(網(wǎng)經(jīng)社訊)阿里零售業(yè)務(wù)成長性主要有三個(gè)支點(diǎn),分別是中國消費(fèi)市場(chǎng)基本面、線上滲透空間,以及電商平臺(tái)貨幣化潛力。鑒于前兩個(gè)維度的討論已經(jīng)比較多,我們重點(diǎn)剖析貨幣化潛力。我們認(rèn)為,除了和線下百貨一樣提供商品交易平臺(tái),阿里對(duì)B端的服務(wù)廣度和服務(wù)深度已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)全新的層次,這將有助于其在鞏固護(hù)城河的同時(shí)重新定義貨幣化空間。更深層次的B端服務(wù)可以從三個(gè)維度來看:第一個(gè)維度是手淘內(nèi)容化,通過強(qiáng)運(yùn)營能力增加用戶停留時(shí)間,將淘寶、天貓打造成重要的品牌推廣陣地。從阿里媽媽的角度來看,就是從效果廣告走向品效合一的過程。第二個(gè)維度是消費(fèi)者資產(chǎn)化,通過各個(gè)場(chǎng)景采集到的數(shù)據(jù)全方位識(shí)別消費(fèi)者,幫助品牌商建立私有的消費(fèi)者資產(chǎn),全鏈路、全生命周期追蹤消費(fèi)者,提升營銷效率。從阿里媽媽的角度看,就是Uni marketing體系下品牌數(shù)據(jù)銀行正在做的事情。第三個(gè)維度是從B2C走向C2B,提高庫存周轉(zhuǎn)率,改進(jìn)供應(yīng)鏈效率,通過創(chuàng)造價(jià)值實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值。這三個(gè)維度都是基于數(shù)據(jù)的,數(shù)據(jù)是實(shí)現(xiàn)一切的基礎(chǔ)。
電商平臺(tái)是典型的雙邊市場(chǎng),具有一定的雙邊網(wǎng)絡(luò)正外部性。雙邊網(wǎng)絡(luò)擁有兩方參與者,且一方參與者的行為會(huì)影響另一方參與者。體現(xiàn)在電商平臺(tái)上,商家越多的平臺(tái)對(duì)用戶的吸引力越大,用戶越多的平臺(tái)也能招攬更多的優(yōu)質(zhì)商家入駐。雙邊網(wǎng)絡(luò)模型認(rèn)為,當(dāng)雙邊平臺(tái)達(dá)到關(guān)鍵規(guī)模之后,就會(huì)開啟一段自我維持的增長過程,先發(fā)者優(yōu)勢(shì)巨大,甚至可能直接對(duì)行業(yè)形成壟斷。我們認(rèn)為理論上的雙邊網(wǎng)絡(luò)模型可以做兩點(diǎn)補(bǔ)充。第一點(diǎn),雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)是存在邊界的,當(dāng)雙邊參與者達(dá)到邊界規(guī)模之后,正外部性會(huì)明顯減弱。此時(shí),雙邊參與者的數(shù)量不再是關(guān)鍵,平臺(tái)綜合服務(wù)能力將成為影響B(tài)端效率和C端體驗(yàn)的核心。第二點(diǎn),理論上的雙邊網(wǎng)絡(luò)模型隱含了一個(gè)核心假設(shè),即消費(fèi)者需求是同質(zhì)的,這無疑過度理想化。在現(xiàn)實(shí)世界中,人與人之間,同一個(gè)人在不同時(shí)期,需求都是有差異的。正是這種差異化需求的普遍存在,新的電商平臺(tái)們才有了誕生和發(fā)展的土壤。對(duì)于一個(gè)致力于成為綜合型電商的平臺(tái)公司來說,雙邊網(wǎng)絡(luò)模型中自我維持的增長過程會(huì)遇到比理想環(huán)境多得多的困難。這種困難可能出現(xiàn)在B端擴(kuò)品類上面,可能出現(xiàn)在C端擴(kuò)用戶上,也有可能兩者皆有且互為負(fù)向循環(huán)。對(duì)于先發(fā)者,需要通過持續(xù)創(chuàng)新來進(jìn)行破壁。對(duì)于追趕者,可以享受到先發(fā)者已經(jīng)搭建好的基礎(chǔ)設(shè)施,但也會(huì)面臨先發(fā)者強(qiáng)勁的俯視打擊。正如阿里商業(yè)體是一個(gè)生態(tài)一樣,阿里的護(hù)城河亦是一個(gè)生態(tài),這一點(diǎn)集中體現(xiàn)在“88VIP”會(huì)員上。
新零售除了可以加固傳統(tǒng)電商業(yè)務(wù)護(hù)城河,更是在拓寬業(yè)務(wù)邊界。在本地服務(wù)電商的布局上,阿里主要選擇了兩大解決方案,分別是口碑和餓了么組成的本地生活服務(wù)公司,以及盒馬鮮生。兩大解決方案互為協(xié)同,互為補(bǔ)充。(1)對(duì)于口碑和餓了么來說,除了需要面臨美團(tuán)點(diǎn)評(píng)正面對(duì)抗之外,小程序亦有可能會(huì)成為其水面之下的競爭對(duì)手。線下門店在通過口碑和餓了么完成觸網(wǎng)的同時(shí)也在通過小程序進(jìn)行數(shù)字化,如果微信給小程序開辟更優(yōu)質(zhì)的入口,口碑、餓了么、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等本地生活中心化流量入口的根基均可能會(huì)受到影響。(2)盒馬鮮生是新零售時(shí)代重要的創(chuàng)新范本,其商業(yè)模式主要有兩大優(yōu)勢(shì)。首先,前置倉模式下倉庫是成本項(xiàng),而倉店一體模式下門店可以創(chuàng)收。其次,線下門店可以達(dá)到曝光和獲客的效果。盒馬鮮生超過50%收入來自于線上,坪效遠(yuǎn)超同行,但考慮到最優(yōu)秀的線下零售公司普遍也只有2%-3%的凈利率,其長期盈利能力依然需要時(shí)間驗(yàn)證。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)加速下滑、新零售業(yè)務(wù)競爭加劇、海外擴(kuò)張不及預(yù)期。（來源：東吳證劵 文/張良衛(wèi) 編選：電子商務(wù)研究中心）
