(電子商務(wù)研究中心訊)阿里的入股有望在廣告資源、樓宇資源等方面與分眾產(chǎn)生巨大的協(xié)同空間,同時公司解禁股減持壓力亦有望大幅減輕。
公司7月18日公告,日前阿里網(wǎng)絡(luò)與Power Star和Glossy City簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》、Alibaba Investment和New Retail與Giovanna Cayman、Gio2 Cayman簽訂《股份購買協(xié)議》、Alibaba Investment認(rèn)購分眾大股東Media Management Holding Limited新增股份。上述協(xié)議交割后,阿里系將通過直接和間接的方式合計持有分眾傳媒10.32%股份,阿里巴巴將成為上市公司第二大股東。
評論: 維持目標(biāo)價13.39元,維持“增持”評級。在廣告行業(yè)復(fù)蘇、消費(fèi)升級類廣告主增加生活圈廣告需求背景下,我們認(rèn)為分眾作為行業(yè)絕對龍頭將在未來持續(xù)享受行業(yè)增長紅利。維持公司2018~2020年預(yù)測EPS0.57/0.70/0.81元,維持目標(biāo)價13.39元,維持“增持”評級。
阿里系成為第二大股東,強(qiáng)強(qiáng)攜手想象協(xié)同空間巨大。將業(yè)務(wù)不斷向線下場景下沉是近年阿里重要戰(zhàn)略之一,作為重要線下流量入口--生活圈廣告行業(yè)絕對龍頭的分眾傳媒,其龐大點(diǎn)位數(shù)量和覆蓋廣度都將為阿里在電商、本地生活服務(wù)等線上線下業(yè)務(wù)拓展帶來巨大的協(xié)同催化空間。阿里作為國內(nèi)最大的電商企業(yè)擁有龐大的營銷需求和相關(guān)資源,雙方業(yè)務(wù)合作過程中阿里有望為分眾帶來更多的廣告主資源,增強(qiáng)分眾主營業(yè)務(wù)成長性。同時,阿里旗下商業(yè)地產(chǎn)資源或存在利于分眾獨(dú)家獲取優(yōu)質(zhì)屏幕點(diǎn)位的可能性。
解禁股減持壓力大幅減輕。此前上市公司面臨一定的解禁限售股減持壓力,本次轉(zhuǎn)讓實施后,原有解禁股東Power Star、Glossy City、Giovanna和Cayman、Gio2 Cayman持有的所有剩余解禁股份將全部轉(zhuǎn)化為阿里的戰(zhàn)略投資,解禁股對公司股價的壓力將大幅度減輕。 繼續(xù)增持強(qiáng)化市場信心。公告同時提出:信息披露義務(wù)人(阿里網(wǎng)絡(luò)、Alibaba Investment、New Retail)在未來12個月內(nèi),在價格合理的前提下,視情況決定通過大宗交易或集中競價的方式增持不多于5%的上市公司股份。本次增持是繼2017年利潤分配方案公告回購不超過30億元股份后,再次公告強(qiáng)化市場信心的舉措,有利于護(hù)航公司長期投資價值。
風(fēng)險提示:本次公告涉及的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議尚需監(jiān)管部門審批。（來源：國泰君安證券 文/陳筱 朱峰；編選：電子商務(wù)研究中心）
