(電子商務(wù)研究中心訊)事件:根據(jù)新北洋官方微信公眾號,8月9日公司推出的“智能微超”整體解決方案,現(xiàn)已在機(jī)場、高校、便利店、知名廠企等多場景投放。
“智能微超”有望解決自助售貨機(jī)運(yùn)營核心痛點(diǎn),智能終端大時(shí)代領(lǐng)跑者地位更加確立。
1)根據(jù)友寶在線財(cái)報(bào),傳統(tǒng)自助售貨機(jī)運(yùn)營環(huán)節(jié)核心痛點(diǎn)包括:可容納的商品SKU太少,且以單價(jià)較低的快消食品和飲料為主;經(jīng)營狀況對點(diǎn)位很依賴,點(diǎn)位直接決定客流量,優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位租金成本較高;其它:貨道難以調(diào)節(jié)、故障率高、購物體驗(yàn)差、智能化程度低等。
2)“智能微超”自助售貨設(shè)備由五大部分組成,包括超大尺寸透明視窗、觸摸顯示屏、支付窗口(二維碼掃描、銀行卡讀卡器等)、出貨口、攝像頭。
3)“智能微超”能夠?qū)崿F(xiàn)全品類商品的售賣服務(wù),極大豐富SKU,同時(shí),購物體驗(yàn)改善提升流量,提升運(yùn)營效率。
4)通過硬件改造升級以及智能科技加持,可突破傳統(tǒng)自助售貨機(jī)的經(jīng)營限制,賺取廣告媒體收入,包括機(jī)身廣告、顯示屏廣告、商品陳列廣告以及手機(jī)支付頁面廣告等,還可以開展積分兌換商品等營銷活動。友寶在線在2017年實(shí)現(xiàn)廣告陳列及其他服務(wù)收入4.76億元,已經(jīng)占總營收22.64%,得以佐證。因此,“智能微超”通過解決運(yùn)營環(huán)節(jié)核心痛點(diǎn),有望完成從自助售貨機(jī)向智能零售自助終端進(jìn)化的最后一步,智能終端大時(shí)代領(lǐng)跑者地位更加確立。
行業(yè)未來幾倍空間,研發(fā)、產(chǎn)能、渠道均具備先發(fā)優(yōu)勢。
1)根據(jù)搜狐網(wǎng)報(bào)道,在行業(yè)成熟期,國內(nèi)自助售貨機(jī)可達(dá)300萬臺,而目前僅為50萬臺,具備六倍增長空間。按照2萬元單臺計(jì)算,市場規(guī)模有望達(dá)600億元。
2)根據(jù)新北洋與大冷股份年報(bào),新北洋在研發(fā)人員、研發(fā)投入金額、研發(fā)投入比例全面領(lǐng)先。
3)根據(jù)相關(guān)公司公告、官網(wǎng),新北洋2017年自助集成產(chǎn)品年產(chǎn)能達(dá)到15萬臺,2018年有望達(dá)到20萬臺,而富士冰山僅為15萬臺。
4)公司與主要飲料廠商、行業(yè)運(yùn)營商等均直接建立了合作關(guān)系,建立了30余家核心經(jīng)銷商和300余家二級分銷商的全國營銷渠道網(wǎng)絡(luò)。在智能終端領(lǐng)域內(nèi),公司與競爭對手在研發(fā)、產(chǎn)能與渠道已經(jīng)拉開差距,并已形成無人零售最有效方案且與諸多知名企業(yè)達(dá)成合作意向。
小幅下調(diào)盈利預(yù)測和目標(biāo)市值,維持“買入”評級。由于進(jìn)一步謹(jǐn)慎考慮物流、金融及新零售業(yè)務(wù)進(jìn)度,小幅下調(diào)公司未來三年收入及利潤預(yù)測,2018-2020年?duì)I業(yè)收入分別由30.05億、42.20億和55.54億,下調(diào)至27.70億、37.12億和48.21億,歸母凈利潤分別由4.57億、6.88億和9.61億,下調(diào)至4.22億、5.87億和8.30億。預(yù)計(jì)未來三年利潤C(jī)AGR達(dá)到40%,根據(jù)PEG估值,給予2018年P(guān)E40x,因此,對應(yīng)目標(biāo)市值由206億元,下調(diào)至169億元,維持“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:新零售行業(yè)發(fā)展不達(dá)預(yù)期;行業(yè)競爭加劇。（來源：國盛證劵 文/楊然 編選：電子商務(wù)研究中心）
