(電子商務(wù)研究中心訊)上周行情回顧:上周申萬計算機指數(shù)收于3654.80點,下跌7.94%,滬深300指數(shù)下跌5.85%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌7.08
%,中小板指數(shù)下跌8.14%。上周申萬計算機指數(shù)漲跌幅在所有申萬一級行業(yè)中排名第二十二(22/28)。分版塊來看,上周各主題板塊指數(shù)均有所下跌,在線教育指數(shù)、第三方支付指數(shù)、移動支付指數(shù)表現(xiàn)位居前列,人工智能指數(shù)、衛(wèi)星導(dǎo)航指數(shù)、安防監(jiān)控指數(shù)表現(xiàn)最差。上周計算機板塊有5家公司上漲,8家公司持平,187家公司下跌。其中漲幅比較大的公司有雄帝科技(+11.64%)、中遠(yuǎn)?？?+8.07%)、威創(chuàng)股份(+7.21%)、三聯(lián)虹普(+2.76%)、佳發(fā)教育(+1.29%)。
本周行業(yè)觀點:
1)近日,工信部公布2018年上半年互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)運行狀況。我國規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)完成業(yè)務(wù)收入4171億元,同比增長22.9%,在去年同期較高基數(shù)上保持快速增長。其中,信息服務(wù)收入規(guī)模達(dá)3783億元,同比增長23.3%,占互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入比重為90.7%。同時,截至6月末,部署的服務(wù)器數(shù)量達(dá)125.5萬臺,同比增長35.5%,增速顯著高于行業(yè)收入增速。此外,根據(jù)此前QuestMobile發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,中國移動互聯(lián)網(wǎng)活躍用戶規(guī)模緩慢增至11億,2018年上半年僅增長2千萬。我們認(rèn)為,一方面雖然移動互聯(lián)網(wǎng)滲透率逐漸接近飽和,人口紅利逐漸消失,但基于互聯(lián)網(wǎng)/移動互聯(lián)網(wǎng)為用戶提供的多樣化信息服務(wù)的服務(wù)創(chuàng)新紅利依舊存在,使得互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)業(yè)務(wù)收入同比快速增長。服務(wù)器部署數(shù)量作為一個具有一定先行意義的指標(biāo),其比營收更快的同比增速反映了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對未來業(yè)務(wù)拓展的樂觀預(yù)期。另一方面,云服務(wù)作為當(dāng)前的發(fā)展趨勢之一,有助于進(jìn)一步擴大互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)務(wù)的客戶覆蓋范圍,在未來進(jìn)入客戶存量競爭的背景下,云服務(wù)的相對優(yōu)勢將更加凸顯。2)隨著國內(nèi)云服務(wù)市場快速發(fā)展,國際數(shù)據(jù)庫龍頭甲骨文也在加大對中國國內(nèi)云服務(wù)領(lǐng)域投入。上周,甲骨文公司宣布在中國數(shù)據(jù)中心將于今年8月份正式落地,提供包括數(shù)據(jù)庫云、Java云、移動云、集成云、開發(fā)者云、Golden
Gate云、管理云、分析云在內(nèi)的豐富多樣的服務(wù),這一數(shù)據(jù)中心由騰訊公司運營。這標(biāo)志著甲骨文在與騰訊云多年的合作之后,正式將自家的數(shù)據(jù)中心引入國內(nèi)。國內(nèi)云服務(wù)市場競爭有望進(jìn)一步加劇,未來的低價競爭或?qū)⒊霈F(xiàn),但行業(yè)的快速增長依然給各參與者足夠的發(fā)展機會。在云計算產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)IaaS服務(wù)提供商將率先受益,針對特定行業(yè)的SaaS服務(wù)提供商也將受益于基礎(chǔ)設(shè)施完善之后軟件云化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)。
重點推薦公司:(1)恒華科技:“十三五”期間電網(wǎng)建設(shè)投入依舊可觀,配電網(wǎng)側(cè)建設(shè)是重點,智能化投入比例也有望提升。公司也在積極推進(jìn)電力信息化領(lǐng)域的SaaS服務(wù),云平臺業(yè)務(wù)進(jìn)展順利,2017年年末總用戶數(shù)達(dá)到58,525家,其中企業(yè)用戶數(shù)為4,543個,個人
注冊用戶數(shù)為53,982個。相較2016年年末,企業(yè)用戶數(shù)增長明顯。新一輪電改的核心是售電側(cè)市場的放開,公司可以為新興售電公司提供從業(yè)務(wù)培訓(xùn)、投融資、配網(wǎng)建設(shè)到信息系統(tǒng)建設(shè)的售電側(cè)一體化服務(wù),公司有望受益于電改的深入推進(jìn);(2)思創(chuàng)醫(yī)惠:公司是國內(nèi)唯一一家在電子商品防盜(EAS)行業(yè)的上市龍頭企業(yè)。公司EAS產(chǎn)品種類齊全,擁有EAS產(chǎn)業(yè)技術(shù)優(yōu)勢與規(guī)模優(yōu)勢,公司EAS業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長,產(chǎn)品銷售覆蓋海內(nèi)外,全球市場占有率超過30%,維持40%以上高毛利率。通過與IBM合作,公司成功將IBM沃森本土化,已與國內(nèi)幾十家三甲醫(yī)院簽署了Watson腫瘤解決方案合作協(xié)議,其中近十家沃森聯(lián)合會診中心已經(jīng)正式落地運營并開放商用服務(wù)。此外,公司的RFID業(yè)務(wù)發(fā)展多年,擁有一定的技術(shù)積累與客戶,為服裝零售業(yè)及生鮮零售行業(yè)的客戶提供智能化解決方案。隨著線下生鮮等快速大規(guī)模布局,相關(guān)訂單有望快速增長。(3)啟明星辰:啟明星辰長期以來始終專注于信息安全領(lǐng)域,以安全產(chǎn)品和安全服務(wù)兩條主線,較為完備的覆蓋客戶的網(wǎng)絡(luò)安全需求。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)及公司年報,公司近些年在安全管理平臺(SOC)、統(tǒng)一威脅管理平臺(UTM)、入侵檢測/入侵防御(IDS/IPS)、防火墻、VPN等主流信息安全產(chǎn)品的市場占有率保持領(lǐng)先,綜合實力突出。公司一直以來注重公司的研發(fā)及技術(shù)儲備,研發(fā)投入占營收的比重始終保持在行業(yè)內(nèi)的較高水平。(4)中海達(dá):公司是國內(nèi)業(yè)務(wù)覆蓋全面的衛(wèi)星導(dǎo)航領(lǐng)先企業(yè)。公司產(chǎn)品在主流的RTK產(chǎn)品、GIS數(shù)據(jù)采集器、海洋探測設(shè)備市場均占據(jù)重要的市場地位。在技術(shù)領(lǐng)域,公司是國內(nèi)少數(shù)幾家擁有自主板卡技術(shù)的公司之一。2017年,公司北斗高精度板卡產(chǎn)品性能獲得客戶廣泛認(rèn)可,并在自產(chǎn)RTK設(shè)備上實現(xiàn)了超過30%的進(jìn)口替代。作為行業(yè)龍頭的中海達(dá)將受益于衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展以及北斗建設(shè)的日趨完善。(5)廣聯(lián)達(dá):公司是國內(nèi)建筑信息化龍頭,以工程造價和工程施工類軟件為業(yè)務(wù)核心。在工程造價軟件領(lǐng)域,2015
年公司開始在傳統(tǒng)軟件收費方式的基礎(chǔ)上推廣“云+端”的產(chǎn)品架構(gòu),并正式發(fā)布采用新型的云計價產(chǎn)品。2017年,云計價業(yè)務(wù)試點順利推行,并開始在全國
6 個試點地區(qū)穩(wěn)步推行,試點區(qū)域的用戶轉(zhuǎn)化率平均達(dá)到 80%,用戶續(xù)費率約
85%,云轉(zhuǎn)型效果初顯。施工類軟件是公司相對較新的業(yè)務(wù)方向。施工階段軟件千億級的市場規(guī)模給公司業(yè)務(wù)發(fā)展帶來巨大空間。2017
年公司工程施工類業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展,實現(xiàn)營業(yè)收入5.58億元,同比增長 61.17%。未來施工類業(yè)務(wù)將為公司成長提供新的動力。
風(fēng)險因素:技術(shù)發(fā)展及落地不及預(yù)期;行業(yè)增速不及預(yù)期;估值水平持續(xù)回落;商譽減值。（來源：信達(dá)證券 文/邊鐵城,蔡靖 編選：電子商務(wù)研究中心）
