(網(wǎng)經(jīng)社訊)公司發(fā)布2018年業(yè)績快報。2018年營業(yè)收入31.23億元,同比增長22.64%;歸母凈利潤9.59億元,同比增長50.52%。2018年歸母凈利潤及增速落在業(yè)績預(yù)告區(qū)間中間值,符合預(yù)期。
證券業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)增長,互聯(lián)網(wǎng)券商優(yōu)勢明顯。公司證券業(yè)務(wù)依托財經(jīng)資訊門戶和營銷渠道,持續(xù)發(fā)力經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),互聯(lián)網(wǎng)券商優(yōu)勢明顯。根據(jù)1月19日子公司東方財富證券公布的未審計財務(wù)報表,2018年公司證券業(yè)務(wù)營收16.86億元,同比增長16.41%。其中1)手續(xù)費及傭金凈收入(包括經(jīng)紀(jì)、投行、資管業(yè)務(wù))10.97億元,同比增長14.52%;信用業(yè)務(wù)收入3.87億元,同比持平;自營業(yè)務(wù)收入1.92億元,同比增長105.17%;營業(yè)支出9.79億元,同比增加29.08%,受高額營業(yè)支出拖累公司2018年實現(xiàn)歸母凈利潤6.06億元,同比小幅下滑3.83%。相比傳統(tǒng)券商,公司在市場低迷期業(yè)績并未出現(xiàn)大幅下滑,表現(xiàn)出較了強(qiáng)的抗周期性。
基金銷售業(yè)務(wù)實現(xiàn)高速增長,流量龍頭地位穩(wěn)固。公司業(yè)績快報表示2018年基金銷售業(yè)務(wù)實現(xiàn)高速增長,我們估算增速約為30%以上。公司的平臺流量優(yōu)勢明顯。以“東方財富網(wǎng)”、“股吧”和“天天基金網(wǎng)”為核心的互聯(lián)網(wǎng)流量平臺,積累了龐大的用戶數(shù)量和營銷渠道,手機(jī)APP用戶活躍數(shù)量保持行業(yè)領(lǐng)先水平。2018年上半年,公司旗下天天基金網(wǎng)交易日日均頁面瀏覽量為923萬,日均活躍訪問用戶數(shù)為200萬,基金銷售額為3,026億元,同比增長90.8%。公司2018年10月獲公募基金牌照,獲準(zhǔn)出資2億元設(shè)立全資子公司東財基金,將強(qiáng)化自身的產(chǎn)品端建設(shè),形成業(yè)務(wù)閉環(huán)更好地發(fā)揮銷售渠道優(yōu)勢。
投資建議:預(yù)計公司2018/2019/2020年EPS0.19/0.28/0.43元,對應(yīng)PE112.68/73.99/48.28倍,給予“買入”評級。
風(fēng)險提示:業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。（來源：東北證券 文/聞學(xué)臣 何柄諭 編選：網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心）
