(網經社訊)摘要：電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰在接受《無冕財經》記者采訪時表示，美團業(yè)務之間的協(xié)同相對連貫，體系更加完整，餓了么所在的阿里系則還需經歷各個業(yè)務之間的銜接。面對競爭，充足的資金支持成為必不可少的條件，截至目前，美團已進行了七輪融資，越到后期融資越難，上市對于資金的爭奪更加有利，對競爭對手來說也更有壓力。
以下是報道原文全文：《美團上市背后的資本情仇：騰訊、阿里得失幾何？》
敲響上市銅鑼后，創(chuàng)業(yè)8年的王興可以又一次“既往不戀、縱情向前”。
9月20日上午，美團點評（03690.HK，以下簡稱美團）正式在港交所上市，開盤報72.9港元，較69港元的發(fā)行價上漲5.65%，全日平穩(wěn)維持紅盤，收盤報72.65港元，漲幅為5.29%，市值達到3989.4億港元，已經超過京東。
在當天的上市現場，創(chuàng)始人王興發(fā)表簡短致辭，除了感謝商家、外賣小哥、用戶外，還提到了投資人，“所有曾經是我們的投資人，現在依然是我們的投資人，以及今天和從今往后，將會成為我們投資人的人”。
王興口中的這些“投資人”中，最令人關注的要數騰訊和阿里巴巴了。就在美團上市前，被美團稱作“互聯(lián)網圈朋友”的騰訊率先認購股票。而在四天前的9月17日，阿里召開全球投資者大會，作為美團強力競爭對手的餓了么高調亮相，儼然阿里新零售戰(zhàn)車中的新武器。9月20日，餓了么在上海和北京上線了星巴克的專線配送服務。
隨著美團上市， “朋友”騰訊和“宿敵”阿里，有著怎樣的得與失？
“朋友”騰訊的收獲
美團上市，一直在其背后助力的騰訊收獲頗豐。
身為美團的第一大股東，騰訊持股比例達20.1363%。有消息稱，騰訊當初只用4億美元就換取了大眾點評20%的股份，再加上后來向美團先后追加的83億美元的融資，總投入約為87億美元。
▲美團上市現場，圖片來自“雷帝觸網”。
但若按照目前美團約3980億港元的市值，騰訊能憑借約20%的股權，獲得近800億港元的收益。如此看來，騰訊的“押注”算是大獲全勝。
事實上，騰訊如今的收獲，不僅僅在于資金的付出。2017年，王興在接受《財經》雜志訪問時，面對“互聯(lián)網圈有誰是你的朋友”的提問，他的回答是“騰訊”。
但就在幾年前，對于美團而言，阿里比騰訊更重要。2014年，騰訊持有大眾點評20%的股份，而阿里則持有美團10%-20%的股份。但變化很快發(fā)生。
2015年11月，美團與大眾點評合并時采用5∶5的換股方式，騰訊從那時起持股比例超過阿里。此后，騰訊又向合并后的新公司追加10億美元的融資。資本格局的變化，直接導致阿里在美團失去話語權。
為表結締“誠意”，自此之后，騰訊更是多次向美團投資。此外，騰訊還在平臺、流量和數據方面向美團傾斜，雙方的合作不斷增多，包括在微信錢包、小程序中為美團多個產品開放入口。這也使得美團與騰訊的“友誼”不斷得到鞏固。
▲美團與騰訊關系緊密。
騰訊2017年中報顯示，在向美團開放流量入口后，微信支付相關服務及云服務收入所屬的“其他業(yè)務”范疇收入同比大增177%。在2017年12月的世界互聯(lián)網大會間隙，劉強東與王興做東舉辦“東興會”飯局，馬化騰坐在二人中間。騰訊對美團的重視也可見一斑。
在美團上市前，騰訊最早被披露成為其重要基石投資者，認購約4億美元。除了看準美團的升值空間，騰訊還有著更深層次的戰(zhàn)略考慮。
騰訊曾在2017年的一次財報中提及：“線下商業(yè)交易的付出事務快速增加，乃因為騰訊為拓展線下商戶根底而加強與美團點評及其他途徑協(xié)作伙伴的協(xié)作?！?/p>
事實上，騰訊在新零售領域一直面臨布局能力不足的問題。騰訊通過投資，與各個細分領域的強者結盟，比如京東、永輝、唯品會、家樂福、步步高等。但騰訊還沒有整合實體零售商的能力，正如馬化騰自己曾提到的那樣，“因為騰訊定位不做零售，甚至都不做商業(yè)，更多的方案是助力、賦能，提供一層很薄的能力。”
而美團將觸角延伸至餐飲外賣、到店及酒旅、出行，成為本地生活服務類“超級平臺”。電子商務研究中心主任曹磊對無冕財經分析，騰訊不僅能通過美團上市獲得很好的回報，更重要的是完善騰訊在生活服務電商領域的能力。
“宿敵”阿里的圍剿
與騰訊相比，阿里與美團的故事就沒那么和諧了。
美團招股書顯示，阿里仍持有約1.48%美團點評的股份。王興曾對此表示不滿：“如果你不看好這家公司，那干脆賣光好了，我們已經幫他們找好了買家。但他卻不肯賣光，他一定要留一點，或許是為了將來能繼續(xù)給我們制造點麻煩?！?/p>
時間撥回到2011年，阿里放棄在“百團大戰(zhàn)”中氣勢如虹的拉手網、窩窩團，挑中了當時還處于第二梯隊的美團。大手一揮，阿里向美團領投5000萬美元融資，讓美團“活”了下來。此后美團的幾輪融資，幾乎都有阿里的身影。
但這種和諧關系并未維持太久。阿里想尋求控制權，而王興希望保持公司獨立，合作演變成話語權的角力。
對于美團和阿里的“決裂”，外界一直有“美團和騰訊聯(lián)手把阿里請出去”的傳言。王興曾向媒體透露過自己對阿里方面的態(tài)度：“從戰(zhàn)斗力來說，阿里非常強，但如果他們各方面做得更有底線一點，我會更尊敬他們?！?/p>
2015年10月，在引入騰訊后，美團與阿里的矛盾終于爆發(fā)。阿里不僅不再投資美團，還聯(lián)合旗下螞蟻金服，用60億元成立本地生活服務平臺公司“口碑”，決心與美團在“新餐飲賽道”上一較高下。
此外，凡是美團涉足的領域，阿里都有與之對標的動作，外賣有餓了么與口碑，酒旅有飛豬，出行有哈羅單車，營造出全方位的圍剿態(tài)勢。
而在美團的核心業(yè)務餐飲外賣上，阿里更是來勢洶洶，在花費95億美元將餓了么收入囊中后，一位阿里人士表示，“美團可以通過極低的利潤率賺錢，餓了么可以用更低的利潤率甚至負利潤率服務整個阿里集團?！?/p>
阿里的資本攻勢明顯增強，根據媒體報道，今年7-9月，餓了么投入30億元用于用戶補貼及市場營銷。餓了么CEO王磊在8月份接受媒體采訪時表示，30億元只是開始。背靠阿里，餓了么對與美團的競爭變得信心十足，王磊此前表示，餓了么中短期目標就是市場份額，做到50%以上。
與此同時，阿里對餓了么的改造也在繼續(xù)。
▲餓了么近期動作不斷。
8月23日，阿里在財報發(fā)布的同時，宣布成立新的控股公司，整合餓了么與口碑，并宣稱收到來自阿里、軟銀等30億美元投資承諾。阿里巴巴集團CEO張勇親自掌管這個新公司，“本地生活是阿里巴巴新零售戰(zhàn)略的重要部分，我們認為這個市場有著巨大的潛力，我們按照自己的節(jié)奏對本地生活業(yè)務進行規(guī)劃和融資”。
9月17日，阿里召開2018年全球投資者大會，餓了么CEO王磊以新零售矩陣代表亮相。作為線上線下的銜接者，餓了么對阿里本地生活服務戰(zhàn)略的重要性不言而喻。未來必將得到阿里更多的支持。
反觀美團，將力量集中在到家、到店、酒旅和出行等板塊，覆蓋了本地生活服務領域的多個方面，其消費場景中可以實現互相導流，形成消費閉環(huán)。
▲美團業(yè)務線分布情況。
電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰對無冕財經表示，美團業(yè)務之間的協(xié)同相對連貫，體系更加完整，餓了么所在的阿里系則還需經歷各個業(yè)務之間的銜接。面對競爭，充足的資金支持成為必不可少的條件，截至目前，美團已進行了七輪融資，越到后期融資越難，上市對于資金的爭奪更加有利，對競爭對手來說也更有壓力。
根據招股書，對于上市擬籌集的款項，美團計劃分別將35%的資金用于開發(fā)新服務及產品、升級技術提升研發(fā)能力，20%的資金用于收購或投資與美團業(yè)務互補并符合策略的資產及業(yè)務，10%的資金用作營運資金及一般企業(yè)用途。
可以預見，隨著美團的上市，其與阿里之間的競爭將更加激烈。（來源：無冕財經 文/胡慧茵）
