指標數據覆蓋能力的優(yōu)勢逐步體現。例如,鋼聯根據自身調研積累的數據,利用統計學將其形成大樣本,比如高爐開工狀況,200多家的高爐開工樣本數據,能夠對鋼廠高爐開工情況形成很好的參考指標,對期貨等金融機構的交易決策帶來較大參考意義。
這次通過與中國資源衛(wèi)星應用中心的合作,鋼聯對大宗商品大數據分析能力有望得到提升,加快數據向產品轉化的進度。
影響三:數據變現能力
說到數據變現能力,實際我們討論的是商業(yè)模式。對于鋼聯而言,目前資訊的商業(yè)模式主要體現在:信息服務收入、網頁鏈接收入、會議會務收入等。我們認為這些只是鋼聯數據變現比較初級的模式。隨著鋼聯數據資源的完善,鋼聯的數據變現存在較為廣闊的空間。
第一,數據終端的變現。這種商業(yè)模式的實現,依靠鋼聯將其積累的數據資源產品化,打造出滿足下游客戶需求的數據終端產品。在這方面,我們可以對標Wind。相比Wind,1)鋼聯的數據是自身采集、統計、整理,不可替代性更強。2)鋼聯的數據終端包括了鋼鐵、有色、化工、農產品等多個細分領域數據。3)鋼聯數據終端的下游客戶包括期貨公司、券商、基金公司、咨詢公司等。這些客戶對大宗商品數據終端具有強需求,且付費意愿和付費能力都較強。4)鋼聯的數據終端是一個標準化程度非常高的產品,我們可以想象,其毛利率和凈利潤率有望保持在較高水平。
第二,指數的變現。通過經營行業(yè)指數來提高全球大宗商品資產定價能力,包括創(chuàng)設、開發(fā)、發(fā)布、分銷和營銷該指數。鋼聯作為國內領先的大宗商品商業(yè)信息及其增值服務的互聯網平臺綜合運營商,積累了海量的資訊和數據,創(chuàng)建了一套國內獨立、健全的大宗商品數據采集、質量管控、指數編制以及信息發(fā)布體系。
在指數編制方面,2018年11月,鋼聯與與新加坡交易所全資附屬企業(yè)Asia Gateway Investments Pte. Ltd.成立合資公司,鋼聯持股50%。該合資公司旨在利用各自資源在合資公司中創(chuàng)設、開發(fā)、發(fā)布、分銷和營銷JV指數(一種與中國境內鋼鐵和鐵礦石價格相關的指數),并將由合資公司排他性授權SGX-DT基于JV指數創(chuàng)建衍生品交易品種,并上市、營銷和商業(yè)化該等衍生品。2019年1月30日,公司完成了該新加坡全資子公司的注冊手續(xù),并收到了新加坡會計與企業(yè)管理局(ACRA)頒發(fā)的公司注冊證書。我們認為,指數的編制推廣有利于:1)為鋼聯提供強大的數據變現能力;2)奠定鋼聯全球資產定價權的地位,增加下游客戶對公司資訊服務的使用粘性。
盈利預測與投資建議。我們認為,此次鋼聯與中國資源衛(wèi)星應用中心合作,是鋼聯數據變現邏輯鏈條中的關鍵環(huán)節(jié)。通過此次合作,鋼聯的數據采集能力、數據產品化能力、數據變現能力有望獲得較大提升。鋼聯的資訊業(yè)務有望迎來快速發(fā)展。我們預計,公司2018-2020年歸母凈利潤分別為1.20億元/2.29億元/3.46億元,EPS分別為0.75元/1.44元/2.17元,目前股價對應的PE分別為113倍、59倍、39倍。維持“買入”評級。
風險提示。資訊業(yè)務進展低于預期的風險,雙方合作程度低于預期的風險。（來源：中泰證券 文/謝春生 編選：網經社-電子商務研究中心）
