(網(wǎng)經(jīng)社訊)寶信軟件(600845)
事件：寶信軟件于2019年1月14日發(fā)布合凈利潤預(yù)增公告。2018全年業(yè)績預(yù)計增加22,000萬元到26,000萬元，同比增長51.73%到61.14%?？圪M(fèi)凈利潤增加19,000萬元到23,000萬元，同比增長48.72%到58.98%。
點評：兩塊主業(yè)均超過預(yù)期。IDC業(yè)務(wù)方面，位于上海、占據(jù)區(qū)位優(yōu)勢的寶之云IDC二期、三期項目由于需求旺盛，上架機(jī)柜數(shù)量持續(xù)提升。高端定位、成本優(yōu)勢帶來高營收和IDC行業(yè)領(lǐng)先的毛利率。鋼鐵信息化業(yè)務(wù)方面，主要客戶所在鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革、去產(chǎn)能政策提升行業(yè)集中度，寶武整合和行業(yè)內(nèi)的兼并收購帶來系統(tǒng)更新改造需求，寶武集團(tuán)外的鋼鐵廠商也紛紛啟動信息化投資建設(shè)。寶信軟件在鋼鐵行業(yè)自動化和信息化具備絕對競爭優(yōu)勢，領(lǐng)先的寶信模式工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)全行業(yè)拓展。
公司大力發(fā)展IDC業(yè)務(wù)，按照現(xiàn)有3萬機(jī)柜上架預(yù)測，未來兩年仍維持30%以上增長。寶信軟件從2014年開始發(fā)展IDC業(yè)務(wù)，2018年底上海羅涇寶之云可用機(jī)柜達(dá)1.85萬個。寶之云四期正在建設(shè)中，將陸續(xù)交付8800個高功率機(jī)柜，單機(jī)柜利潤貢獻(xiàn)顯著提高，助力公司整體的高速增長。一線城市IDC發(fā)展受限，羅涇寶之云的優(yōu)質(zhì)資源供應(yīng)和優(yōu)越地理位置促使其在未來兩年內(nèi)仍將大量部署機(jī)柜滿足客戶需求。日前公告設(shè)立武鋼大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)園有限公司，在武漢打造華中單體規(guī)模最大數(shù)據(jù)中心，計劃2019/21/23年分別新建2000/6000/10000個機(jī)柜，保障中期增長。
鋼鐵信息化在手訂單充足，整體增長可期待。鋼鐵信息化業(yè)務(wù)受行業(yè)集中度提升影響持續(xù)增長。寶武集團(tuán)合并后，2018年信息化訂單逐步落地，推進(jìn)智慧供應(yīng)鏈及信息化項目建設(shè)成為下一步目標(biāo)。寶信軟件持續(xù)獲得內(nèi)部訂單，在寶山基地、青山基地、梅山基地均有自動化、信息化業(yè)務(wù)規(guī)劃。外部訂單包括首鋼集團(tuán)鋼鐵產(chǎn)銷一體化經(jīng)營管理系統(tǒng)項目和邯鄲鋼鐵信息化系統(tǒng)升級改造等，充分彰顯行業(yè)領(lǐng)先的冷軋三電系統(tǒng)、MES系統(tǒng)實力。充足的訂單和高市占率使鋼鐵信息化業(yè)務(wù)對未來幾年公司業(yè)績形成強(qiáng)力支撐。
上修18年盈利預(yù)測，維持“買入”評級?？紤]到公司預(yù)增公告超預(yù)期，上修2018年利潤預(yù)測5%，維持2019-2020年盈利預(yù)測不變。預(yù)測公司18/19/20凈利潤6.67/8.91/12.15億元，對應(yīng)EPS為0.76/1.02/1.39元，18/19/20年公司PE為30/23/17，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：鋼鐵行業(yè)景氣度持續(xù)下滑拖累信息化訂單增速。（來源：申萬宏源 文/劉洋 編選：電子商務(wù)研究中心）
