(網(wǎng)經(jīng)社訊)本報(bào)告導(dǎo)讀:一二集群合并落地,云超整合提效可期。公司處于新一輪戰(zhàn)略布局期,淡看短期波動(dòng),守望長期成長,重視戰(zhàn)略變化。
投資要點(diǎn):
投資建議:一二集群合并落地,云超整合提效可期。公司處于新一輪戰(zhàn)略布局期,淡看短期波動(dòng),守望長期成長。預(yù)計(jì)2018-2020 年EPS0.15/0.23/0.30 元,維持目標(biāo)價(jià)9 元,“增持”評(píng)級(jí)。
事件:公司決定將云超一、二集群進(jìn)行合并管理,任命李國為永輝超市執(zhí)行副總裁兼云超總裁。子公司富平云商與AD 組建合資公司,向零售商及品牌商提供店內(nèi)零售營銷陳列服務(wù)和顧客體驗(yàn)式營銷服務(wù)。
一二集群合并管理,云超整合提效可期。云超作為傳統(tǒng)業(yè)務(wù),是公司長期發(fā)展和業(yè)績?cè)鲩L的基石。2018Q1-Q3 預(yù)計(jì)云超利潤增速仍為20%+,但一二集群增長分化持續(xù)加劇?？紤]到第二集群收入約占公司整體收入的50%,利潤貢獻(xiàn)約占1/3,一二集群合并后在統(tǒng)一管理、資管共享、整合提效的影響下以及資源可以集中投放情況下,第二集群和云超整體業(yè)績提升值得期待。
云商擬與AD 成立零售營銷合資公司,提升員工營銷服務(wù)能力,有利于實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品運(yùn)營向消費(fèi)者運(yùn)營的躍升。Advantage Solution 是全球領(lǐng)先的消費(fèi)品制造商和零售商服務(wù)企業(yè),作為制造商和零售商的戰(zhàn)略中介,公司幫助制造商增加產(chǎn)品分布、優(yōu)化陳列顯示和定價(jià)。此次云商與AD 成立子公司,有助于提高自身門店商品陳列品質(zhì)和效率,提高零售營銷服務(wù)水平和客戶體驗(yàn),并增強(qiáng)公司服務(wù)第三方企業(yè)和整合賦能的能力。
風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)競爭加劇,創(chuàng)新業(yè)務(wù)調(diào)整不及預(yù)期等。（來源：國泰君安證劵 文/訾猛 編選：電子商務(wù)研究中心）
