(網(wǎng)經(jīng)社訊)公司近日與阿里聯(lián)合投資愛康國賓。具體方案為:蘇寧易購子公司蘇寧國際出資5000萬美元參與設(shè)立投資基金Yunfeng IK(蘇寧國際持有基金比例為41%),阿里旗下淘寶、Treasure Cottage分別出資2.67億、8922萬美元。交易完成后,蘇寧易購將間接持有愛康國賓3.4%股權(quán),阿里持有愛康國賓23.8%股權(quán)。后續(xù)投資基金將參與愛康國賓退市安排。愛康國賓是中國領(lǐng)先的體檢、就醫(yī)服務(wù)機構(gòu),2014年在納斯達克交易所上市,2018年前三季度收入\凈利潤分別為3.3億\2287萬美元。截止2018年9月總資產(chǎn)\凈資產(chǎn)分別為8.9\3.9億美元。未來三方將在會員、社區(qū)服務(wù)、會員推廣等方面開展合作。
物流、金融板塊布局深化。據(jù)公告信息,蘇寧物流子公司2019年初到2019年1月15日已收到菜鳥網(wǎng)絡(luò)物流服務(wù)費4570萬元,接入菜鳥體系后,蘇寧物流資產(chǎn)利用率顯著提升。金融方面,蘇寧金服近日引入戰(zhàn)投資金53億元,蘇寧金服隨后將出表。蘇寧金服2018前三季度現(xiàn)金凈流出83億元,收入2.2億元,歸屬凈利潤1.3億元,期末總資產(chǎn)/總負債分別為313億元/174億元。公司近日與小米集團達成全品類戰(zhàn)略合作協(xié)議,2019年目標合作規(guī)模超百億。雙方將合作領(lǐng)域從手機品類延伸到大家電、生活電器、智能硬件等全線生態(tài)鏈產(chǎn)品。
公司業(yè)績預(yù)告2018年歸屬凈利潤128-132億元,其中出售阿里股權(quán)投資收益52億元。我們預(yù)計2018-2020年收入分別為2740、3818、5149億元人民幣,當(dāng)前估值對應(yīng)2018年0.37x PS,PS/PB估值均處于歷史低位,維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示:線上業(yè)務(wù)毛利率提升不達預(yù)期,金融和物流發(fā)展較慢不達預(yù)期,消費環(huán)境影響電類產(chǎn)品銷售。（來源：方正證券 文/倪華 編選：電子商務(wù)研究中心）
