(網(wǎng)經(jīng)社訊)超市行業(yè)分化將進一步加大,新零售線上線下加速融合
我國超市具有大行業(yè)、小公司特征,同時超市行業(yè)集中度提升明顯,超市行業(yè)分化加劇。此外,隨著人均可支配收入提高、電商近年發(fā)展增速放緩,以阿里巴巴、京東為首的電商相繼布局新零售。騰訊與永輝超市、萬達、步步高、利群等線下零售企業(yè)相繼實現(xiàn)合作,而阿里巴巴與高鑫零售、新華都、居然之家等線下零售企業(yè)達成合作,新零售線上線下加速融合。
生鮮市場發(fā)展空間廣闊,電商相繼布局線下市場
電商布局線下生鮮市場主因:1)生鮮屬于剛性消費,購買頻率高,據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)顯示,我國消費者平均每周購買生鮮食品3次,高于全球平均值0.5次;2)生鮮行業(yè)規(guī)模巨大,2011-2017年生鮮市場交易額從11687億元上升至17897億元,復合年均增長率為6.3%;3)電商擁有成熟的運輸網(wǎng)絡,且擁有一定的上游議價能力,電商進入生鮮市場壁壘較低;4)隨著消費升級,消費者對消費體驗的要求也越來越高,線上線下融合利于提升消費者購物體驗,同時可將線下客戶通過APP引流至線上以形成協(xié)同聯(lián)動效應。
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供應鏈為生鮮企業(yè)核心優(yōu)勢
供應鏈為生鮮企業(yè)核心競爭力。目前生鮮供應鏈面臨以下痛點:1)農業(yè)集中度低,不利于規(guī)模采購;2)冷鏈運輸尚不發(fā)達導致生鮮損耗率較高;3)標準化采購體系難以滿足旺盛的消費需求。消費端倒逼供應鏈提效,供應鏈實力較強的龍頭企業(yè)有望抓住這一契機實現(xiàn)迅速成長,通過短期內難以復制的比較優(yōu)勢進一步鞏固行業(yè)地位。
供應鏈優(yōu)勢助力行業(yè)龍頭鞏固地位
我們認為供應鏈優(yōu)勢將助力龍頭實現(xiàn)迅速成長。以永輝超市為例,永輝超市依托強大的自營生鮮供應鏈閉環(huán)及難以替代的競爭優(yōu)勢來鞏固市場地位。此外,對標美國2B生鮮龍頭Sysco,我國生鮮超市物流體系、渠道、產品標準化程度及自有品牌方面均有較大提升空間。
相關標的:永輝超市、家家悅、紅旗連鎖。
風險提示：消費增速放緩導致生鮮超市線下展店速度放緩;CPI大幅下降風險;天氣因素導致生鮮產量下降風險;新業(yè)態(tài)導入期虧損較大風險。（來源：川財證券 文/歐陽宇劍 編選：網(wǎng)經(jīng)社-電子商務研究中心）
