(網(wǎng)經(jīng)社訊)每一位父母都想為自己的孩子提供最好的環(huán)境，隨著消費(fèi)升級(jí)以及父母對(duì)孩子教育的投入加大，母嬰育兒平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生。隨著條件改善和理念升級(jí)，育兒成為母嬰家庭全員參與的事件，而母嬰育兒平臺(tái)從備孕到懷孕以及陪伴著孩子的健康成長都提供專業(yè)的個(gè)性化一條龍服務(wù)。
我國母嬰市場增長快速
二胎政策的開放推動(dòng)新生兒人口增長，母嬰家庭人群規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2015年我國全面二胎政策開放，以及嬰兒潮人群（1986-1992年出生）進(jìn)入生育高峰期，據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，2017年我國出生人口增長12.4‰至1723萬人，預(yù)計(jì)2018-2020年出生人口分別達(dá)1780萬、1830萬、1880萬、1940萬、1980萬，出生率分別達(dá)12.7‰、13.0‰、13.3‰、13.6‰、13.8‰。
隨著越來越多的家庭把育兒當(dāng)成家庭全員參與的“家庭性事件”，2017 我國母嬰市場的目標(biāo)用戶達(dá) 5.6 億人，預(yù)計(jì)未來將提速增長，2020年母嬰市場用戶達(dá)6億人。消費(fèi)意識(shí)增強(qiáng)，母嬰市場規(guī)模不斷擴(kuò)張，據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，2013-2017年母嬰相關(guān)支出占比由15.87%提升至18.18%。2017年年輕家庭預(yù)算母嬰支出超越食品飲料（15.8%），成為僅次于住宿開支（26%）的第二大開支；預(yù)計(jì)母嬰相關(guān)消費(fèi)仍持續(xù)上升，2020年達(dá)20%。
近年來，我國母嬰產(chǎn)品及服務(wù)市場規(guī)模持續(xù)高于年輕家庭消費(fèi)總額增速，由2013-2017年從1萬億元擴(kuò)充至2萬億元，CAGR達(dá)18.92%，高于年輕家庭消費(fèi)的14.95%，預(yù)計(jì)2018-2022年我國母嬰市場規(guī)模分別達(dá)2.4萬億、2.8萬億、3.2萬億、3.8萬億、4.4萬億元。
線上母嬰市場高速成長
目前80后、90后是我國母嬰消費(fèi)主力，他們更多的在互聯(lián)網(wǎng)上獲取信息，成為母嬰線上社區(qū)的主要用戶群體。母嬰用戶個(gè)性化、精細(xì)化需求不斷拓展，從傳統(tǒng)的母嬰家庭交流、母嬰知識(shí)、育兒記錄等向結(jié)合衣食住行等方向邁進(jìn)，為滿足消費(fèi)者的全方位需求，各類母嬰線上平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生。
線上母嬰市場爆發(fā)式增長，形成多樣化變現(xiàn)渠道，其中主要有廣告、電商、知識(shí)付費(fèi)這三大類形式變現(xiàn)。
據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，2017 年母嬰線上廣告開支達(dá)454億元，占整體線上廣告市場的15.35%。2013-2017年母嬰線上廣告市場CAGR達(dá)29.79%，高于整體的28.16%。2018-2022年我國母嬰線上廣告市場規(guī)模分別達(dá)587億、741億、905億、1069億、1232億元，預(yù)計(jì)2017-2022年CAGR增速達(dá)22.1%。
據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，2017年我國母嬰用品線上市場規(guī)模達(dá)6376億元，是2011年的17倍，CAGR達(dá)60%；以商品交易額計(jì)算，2011-2017年母嬰線上市場滲透率從3.43%提升至24.6%。移動(dòng)用戶規(guī)?；蝌?qū)動(dòng)母嬰電商增長，2017年移動(dòng)母嬰用戶規(guī)模達(dá)1.13億人次，增長61.43%，預(yù)計(jì)未來仍將維持高速增長，2019年移動(dòng)母嬰用戶規(guī)模有望突破2億人次。
海通證券認(rèn)為，我國母嬰知識(shí)付費(fèi)市場仍處于起步期，較為分散，2017年市場規(guī)模為11億元。在消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)豐富等多個(gè)有利因素推動(dòng)下，預(yù)計(jì)2018-2022年母嬰知識(shí)付費(fèi)市場分別達(dá)20億、35億、56億、85億、124億，CAGR 高達(dá)62.3%
母嬰綜合社區(qū)優(yōu)勢凸顯
由于互聯(lián)網(wǎng)母嬰用戶對(duì)社交相關(guān)領(lǐng)域偏好較強(qiáng)，同時(shí)與生理健康、兒童教育等也有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。從強(qiáng)關(guān)聯(lián)消費(fèi)場景開始延伸，母嬰綜合社區(qū)能同時(shí)滿足母嬰用戶的多方位需求，從而獲得快速發(fā)展。當(dāng)母嬰線上市場爆發(fā)式增長，用戶量全球第一的母嬰育兒平臺(tái)—寶寶樹以其精準(zhǔn)地位和全方位滿足泛母嬰人群獲取知識(shí)、消費(fèi)購物、交流交友等，成為全球訪問量最大、最受歡迎的垂直母嬰網(wǎng)站。
寶寶樹成立于 2007 年，并不斷優(yōu)化用戶體驗(yàn)與完善服務(wù)體系，從母嬰社區(qū)到涵蓋內(nèi)容、社交、消費(fèi)的綜合平臺(tái)，從PC端延伸至移動(dòng)端，“社區(qū)+工具+電商”模式優(yōu)勢凸顯，有效延長用戶生命周期，用戶粘性強(qiáng)。涵蓋孕前、孕期、分娩、早期育兒周期的各個(gè)階段。
Alexa 數(shù)據(jù)顯示，以網(wǎng)站 PV（頁面瀏覽量）、UV（獨(dú)立用戶）以及用戶停留時(shí)間等多項(xiàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017
年寶寶樹 MAU 達(dá)1.39 億人次，在《2017 中國獨(dú)角獸企業(yè)名單》中以14.5億美金的估值居第79位。2017年寶寶樹收入7.3億元，增長43.14%，2015-2017年CAGR為91%，2017年凈虧損9.11億元，連續(xù)兩年虧損超9億元；剔除按公允價(jià)值變動(dòng)損益以及以權(quán)益結(jié)算以股份為基礎(chǔ)付款開支的影響后，2016-2017年經(jīng)調(diào)整利潤各位0.44億元、1.38億元。
管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富 業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花
董事長王先生是寶寶樹最大股東，持股26.09%，曾在谷歌、寶潔、雅虎擔(dān)任高管，是中國TMT界最知名的領(lǐng)先之一，聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事邵先生，持股4.78%，曾創(chuàng)辦易趣網(wǎng)，任eBay全球副總裁，現(xiàn)任經(jīng)緯中國創(chuàng)始合伙人，是中國互聯(lián)網(wǎng)杰出的創(chuàng)始者之一。
自成立以來，寶寶樹獲9輪融資，先后獲得獲好未來、復(fù)星、阿里達(dá)成合作戰(zhàn)略或投資，2014年好未來集團(tuán)投資1.5億元，2016年復(fù)星集團(tuán)投資30億元，持股24.84%，成為公司第二大股東，2018年與阿里達(dá)成戰(zhàn)略合作，持股9.9%，目前公司估值超140億元。
寶寶樹孕育和小時(shí)光為寶寶樹兩大主要平臺(tái)，其中寶寶樹孕育由 APP和PC及WAP端babytree.com 組成，2017年P(guān)C端及WAP平均MAU達(dá)1.22億。小時(shí)光僅供手機(jī)使用的第二平臺(tái)，2017年MAU達(dá)190萬，截至2018年5月用戶上傳超4.7億照片、3700萬部短視頻，此外，電商平臺(tái)美囤媽媽專注母嬰產(chǎn)品，其功能嵌入在寶寶樹孕育平臺(tái)。
經(jīng)調(diào)整利潤自2016年扭虧為盈，2017年實(shí)現(xiàn)1.38億元，同比增長212.81%，綜合毛利率64.22%。目前廣告和電商為公司主要變現(xiàn)渠道，2016年推出知識(shí)付費(fèi)業(yè)務(wù)，盈利模式多元化。
2017年廣告收入增39.02%至3.72億元，其中CPM、CPC模式各實(shí)現(xiàn)收入3.68億元、470萬元，分別占公司整體收入的50.39%、0.64%。
2017年主要電商平臺(tái)收入為3.33億元，自2015年上線電商平臺(tái)以來，電商收入CAGR高達(dá)219%，海通證券認(rèn)為，阿里入股后未來將有望進(jìn)一步增長。
2016年寶寶樹提高優(yōu)質(zhì)的收費(fèi)內(nèi)容，知識(shí)付費(fèi)2017年收入由2016年增至13.6倍達(dá)2466萬元，貢獻(xiàn)總收入3.38%，海通證券認(rèn)為知識(shí)付費(fèi)有望成為寶寶樹收入新增長點(diǎn)。
隨著居民消費(fèi)意識(shí)不斷增強(qiáng)，母嬰商品消費(fèi)的剛性逐漸增加，未來幾年我國母嬰市場規(guī)模將高速增長，寶寶樹通過對(duì)好未來、復(fù)星、阿里等企業(yè)的投資和引入戰(zhàn)投，不斷擴(kuò)大平臺(tái)業(yè)務(wù)，有望進(jìn)一步增強(qiáng)商業(yè)變現(xiàn)能力，趨居母嬰育兒行業(yè)前列。（來源：海通證券 文/小豹 編選：電子商務(wù)研究中心）
